Phân tích sâu Polymarket: 27,000 giao dịch của top 10 cá mập lợi nhuận tháng 12, tiết lộ sự thật đằng sau “tiền thông minh”: tỷ lệ thắng cực cao phần lớn là do nhiều “lệnh zombie” chưa đóng lưới, tỷ lệ thắng thực tế chỉ cao hơn ngẫu nhiên một chút; chiến lược đối phó và chênh lệch lợi nhuận phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng, bắt chước mù quáng có thể dẫn đến thua lỗ.
（Tiền đề: Thiên địa nhân hòa, tại sao thị trường dự đoán mãi gần 40 năm mới bùng nổ？）
（Bổ sung nền tảng: 26 dự đoán về phát triển thị trường dự đoán năm 2026）

Nội dung bài viết

• SeriouslySirius：Tỷ lệ thắng 73% được “lệnh zombie” làm giả mạo, cùng mạng lưới đối phó định lượng phức tạp
• DrPufferfish：Biến xác suất nhỏ thành lớn, nghệ thuật quản lý “lợi nhuận - thua lỗ” tối ưu
• 3. gmanas：Dòng chảy tự động tự động cao tần
• 4. Săn bắt simonbanza：Chơi theo “đường K” trong dự đoán, dòng sóng ngắn hạn
• 5. Cá mập gmpm：Chiến lược đối phó phi đối xứng, dùng “vị thế lớn” để lấy độ chắc chắn
• 6. Công nhân chăm chỉ swisstony：Chênh lệch cao tần kiểu “kiến xây nhà”
• 7. Dị loại 0xafEe：Nhà tiên tri văn hóa thịnh hành theo hướng lệch
• 8. Người chơi đối phó thủ công 0x006cc：Nâng cấp chiến lược từ đối phó đơn giản đến phức tạp
• 9. Tấm gương phản diện RN1：Khi “đối phó” biến thành “công thức thua lỗ”
• 10. Quỷ cá cược Cavs2：Vị thế một chiều trên sân khúc côn cầu, yếu tố may mắn lớn hơn chiến lược
• 5 sự thật tàn nhẫn sau khi “tiền thông minh” bị vạch trần

Gần đây, độ nóng của thị trường dự đoán liên tục tăng, đặc biệt là chiến lược chênh lệch lợi nhuận của “tiền thông minh” được tôn sùng như chân lý. Nhiều người bắt đầu bắt chước thử nghiệm, dường như một cuộc đào vàng mới lại bắt đầu.

Nhưng đằng sau sự nóng này, những chiến lược tưởng chừng khéo léo và hợp lý này thực sự hiệu quả ra sao? Và chúng được thực thi như thế nào? PANews đã phân tích sâu 27,000 giao dịch của các cá mập lợi nhuận hàng đầu tháng 12 trên Polymarket, tìm kiếm sự thật đằng sau lợi nhuận đó.

Sau phân tích, PANews nhận thấy, trong số các “tiền thông minh” này, dù nhiều người đã thực hiện chiến lược đối phó chênh lệch lợi nhuận, nhưng chiến lược này khác xa so với cách hiểu đơn giản trên mạng xã hội. Thực tế, chiến lược phức tạp hơn nhiều, không chỉ là tổ hợp “có” hoặc “không” đơn thuần, mà còn tận dụng triệt để các quy tắc như “điểm nhỏ” và “thắng thua” trong thể thao để hoàn thành đối phó tổ hợp.

Một phát hiện quan trọng khác là, đằng sau tỷ lệ thắng cực cao của các cá mập này là hàng loạt “lệnh zombie” chưa đóng, làm giả mạo kết quả, khiến tỷ lệ thắng thực tế thấp hơn nhiều so với tỷ lệ thắng lịch sử.

Tiếp theo, PANews sẽ dùng các ví dụ thực tế để tiết lộ hoạt động thật của các “tiền thông minh”.

SeriouslySirius：Tỷ lệ thắng 73% do “lệnh zombie” làm giả mạo, cùng mạng lưới đối phó định lượng phức tạp

SeriouslySirius là địa chỉ đứng đầu tháng 12, lợi nhuận khoảng 3.29 triệu USD, tổng lợi nhuận lịch sử là 2.94 triệu USD. Nếu chỉ dựa vào các lệnh đã hoàn thành, tỷ lệ thắng của anh ta lên tới 73.7%. Tuy nhiên, thực tế, địa chỉ này hiện vẫn còn 2369 lệnh đang giữ, trong đó đã thanh lý 4690 lệnh.

Trong số này, có 1791 lệnh đang giữ thực ra đã hoàn toàn thất bại, nhưng người dùng chưa đóng hết từng lệnh một. Một mặt, điều này giúp tiết kiệm công sức và phí giao dịch. Mặt khác, vì các lệnh đóng lời của anh ta thường là lệnh thắng, nên trong dữ liệu các lệnh đã thanh lý, tỷ lệ thắng cực cao. Tuy nhiên, nếu tính cả các lệnh zombie chưa đóng, tỷ lệ thắng thực của địa chỉ này giảm xuống còn 53.3%, chỉ cao hơn ngẫu nhiên chút ít.

Trong các giao dịch thực tế, khoảng 40% các lệnh là đặt cược nhiều hướng cùng một sự kiện để đối phó. Tuy nhiên, chiến lược đối phó này không đơn thuần là “YES” + “NO”. Ví dụ, trong cá cược NBA 76ers vs Mavericks, anh ta đồng thời mua 11 hướng như Under ( nhỏ điểm), Over ( lớn điểm), 76ers ( chủ nhà), Mavericks ( khách), cuối cùng lợi nhuận 1611 USD. Trong quá trình này, anh ta cũng áp dụng các chiến lược chênh lệch xác suất như mua xác suất thắng của 76ers là 56.8%, của Mavericks là 39.37%, tổng chi phí khoảng 0.962, đảm bảo lợi nhuận bất kể kết quả thế nào. Kết quả, trong trận đấu này, anh ta thu về 17,000 USD.

Tuy nhiên, chiến lược này không phải lúc nào cũng thắng, ví dụ trong trận Celtics vs Kings, anh ta tham gia 9 hướng, cuối cùng thua lỗ 2900 USD.

Ngoài ra, còn nhiều phân bổ vốn đặt cược lệch nhau quá mức, ví dụ dù đặt cược hai hướng nhưng số tiền bỏ ra chênh lệch hơn 10 lần. Điều này có thể do thanh khoản thị trường không đủ, cho thấy chiến lược chênh lệch lợi nhuận dù đẹp đẽ, nhưng trong thực tế, thanh khoản là vấn đề lớn nhất. Cơ hội có thể xuất hiện, nhưng không chắc đã giúp bạn đối phó đồng đều hai bên.

Hơn nữa, do tự động hóa thực thi, việc mua bán trong trường hợp này cuối cùng rất dễ dẫn đến thua lỗ nặng.

Tuy nhiên, xét về kết quả, lý do SeriouslySirius có thể kiếm lợi lớn nhờ chiến lược này là do quản lý vị thế tốt, tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ khoảng 2.52. Điều này giúp anh ta dù tỷ lệ thắng thực không cao vẫn có thể cuối cùng có lợi nhuận.

Ngoài ra, chiến lược này không phải lúc nào cũng thắng, trước tháng 12, tình hình lợi nhuận của địa chỉ này khá ảm đạm, từng duy trì cân bằng lợi nhuận thua lỗ trong thời gian dài, mức thua lỗ lớn nhất lên tới 1.8 triệu USD. Hiện tại, chiến lược đã trưởng thành, chưa rõ có duy trì được lợi nhuận như vậy mãi không.

DrPufferfish：Biến xác suất nhỏ thành lớn, nghệ thuật quản lý “lợi nhuận - thua lỗ” tối ưu

DrPufferfish là địa chỉ lợi nhuận cao thứ hai tháng 12, lợi nhuận khoảng 2.06 triệu USD, tỷ lệ thắng lịch sử còn ấn tượng hơn, đạt 83.5%. Nhưng do hàng loạt “lệnh zombie”, tỷ lệ thắng thực của anh ta trở lại mức 50.9%. Tuy nhiên, chiến lược và cách giao dịch của anh khác rõ rệt so với SeriouslySirius. Dù anh cũng có khoảng 25% các lệnh là đối phó, nhưng không phải là đối phó ngược chiều, mà là phân tán cược.

Ví dụ, trong bóng chày Mỹ về đội vô địch cuối cùng, anh ta đồng thời mua 27 đội có xác suất thấp, tổng xác suất các đội này vượt quá 54%. Nhờ chiến lược này, anh biến các sự kiện xác suất nhỏ thành các sự kiện xác suất lớn.

Ngoài ra, lý do anh có thể kiếm lợi lớn là kiểm soát tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ, ví dụ như với Liverpool, đội bóng yêu thích của anh, anh đã dự đoán kết quả của đội này ( 123 lần), cuối cùng thu về khoảng 1.6 triệu USD. Trong các dự đoán thắng lợi, trung bình lợi nhuận khoảng 37,2 nghìn USD, còn các dự đoán thất bại trung bình thua lỗ khoảng 11 nghìn USD. Hầu hết các lệnh thua lỗ này anh đều bán trước để kiểm soát thiệt hại.

Cách vận hành này giúp tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ của anh đạt 8.62, có kỳ vọng lợi nhuận cao. Nhưng nhìn chung, chiến lược của anh không đơn thuần là chênh lệch lợi nhuận, mà dựa trên phân tích dự đoán chuyên nghiệp và quản lý vị thế nghiêm ngặt để đạt lợi nhuận lớn. Thêm nữa, phần lớn các lệnh đối phó của anh đều thua lỗ, tổng lợi nhuận của các lệnh này là -2.09 triệu USD. Điều này cho thấy, phần lớn các chiến lược đối phó của cá mập này là để làm “bảo hiểm”.

3. gmanas：Dòng chảy tự động tự động cao tần

Địa chỉ thứ ba gmanas, phong cách tương tự DrPufferfish, tháng 12 đạt lợi nhuận khoảng 1.97 triệu USD. Tỷ lệ thắng thực của anh gần như bằng 51.8%, gần như giống DrPufferfish. Chỉ khác là tần suất giao dịch cao hơn, đã thực hiện hơn 2400 dự đoán, rõ ràng chiến lược của anh là tự động hóa bằng phần mềm. Phong cách đặt cược cũng tương tự địa chỉ trước, không cần nhắc lại.

4. Săn bắt simonbanza：Chơi theo “đường K” trong dự đoán, dòng sóng ngắn hạn

Địa chỉ thứ tư simonbanza là một “săn bắt dự đoán” chuyên nghiệp, khác các địa chỉ trước, chiến lược của anh hoàn toàn không có lệnh đối phó, lợi nhuận đã đạt khoảng 1.04 triệu USD, các lệnh zombie chỉ lỗ 130 nghìn USD. So với các địa chỉ trước, quy mô vốn và khối lượng giao dịch không lớn, nhưng tỷ lệ thắng thực cao nhất, khoảng 57.6%. Trong các lệnh đã thanh lý, trung bình lợi nhuận khoảng 32 nghìn USD, trung bình thua lỗ khoảng 36,5 nghìn USD, tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ không cao, nhưng nhờ tỷ lệ thắng cao, cuối cùng vẫn có lợi nhuận tốt.

Ngoài ra, số lệnh zombie của địa chỉ này rất ít, chỉ có 6. Nguyên nhân là thường anh không chờ đến khi sự kiện kết thúc mới thanh lý, mà tận dụng biến động xác suất để kiếm lời. Nói đơn giản, có lợi thì thoát, không chờ đợi kết quả cuối cùng.

Cách này là một phương thức đầu tư dự đoán thị trường độc đáo, trong logic của anh, biến động xác suất giống như biến động của thị trường tài chính. Tất nhiên, lý do anh đạt tỷ lệ thắng cao chưa rõ, đó là bí quyết riêng của anh.

5. Cá mập gmpm：Chiến lược đối phó phi đối xứng, dùng “vị thế lớn” để lấy độ chắc chắn

Địa chỉ thứ năm gmpm, dù lợi nhuận tháng 12 xếp thứ năm, nhưng tổng lợi nhuận lịch sử cao hơn, đạt 2.93 triệu USD. Tỷ lệ thắng thực của anh khoảng 56.16%, khá cao. Phương pháp của anh tương tự địa chỉ thứ tư, nhưng chiến lược cốt lõi có bí quyết riêng.

Chẳng hạn, bạn sẽ thấy địa chỉ này cũng thường đặt cược hai chiều cùng một trận đấu, nhưng không phải để kiếm chênh lệch arbitrage, mà là đầu tư nhiều hơn vào phía xác suất lớn hơn, ít hơn vào phía xác suất nhỏ hơn. Như vậy, khi xác suất lớn thắng, vị thế lớn hơn, còn khi xác suất nhỏ xảy ra, tổn thất cũng không quá lớn, đạt hiệu quả đối phó.

Xét về kết quả thực tế, đây là chiến lược đối phó cao cấp hơn, không chỉ dựa vào “có” + “không” < 1 để arbitrage, mà còn kết hợp đánh giá toàn diện về sự kiện và giảm thiểu tổn thất.

6. Công nhân chăm chỉ swisstony：Chênh lệch cao tần kiểu “kiến xây nhà”

Địa chỉ thứ sáu swisstony là một địa chỉ chênh lệch cao tần cực cao, là địa chỉ có tần suất giao dịch cao nhất trong số này, đã thực hiện 5527 giao dịch. Dù lợi nhuận tích lũy hơn 860 nghìn USD, nhưng trung bình mỗi giao dịch chỉ khoảng 156 USD. Về chiến lược, anh theo phong cách “kiến xây nhà”.

Giống các địa chỉ chênh lệch arbitrage khác, anh thường mua tất cả các điểm cược của một trận đấu, ví dụ trận Jazz vs Clippers, địa chỉ này đã mua 23 hướng. Do số vốn bỏ ra không lớn, phân bổ đều, phần nào cũng có thể đạt hiệu quả đối phó.

Tuy nhiên, chiến lược này đòi hỏi rất cao về chi tiết mua vào, ví dụ “có” + “không” phải nhỏ hơn 1, nhưng không rõ vì sao các lệnh đối phó của anh thường mua cả hai hướng tổng cộng lớn hơn 1, dẫn đến cuối cùng luôn bị thua lỗ. Tuy nhiên, dựa vào tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ hợp lý và tỷ lệ thắng, lợi nhuận của anh vẫn duy trì tích cực.

7. Dị loại 0xafEe：Nhà tiên tri văn hóa thịnh hành theo hướng lệch

Địa chỉ thứ bảy 0xafEe là một “chiến binh” ít giao dịch, tỷ lệ thắng cao, trung bình mỗi ngày chỉ thực hiện 0.4 lệnh, tỷ lệ thắng thực đạt 69.5%.

Trong các lệnh đã hoàn thành, nhờ tỷ lệ thắng cao, anh kiếm được khoảng 929 nghìn USD, ít có “lệnh zombie”, chỉ còn khoảng 8800 USD chưa thực hiện lỗ. Ngoài ra, anh không làm lệnh đối phó, chỉ tập trung dự đoán. Các dự đoán của anh chủ yếu liên quan đến tìm kiếm Google và văn hóa thịnh hành, ví dụ như “Giáo hoàng Lêo XIV có trở thành người được tìm kiếm nhiều nhất năm nay không?” hoặc “Gemini 3.0 sẽ ra mắt trước ngày 31 tháng 10?”… Trong các dự đoán này, anh dường như có phương pháp phân tích riêng, tỷ lệ thắng rất cao, trong số các cá mập lớn, anh là “đặc biệt” ngoài thể thao.

8. Người chơi đối phó thủ công 0x006cc：Nâng cấp chiến lược từ đối phó đơn giản đến phức tạp

Địa chỉ thứ tám 0x006cc, so với các địa chỉ đối phó phức tạp trên, lợi nhuận ròng khoảng 1.27 triệu USD, tỷ lệ thắng thực khoảng 54%. Nhưng khác các địa chỉ tự động, tần suất giao dịch của anh rất thấp, trung bình mỗi ngày chỉ 0.7 lệnh. Từ các hoạt động ban đầu, có thể anh từng dùng chiến lược đối phó đơn giản thủ công.

Sau tháng 12, chiến lược đối phó đơn giản này đã nâng cấp thành chiến lược phức tạp hơn. Theo quá trình giao dịch của anh, thị trường đang dần nâng cấp chiến lược này khi nhiều người hiểu rõ hơn về đối phó.

9. Tấm gương phản diện RN1：Khi “đối phó” biến thành “công thức thua lỗ”

Địa chỉ thứ chín RN1 là trong top 10 lợi nhuận tháng 12, duy nhất còn đang lỗ tổng thể. Lợi nhuận đã thực đạt khoảng 1.76 triệu USD, nhưng lỗ chưa thực là 2.68 triệu USD, tổng lỗ là 920 nghìn USD. Là một ví dụ tiêu cực, còn nhiều điều để suy nghĩ.

Trước hết, tỷ lệ thắng thực của anh chỉ 42%, thấp nhất trong các địa chỉ này, tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ chỉ 1.62. Kết hợp hai số này, dự đoán lợi nhuận của anh là âm, chiến lược này về tổng thể là không sinh lời.

Chi tiết, ta thấy rõ, đây là địa chỉ theo chiến lược arbitrage rõ ràng, nhưng trong nhiều lệnh đối phó, dù đạt điều kiện “có” + “không” < 1, nhưng thường là bên xác suất nhỏ bỏ nhiều tiền hơn, bên xác suất lớn mua ít hơn, dẫn đến vị thế không cân đối, cuối cùng khi xác suất lớn xảy ra, sẽ gây thua lỗ thực tế.

10. Quỷ cá cược Cavs2：Vị thế một chiều trên sân khúc côn cầu, yếu tố may mắn lớn hơn chiến lược

Địa chỉ thứ mười Cavs2 cũng là một “quỷ cá cược” thích đặt cược một chiều, chuyên về NHL. Nhưng theo dữ liệu tổng thể, lợi nhuận thực chỉ khoảng 630 nghìn USD, tỷ lệ thắng thực 50.43%, tỷ lệ đối phó rủi ro thấp 6.6%. Dữ liệu khá trung bình, phần lớn do may mắn, thắng một vài trận có lợi lớn, chiến lược thực tế không có nhiều giá trị tham khảo.

Sau khi “tiền thông minh” bị vạch trần, 5 sự thật tàn nhẫn

Sau phân tích sâu các giao dịch của “tiền thông minh”, PANews tổng kết thực tế đằng sau “câu chuyện giàu có” của thị trường dự đoán.

1. “Chiến lược đối phó arbitrage” không đơn thuần là đạt điều kiện xác suất, trong cạnh tranh khốc liệt và hạn chế thanh khoản, rất có thể trở thành công thức thua lỗ phản tác dụng, bắt chước mù quáng là không nên.

2. “Giao dịch theo sao chép” trong thị trường dự đoán dường như cũng không khả thi, nguyên nhân chính là, thứ nhất, các xếp hạng hoặc tỷ lệ thắng thường dựa trên dữ liệu lợi nhuận đã thanh lý trong quá khứ, dữ liệu này có thể bị “bị méo mó”, nhiều “tiền thông minh” thực ra không “thông minh” như vậy, tỷ lệ thắng thực sự trên 70% rất hiếm, phần lớn tỷ lệ thắng chỉ ngang ngửa ngẫu nhiên.

Thứ hai, độ sâu giao dịch của thị trường dự đoán hiện khá kém, cùng một cơ hội arbitrage, có thể chỉ đủ cho một lượng vốn nhỏ tham gia, khiến người theo dõi dễ bị đẩy ra khỏi thị trường.

3. Quản lý tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ và tỷ lệ vị thế còn quan trọng hơn tỷ lệ thắng. Trong số các địa chỉ có chiến lược hiệu quả, điểm chung là họ rất giỏi quản lý tỷ lệ lợi nhuận - thua lỗ, thậm chí như gmpm và DrPufferfish, còn theo sát biến động xác suất để thoát ra kịp thời giảm thiểu tổn thất, nâng cao tỷ lệ lợi nhuận.

4. Bí quyết thực sự không nằm ở “công thức toán học” ngoài kia, hiện có nhiều cách hiểu về “công thức arbitrage” trên mạng xã hội, nhìn qua thì các chiến lược này rất hợp lý, nhưng trong thực tế, khả năng của các “tiền thông minh” thực sự nằm ngoài các “công thức toán học” này, hoặc là có khả năng phán đoán cực tốt về các trận đấu, hoặc có mô hình phân tích văn hóa thịnh hành độc đáo. Những thuật toán quyết định vô hình này mới là chìa khóa thành công của họ, còn những người không có “thuật toán quyết định” như vậy, thị trường dự đoán cũng chỉ là một “rừng tối” lạnh lẽo.

5. Quy mô lợi nhuận của thị trường dự đoán còn rất nhỏ. Với lợi nhuận của các “tiền thông minh” hàng đầu tháng 12 này, địa chỉ lợi nhuận lớn nhất cũng chỉ khoảng 3 triệu USD. So với thị trường phái sinh tiền mã hóa, khả năng sinh lời còn hạn chế rõ rệt, đối với những ai mơ mộng làm giàu trong một đêm, thị trường này rõ ràng còn quá nhỏ. Và thị trường đặc thù, chuyên nghiệp và quy mô nhỏ như vậy, có thể các tổ chức lớn khó lòng tham gia, không biết có phải chính là lý do hạn chế quy mô của thị trường dự đoán này.

Trong thị trường dự đoán Polymarket, tưởng chừng như toàn vàng, “cá mập thần thánh” phần lớn chỉ là những kẻ cá cược còn sót lại hoặc những người làm việc chăm chỉ. Bí mật thực sự của sự giàu có không nằm trong các bảng xếp hạng thắng cao ảo, mà nằm trong các thuật toán của vài người chơi hàng đầu, đã bỏ ra tiền thật để đặt cược sau khi loại bỏ nhiễu.