6.97 tỷ USD lượng lớn chảy ngược trong ngày! ETF Bitcoin đón nhận đơn mua của tổ chức mạnh nhất trong ba tháng

2026年伊始，美国现货比特币ETF迎来“开门红”，1月5日周一录得高达6.972亿美元的单日净流入，创下自2025年10月7日以来的三个月新高。在2026年的前两个交易日，该类产品累计净流入资金已接近12亿美元，与比特币价格从87,000美元附近反弹至94,000美元上方的走势同步。

历史数据显示，持续的ETF资金流出期往往与市场局部底部重合，而当前资金流向由负转正，叠加Coinbase溢价指数回升，表明市场的“投降式抛售”阶段可能已经结束，机构资金的重新配置正为市场注入强劲动力。

巨量资金涌入：ETF单日吸金6.97亿美元背后细节

2026年的第一个完整交易周，加密货币市场便迎来了一个强烈的信号。根据Farside、SoSoValue等多方数据，1月5日，美国现货比特币ETF单日净流入资金高达6.972亿美元。这不仅是一个简单的数字，其意义在于，这是自2025年10月7日以来，该类产品录得的最大单日资金流入，标志着在经历了一个相对停滞的第四季度后，机构投资者的购买意愿正在强势回归。这笔巨额资金流入并非无的放矢，它与比特币价格在当日突破93,000美元并一度触及94,745美元高点的走势形成了完美共振，共同逆转了去年12月底资金流低迷甚至净流出的颓势。

对资金流向进行拆解，我们可以更清晰地看到机构的选择偏好。贝莱德的IBIT无疑是最大的赢家，单日净流入3.72亿美元，独自占据了全天总流入额的一半以上，进一步巩固了其作为大型传统资金进入比特币市场首要门户的地位。富达的FBTC以1.91亿美元的净流入位列第二。值得关注的是，资金的流入呈现广泛性，共有九只不同的比特币ETF产品获得了正向资金流入，其中Bitwise、Ark和Invesco等公司的产品也获得了强劲需求。这种“全面开花”的局面，而非资金向单一产品集中，表明增配需求来自多元化的投资者群体。

更为乐观的信号来自更广阔的资产类别。同一天，现货以太坊ETF也录得超过1.68亿美元的净流入，实现了大幅反弹。比特币与以太坊这两大顶级加密资产的ETF同时获得大量资金注入，强烈暗示年初以来数字资产领域的整体风险偏好正在回升。这并非单一资产的“避险”行为，而是机构委员会可能做出的、增加对整个加密资产类别敞口的战略性决策。这种协同买入行为，为市场构筑了更广泛、更坚实的资金基础。

2026年初比特币ETF资金流入关键数据盘点

整体规模：

• 1月5日单日净流入：6.972亿美元（三个月新高）
• 2026年前两交易日累计净流入：约12亿美元
• 同期比特币价格涨幅：从约87,000美元升至近94,000美元，涨幅近7%

主要产品贡献（1月5日）：

• 贝莱德 IBIT：净流入3.72亿美元（占比超53%）
• 富达 FBTC：净流入1.91亿美元
• 呈现资金流入的产品数量：9只

关联市场表现：

• 现货以太坊ETF同日净流入：超1.68亿美元
• Coinbase 溢价指数：从深度负值回升，暗示抛压缓解

从流出到流入：机构行为转变预示市场阶段切换

这次巨量的单日流入绝非偶然的日内波动，其背后是清晰的机构行为逻辑在驱动。回顾历史，根据Glassnode的数据，以30日移动平均线衡量，自2024年1月美国现货比特币ETF上市以来，持续的净流出时期往往与市场的局部底部相吻合。例如，在2024年8月日元套利交易平仓期间，比特币价格跌至约49,000美元；2025年4月“关税恐慌”时期，市场也形成了一个接近76,000美元的局部低点。这些时期都伴随着ETF资金的持续外流，反映出机构在市场恐慌时的减配行为。

对照当前，资金流向的“拐点”意义尤为突出。ETF的资金流出始于2025年10月，而如今已明确地扭转为正流入。这一转变得到了另一个关键指标——Coinbase溢价指数的支持。该指数衡量的是美国主流CEX上比特币价格相对于全球平均价格的溢价情况，当其处于深度负值时，通常意味着美国机构投资者正在通过场外市场或交易所进行抛售。目前，该指数已从低点爬升，回归至接近中性水平，这表明与“投降式抛售”一致的市场条件正在消退。

将视角拉回至年初，这种资金流动的逆转可以解读为典型的“新年效应”与“机构重新风险配置”的结合。在2025年底，基金管理人普遍进行税务亏损收割和降低风险敞口的操作，导致了资金的净流出。进入新的一年，随着投资委员会完成年度审议并部署新一年的资金，风险偏好自然回升。加密资产，尤其是拥有合规ETF通道的比特币和以太坊，成为其资产配置中增配新兴资产类别的首选。贝莱德IBIT占据过半流入额的现象，恰恰说明大型、传统的资产配置机构是本次资金浪潮的主要推动力，它们的行动往往更具持续性和方向性。

供需结构优化：ETF需求如何与链上行为共同推高价格

巨额的ETF资金流入对市场最直接的影响，在于改变了比特币的短期供需结构。与依靠杠杆的投机性交易不同，ETF的流入代表的是更长线的实物资产配置需求。为了满足投资者申购ETF份额的要求，发行商需要在现货市场上买入等量的比特币。这种“实物支撑”模式，意味着每天数亿美元的资金流入会直接转化为市场上的真实买盘，持续吸收市场上的浮动供应，从而起到稳定价格和推动价格发现的作用。

与此同时，链上数据提供了供需方程另一侧的积极信号：卖压正在减弱。过去一周，各大中心化交易所持续录得比特币的净流出。仅在1月5日之前的24小时内，约有12,946枚比特币（价值约12亿美元）从交易所钱包中被提走。这种大规模的提现行为具有双重含义：一方面，它可能代表大型投资者或机构将资产转移至私人托管钱包进行长期储存，降低了立即在市场上抛售的可能性；另一方面，它也直接减少了交易所内可供交易的“即期供给”。当价格上涨伴随交易所余额下降时，市场的上涨往往被认为更为健康，因为这表明买方正在主动吸收卖盘，而非遭遇恐慌性抛售。

深入观察持有者结构，我们会发现新鲜的购买力正在入场。Glassnode定义的“短期持有者”（即持币时间在155天以内的地址）的持币供应占比在过去一周内从1.97%上升至2.46%。这意味着在近期价格上涨的过程中，有一批新的买家在入场承接。尽管比特币价格已处于相对高位，但他们依然选择买入，显示出对短期后市看涨的信心。这种由短期持有者驱动的上涨，在得到ETF机构资金和长期持有者锁仓（交易所流出）的支持下，其动量往往更具持续性。当前，来自 ETF（机构）、交易所提现（长期/大户）和短期持有者（新散户/交易者）三方面的需求形成了合力，共同构建了一个异常坚实的买方市场结构。

比特币目标10万美元？技术分析与后市展望

在基本面资金与链上数据的强劲支撑下，比特币的价格走势也完成了关键的技术突破。截至发稿时，比特币价格交投于93,900美元附近，延续了过去三日的上涨势头。从技术分析角度看，比特币近期成功摆脱了一个“下降楔形”的整理形态，这是一种常见的看涨中继形态。根据该形态的理论测算，突破后的上行目标位可看至101,700美元附近，这距离当前价位仍有约8%的上涨空间。

短期内，市场关注的重点阻力位在95,000美元至96,000美元区间。若能成功突破并站稳这一区域，将为价格上探98,000美元乃至10万美元心理关口铺平道路。当前由ETF资金流入所塑造的买方力量，是推动价格测试这些阻力位的关键燃料。然而，投资者也需保持警惕，市场在连续上涨后存在技术性回调的需求。如果价格在95,000美元附近遭遇强劲卖压并导致上攻动能衰竭，可能会回落测试91,500美元附近的支撑。只要该支撑位不被有效跌破，整体的看涨结构就依然完好。

综合来看，2026年初这轮由机构资金主导的行情，其基础比单纯的投机性拉升更为牢固。ETF的巨量流入、交易所的持续净提现以及短期持有者的积极入场，共同描绘了一幅需求旺盛而供给受限的市场图景。尽管短期内波动不可避免，但市场阶段可能已经从2025年第四季度的“盘整与消耗”转向了“积累与上涨”。对于市场参与者而言，在趋势明确的环境下，关注回调至关键支撑位的买入机会，并密切监控ETF资金流的持续性，将是接下来几周的重要策略。若资金流入能保持稳定或温和增长，比特币挑战并突破10万美元大关的叙事将获得前所未有的现实支撑。

什么是比特币现货ETF及其运作机制？

比特币现货ETF是一种在传统证券交易所上市交易的基金，其价格直接追踪比特币的现货价格。它与早先推出的比特币期货ETF不同，后者追踪的是期货合约价格。现货ETF的运作核心在于“实物申购赎回机制”：授权参与商（通常是大型做市商或机构）可以将一篮子现金交给ETF发行商，发行商用这些现金购买等值的比特币并存入由合规托管人（如Coinbase Custody）管理的冷钱包中，随后创造出新的ETF份额在二级市场交易。反之，赎回时，份额被销毁，比特币被返还。这一机制确保了ETF份额有真实的比特币作为支撑，并将传统股市的资金直接引入了比特币现货市场，是加密资产主流化进程中的里程碑式产品。

机构资金如何影响加密货币市场周期？

机构资金的进入深刻改变了加密货币市场的周期特征。在缺乏机构的时代，市场周期主要由散户情绪和杠杆投机驱动，表现为剧烈的“牛短熊长”和“暴涨暴跌”。而随着灰度GBTC、以及后来的现货ETF出现，市场引入了长期、大体量的配置型资金。这些资金的行为模式具有“逆周期”特性：在市场恐慌下跌时（如资金持续流出期），它们可能逐步离场或观望，但其庞大的存量构成了底部支撑；在市场情绪修复时，它们基于资产配置需求的买入行为则更为理性和持续，能够拉长上涨周期，平滑波动。当前由ETF资金回流开启的行情，正是机构资金作为市场“稳定器”和“推进器”双重角色的典型体现，它使得市场走势越来越多地受到宏观流动性、传统资产表现和监管政策等更广泛因素的影响。