Tin tức Hyperliquid: Các cá mập lớn di chuyển gây lo ngại về thanh khoản, tại sao cấu trúc giá HYPE vẫn liên tục yếu ớt?

Gần đây, các hoạt động dòng vốn trên chuỗi liên quan đến Hyperliquid (HYPE) đã một lần nữa thu hút sự chú ý của thị trường. Địa chỉ liên quan đến quỹ đầu tư tiền điện tử Fasanara Capital đã chuyển khoảng 25.000 HYPE đến một nền tảng giao dịch chính thống, với giá trị khoảng 660.000 USD theo giá hiện tại. Hành động này nhanh chóng được thị trường hiểu là tín hiệu bán tiềm năng, trong bối cảnh cấu trúc giá vốn đã yếu ớt, càng làm tăng áp lực thanh khoản ngắn hạn.

Điều đáng chú ý là, địa chỉ này trước đó đã nhận khoảng 500.000 HYPE từ địa chỉ tiêu hủy, giúp giảm bớt lo ngại về việc mở rộng cung lưu thông. Tuy nhiên, so với các khoản tiền chảy vào công khai, các hoạt động nạp tiền trên chuỗi đến các nền tảng giao dịch thường phản ánh ý định thực sự rõ ràng hơn. Ngay cả khi chưa thực sự bán ra, các chuyển khoản này đã ảnh hưởng đến kỳ vọng ngắn hạn và cấu trúc thanh khoản. Hiện tại, địa chỉ này vẫn nắm giữ hơn 570.000 HYPE, phần lớn token chưa được đưa ra thị trường, nhưng ngay cả các khoản nạp nhỏ cũng đủ để ảnh hưởng tâm lý của các nhà giao dịch.

Về mặt kỹ thuật, giá HYPE trên biểu đồ ngày vẫn duy trì trong kênh giảm rõ ràng, xu hướng chung từ năm ngoái vẫn còn yếu. Gần đây, giá đã được hỗ trợ tại vùng 22–24 USD và có phản ứng bật lên, nhưng phản ứng này nhanh chóng bị cản trở gần trung tâm kênh, không thể tạo ra đột phá xu hướng rõ ràng. Các vùng hỗ trợ quan trọng trước đó ở 28–30 USD đã chuyển thành kháng cự rõ rệt, nhiều lần thử phản kháng đều thất bại, cho thấy áp lực bán vẫn tiếp tục giải phóng trong đợt bật lên.

Chỉ số động lượng cũng thiếu tín hiệu đảo chiều rõ ràng. RSI duy trì quanh mức 40 trong thời gian dài, phản ánh nhiều hơn sự điều chỉnh yếu ớt chứ không phải sự đảo chiều của xu hướng. Điều này có nghĩa là, đợt tăng hiện tại chỉ là sự phục hồi kỹ thuật trong quá trình giảm giá.

Cấu trúc thị trường phái sinh cũng mang tính thận trọng. Trong các vị thế mua bán ngắn hạn, phe bán chiếm ưu thế nhẹ, nhưng chưa tạo ra trạng thái quá mức. Dữ liệu thanh lý cho thấy, quy mô đóng vị thế mua lớn hơn nhiều so với bán, cho thấy đợt giảm giá chủ yếu là quá trình từ từ loại bỏ đòn bẩy của phe mua, chứ không phải gây ra hoảng loạn hoặc đạp giá mạnh.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, tỷ lệ phí vốn trung bình của các hợp đồng chưa đóng vẫn duy trì ở mức dương. Điều này có nghĩa là trong xu hướng giảm, phe mua vẫn phải trả phí để giữ vị thế, rủi ro lệch cấu trúc đang tích tụ. Khi áp lực bán gia tăng, các phe mua này có thể đối mặt với áp lực đóng vị thế bị động lớn hơn.

Tổng thể, hành vi chuyển khoản của các cá mập đã tạo ra sự không chắc chắn mới về phía bán cho HYPE, nhưng chưa biến thành một đợt bán tháo mạnh mẽ. Giá vẫn bị giới hạn trong kênh giảm, tỷ lệ phí vốn và cấu trúc thanh lý cho thấy đòn bẩy còn yếu ớt. Trong bối cảnh chưa có tín hiệu tích cực rõ ràng, HYPE có thể tiếp tục dao động trong phạm vi ngắn hạn, phản hồi hạn chế, và chỉ khi có sự nạp tiền trên chuỗi đột biến thì mới cần cảnh giác với rủi ro giảm sâu hơn.