Bubble là gì? CEO Nvidia nói AI cần thêm hàng nghìn tỷ đầu tư nữa

Tóm tắt ngắn gọn

• Jensen Huang nói rằng hạ tầng AI cần đầu tư thêm hàng nghìn tỷ đô la, bất chấp lo ngại về bong bóng.
• CEO Nvidia gọi phát triển AI là “xây dựng hạ tầng lớn nhất trong lịch sử loài người.”
• Huang đã bảo vệ chi tiêu cho AI tại Davos, khẳng định rằng năng lượng, chip và trung tâm dữ liệu cần tiếp tục mở rộng.

Jensen Huang muốn bạn biết rằng ngành công nghiệp AI không phải là bong bóng—dù trông có vẻ như một bong bóng. Tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos tuần này, CEO Nvidia đã nói với Larry Fink của BlackRock rằng hạ tầng vận hành trí tuệ nhân tạo cần “hàng nghìn tỷ đô la” đầu tư nữa trong những năm tới. Phương án thay thế? Thất bại hoàn toàn. Huang mô tả AI như một “bánh kem năm lớp” bắt đầu với năng lượng ở dưới cùng, sau đó là chip, hạ tầng đám mây, mô hình AI, và cuối cùng là các ứng dụng ở trên cùng. Mỗi lớp, ông giải thích, đều cần xây dựng quy mô lớn trước khi các lớp trên có thể hoạt động đúng cách.

“Chúng ta đã đầu tư vài trăm tỷ đô la vào đó,” Huang nói. “Có hàng nghìn tỷ đô la hạ tầng cần được xây dựng.” Ngành công nghiệp đã cam kết khoảng 1,5 nghìn tỷ đô la cho phát triển AI chỉ trong năm 2025, theo Gartner—nhiều hơn bất kỳ nhóm công ty nào đã chi tiêu cho hầu hết mọi thứ về mặt danh nghĩa. Tuy nhiên, Huang khẳng định đây không phải là quá mức. Đó là xây dựng hạ tầng lớn nhất trong lịch sử loài người, và nó chỉ mới bắt đầu.  Chỉ để tham khảo, khoản chi tiêu đó tương đương với vốn hóa thị trường của tất cả Bitcoin trên thế giới. Để so sánh theo kiểu bình thường hơn, nhờ cơn sốt AI, Nvidia giờ đây gần như có giá trị bằng tất cả bạc đã được khai thác cho đến nay.

Nuôi bong bóng, đánh bại bong bóng? Lời của Huang có nhiều lợi ích đằng sau. Vào cuối tháng 1 năm 2025, startup Trung Quốc DeepSeek đã làm chao đảo thị trường với một chatbot có khả năng bất ngờ, gây ra đợt giảm 17% trong giá cổ phiếu Nvidia trong một ngày. Công ty đã phục hồi, nhưng cú sốc này đã làm tăng cảnh báo từ các nhân vật như Jamie Dimon của JPMorgan, người nói rằng AI là “thật” nhưng cảnh báo rằng “một số tiền đầu tư bây giờ sẽ bị lãng phí.” Một nghiên cứu của MIT cho thấy rằng mặc dù đã đầu tư 30-40 tỷ đô la vào doanh nghiệp, 95% tổ chức không thấy lợi nhuận từ AI sinh tạo.

Tính chu kỳ của tài chính AI cũng đã thu hút sự chú ý. Nvidia gần đây đã cam kết $100 tỷ đô la cho OpenAI, sau đó sử dụng số vốn đó để mua chip Nvidia. Các thỏa thuận tương tự kết nối Microsoft, CoreWeave và các đối tác lớn khác trong cái mà các nhà phê bình gọi là vòng lặp kín làm tăng cầu giả tạo. Các công ty đã bắt đầu phòng ngừa trước sự thống trị của Nvidia. OpenAI đã ký hợp đồng $10 tỷ đô la với Cerebras, một startup chip AI hứa hẹn tốc độ suy luận nhanh gấp 15 lần so với hệ thống dựa trên GPU. Công ty cũng đã ký hợp tác với AMD và Broadcom, và cam kết $38 tỷ đô la với Amazon Web Services. Trong khi đó, Google đã thúc đẩy các đơn vị xử lý tensor tùy chỉnh của mình như một lựa chọn thay thế, với Anthropic đồng ý sử dụng lên tới một triệu chip TPU. Thậm chí Meta cũng đang khám phá khả năng sử dụng silicon của Google cho các trung tâm dữ liệu của mình. Thông điệp của Huang tại Davos rõ ràng: Thế giới cần nhiều năng lượng hơn, nhiều đất đai hơn, nhiều chip hơn, và nhiều trung tâm dữ liệu hơn để thúc đẩy cuộc cách mạng AI. Fink dường như đồng ý, hỏi liệu chi tiêu hiện tại có thực sự đủ để mở rộng nền kinh tế toàn cầu không. Câu trả lời của Huang về cơ bản là không. Ông nói rằng cơ hội này “thực sự rất đặc biệt.” Liệu cơ hội đó có thành hiện thực hay sụp đổ dưới sức nặng của chính nó vẫn là câu hỏi trị giá một triệu đô la—hoặc đúng hơn, một nghìn tỷ đô la.