Tại sao WisdomTree rút đơn xin ETF XRP mặc dù có dòng vốn chảy vào mạnh mẽ

WisdomTree hủy bỏ kế hoạch ETF XRP ngay khi các quỹ XRP spot ghi nhận dòng chảy vào hơn 1,25 tỷ USD và tập trung quanh một số người tiên phong tích cực đầu tiên.
Tóm tắt

• WisdomTree đã rút hồ sơ ETF XRP S‑1, yêu cầu SEC rút tất cả các tài liệu liên quan sau khi quyết định không tiếp tục hiện tại.
• Các ETF XRP cạnh tranh từ Grayscale, Franklin, Canary và Bitwise đang hấp thụ hơn 1,25 tỷ USD dòng chảy ròng và xây dựng thanh khoản.
• XRP giao dịch dưới đỉnh năm 2025 khi nhu cầu ETF tăng lên, phản ánh các mô hình sau khi ra mắt như trong các sản phẩm spot Bitcoin và Ethereum.

Dịch vụ Hàng hóa Kỹ thuật số của WisdomTree, nhà tài trợ của Quỹ XRP WisdomTree đề xuất, đã chính thức yêu cầu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) rút bỏ hồ sơ đăng ký của mình trên Mẫu S‑1.

Trong thông báo RW ngày 6 tháng 1, quỹ viết rằng, “theo Quy tắc 477 của Quy định C theo Luật Chứng khoán 1933, đã sửa đổi (the ‘Luật Chứng khoán’), Quỹ XRP WisdomTree đề nghị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch chấp thuận việc rút bỏ Hồ sơ Đăng ký của Quỹ trên Mẫu S‑1.”

Công ty còn cho biết rằng “đã quyết định không tiếp tục vào thời điểm này,” và yêu cầu SEC rút tất cả các tài liệu liên quan và các sửa đổi liên quan đến hồ sơ ban đầu tháng 12 năm 2024 của họ. Không có cổ phần nào được bán theo hồ sơ đăng ký, nghĩa là sản phẩm chưa bao giờ ra thị trường mặc dù đã nhiều tháng liên hệ với các cơ quan quản lý và đối tác trao đổi.

Cảnh quan ETF XRP cạnh tranh {#cảnh-quan-xrp-etf-cạnh-tranh}

Sản phẩm bị bỏ rỡ này được thiết kế để cung cấp cho nhà đầu tư khả năng tiếp xúc có kiểm soát với token gốc của Ripple thông qua các cổ phần niêm yết trên Cboe BZX, phản ánh cấu trúc được WisdomTree sử dụng cho ETF Bitcoin trước đó. Thay vào đó, nhà phát hành hiện rút lui khỏi lĩnh vực mà Grayscale, Canary, Franklin Templeton và Bitwise đã và đang cạnh tranh để thu hút dòng chảy và thanh khoản trong một thị trường hẹp nhưng đầy cạnh tranh quyết liệt. Trong những tháng gần đây, SEC liên tục trì hoãn các quyết định về hồ sơ XRP (XRP), buộc các nhà tài trợ tiềm năng phải điều chỉnh lịch trình và đối mặt với chi phí pháp lý và vận hành tăng cao.

Các nhà phân tích mô tả ETF XRP như một “lựa chọn thứ ba” ngoài Bitcoin và Ethereum: một cách để các nhà quản lý tài sản phân biệt mà không đi vào các token dài hạn ít giao dịch. Sự khác biệt này đi kèm rủi ro; các nhà phát hành phải đầu tư lớn vào phân phối và spread để nổi bật trong một lĩnh vực đang phát triển nhưng vẫn còn xa so với hồ sơ thanh khoản của các sản phẩm BTC và ETH.

Dòng chảy trái ngược với sự rút lui {#dòng-chảy-trái-ngược-với-sự-rút-lui}

Việc rút lui của WisdomTree trái ngược rõ ràng với lượng tiền đổ vào các sản phẩm XRP trực tiếp. Các ETF XRP spot tại Mỹ đã tích lũy hơn 1,25 tỷ USD dòng chảy ròng tích lũy trong vòng vài tuần kể từ khi ra mắt, đẩy tổng tài sản ròng lên khoảng 1,62 tỷ USD, theo dữ liệu SoSoValue trích dẫn từ nhiều nguồn. Chỉ riêng ngày 6 tháng 1, các ETF XRP spot ghi nhận 19,12 triệu USD dòng chảy ròng, kéo dài chuỗi ngày không có dòng chảy ra đáng kể.

Franklin XRPZ dẫn đầu phiên giao dịch mới nhất với 7,35 triệu USD vốn mới, theo sau là 6,49 triệu USD vào Canary XRPC và 3,54 triệu USD vào quỹ XRP của Bitwise. Các báo cáo trước đó cho thấy dòng chảy hàng tuần trên 1 triệu USD, mặc dù hành động giá ngắn hạn vẫn còn biến động và các nhà giao dịch giảm kỳ vọng vào các đợt tăng giá của token cơ sở.

Bối cảnh thị trường rộng hơn của XRP {#bối-cảnh-thị-trường-rộng-hơn-của-xrp}

Dù có nhu cầu ETF, XRP vẫn giao dịch thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2025, phản ánh các mô hình đã thấy trong Bitcoin và Ethereum sau khi ra mắt ETF spot của chính họ. Các nhà giao dịch định lượng dự đoán quỹ đạo của XRP sẽ “phần lớn giống” các chu kỳ trước đó, với các giai đoạn dòng chảy mạnh mẽ theo sau là sự hợp nhất khi các khoản đầu cơ quá mức dần biến mất. Đồng thời, khả năng của XRP như một tài sản thanh toán và dự trữ tiền tệ vẫn giữ cho sự quan tâm của các tổ chức tài chính còn sống, đặc biệt là các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa khỏi các danh mục nặng BTC và ETH.

Sự căng thẳng đó—nhu cầu ETF bùng nổ đối lập với hành động giá thận trọng—làm nổi bật quyết định của WisdomTree theo một cách tiêu cực hơn. Trong một thị trường nơi vốn rõ ràng đang chảy vào nhưng thị phần tập trung quanh một số ít người tiên phong, việc rút lui “cho đến nay” có thể ít liên quan đến triển vọng của XRP và nhiều hơn là một nhà phát hành quyết định đã muộn để tham gia vào một trò chơi đã xác định được các nhà lãnh đạo của nó.