Arthur Hayes phân tích: Chính sách thuế quan và tỷ giá của Trump ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng Bitcoin

Vào ngày 27 tháng 1, phản ứng của Trung Quốc đối với chính sách thuế quan của Tổng thống Trump đang âm thầm ảnh hưởng đến dòng vốn toàn cầu, và thậm chí cả thị trường Bitcoin cũng bị ảnh hưởng. Kể từ khi Trump nhậm chức, Mỹ đã áp thuế cao đối với hầu hết hàng nhập khẩu của Trung Quốc, trung bình khoảng 29,3%. Đáp lại, Trung Quốc đã ổn định chu kỳ dòng vốn dưới áp lực thương mại bằng cách kiểm soát chặt chẽ tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ, duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu và kiềm chế giảm phát.

Báo cáo của JPMorgan Chase chỉ ra rằng chiến lược quản lý tỷ giá hối đoái của Trung Quốc đã giúp tăng cường thanh khoản toàn cầu do đồng đô la Mỹ chi phối trong thời kỳ căng thẳng thương mại. Hoạt động này gián tiếp ảnh hưởng đến giá Bitcoin: Bitcoin có thể giảm khi tâm lý e ngại rủi ro gia tăng dẫn đến thanh khoản của đồng đô la Mỹ bị thắt chặt; Và khi căng thẳng thương mại giảm bớt hoặc dòng vốn tiếp tục, Bitcoin có chỗ để phục hồi. Logic này được phản ánh trong tình hình thương mại leo thang vào tháng Ba và tháng Tư năm ngoái.

Arthur Hayes cũng nhấn mạnh rằng các hiệp định thương mại thường chỉ là bề mặt và các điều chỉnh thị trường thực tế được thực hiện thông qua các chính sách ngoại hối, công cụ tài khoản vốn và quản lý thanh khoản kho bạc. Sự tương tác của Trung Quốc với thanh khoản đô la Mỹ thông qua các chiến lược kiểm soát nhân dân tệ và thuế quan đã hình thành tác động môi trường vĩ mô đối với giao dịch Bitcoin.

Triển vọng châu Á của JPMorgan cho thấy mặc dù thuế quan của Mỹ tăng cao và xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ đã giảm xuống dưới 10%, động cơ xuất khẩu vẫn ổn định, với xuất khẩu thực tế dự kiến tăng khoảng 8% vào năm 2025 và thị phần toàn cầu lên khoảng 15%. Tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ so với đô la Mỹ vẫn trong phạm vi biến động thấp và các nhà hoạch định chính sách ưu tiên khả năng cạnh tranh xuất khẩu và kiểm soát rủi ro giảm phát trong khi vẫn duy trì thanh khoản thị trường ổn định.

Môi trường vĩ mô này có nghĩa là sự biến động của thị trường Bitcoin là do sự truyền thanh khoản toàn cầu hơn là do sự tăng giá đơn phương của đồng Nhân dân tệ. Các nhà đầu tư cần chú ý đến căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, thanh khoản đô la Mỹ và quản lý tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ, điều này có thể kích hoạt sự điều chỉnh giá Bitcoin hoặc cơ hội giao dịch vào những thời điểm quan trọng.