Hàn Quốc gặp khó trong việc thông qua luật về stablecoin, các ngân hàng và cơ quan quản lý tranh cãi khiến dòng vốn thị trường chảy ra ngoài, bỏ lỡ cơ hội trở thành trung tâm tiền mã hóa của châu Á.
(Thông tin trước đó: Hàn Quốc dự định hạn chế cổ phần của các cổ đông lớn tại bốn sàn giao dịch tài sản ảo lớn, Upbit, Bithumb có thể đối mặt với cải tổ cấu trúc quản trị quan trọng)
(Bổ sung bối cảnh: Chiến tranh nội bộ về stablecoin của Hàn Quốc: dự thảo tranh chấp giữa Ngân hàng trung ương và Ủy ban Tài chính, Seoul đang bỏ lỡ thời điểm ra mắt chính thức)

Mục lục bài viết

• Chi phí sinh tồn dưới điều khoản dự trữ nghiêm ngặt nhất
• Vaku pháp lý thúc đẩy rút vốn ra ngoài
• Cục diện hai bên cùng thua khi bỏ lỡ cơ hội

Khi Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung nhậm chức vào tháng Sáu, ông đã hô hào “Dùng stablecoin gắn với won để lấy lại chủ quyền tiền tệ”, tuy nhiên đến cuối năm, Luật cơ bản về tài sản số vẫn còn nằm trong hành lang Quốc hội, kế hoạch về stablecoin của Hàn Quốc rơi vào bế tắc.

Nguyên nhân gây trì hoãn luật là quyền phát hành tiền ai quyết định, Ngân hàng Hàn Quốc đề xuất ngưỡng “51% cổ phần đa số”, yêu cầu tổ chức phát hành stablecoin do ngân hàng kiểm soát để đảm bảo chống rửa tiền và ổn định tài chính. Ủy ban Dịch vụ Tài chính phản đối việc ngân hàng độc quyền, cho rằng các công ty công nghệ cũng có thể phát hành tiền dưới quy định dự trữ nghiêm ngặt. Hai bên không nhượng bộ, khiến đảng cầm quyền không thể hoàn thành trong năm nay, tiến trình lập pháp bị đóng băng.

Chi phí sinh tồn dưới điều khoản dự trữ nghiêm ngặt nhất

Dù dự thảo có thông qua vào năm tới, cũng sẽ trở thành một trong những phiên bản nghiêm ngặt nhất toàn cầu. Văn bản đề cập “nguyên tắc dự trữ 100%”, lượng phát hành phải được hỗ trợ bằng tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu chính phủ có giá trị tương đương trở lên, đồng thời yêu cầu ngân hàng thứ ba giữ tiền gửi cách ly, cấm trả lãi cho người nắm giữ token. Chính phủ cũng dự kiến thiết lập hàng rào thương mại kỹ thuật số, nếu các stablecoin lớn nước ngoài muốn cung cấp dịch vụ thanh toán, cần thành lập chi nhánh trong nước và chấp nhận quản lý trong nước. Mục tiêu chính thức là giữ vững chủ quyền tài chính, nhưng ngưỡng cao khiến chi phí cho vốn và công nghệ nước ngoài gia tăng.

Vaku pháp lý thúc đẩy rút vốn ra ngoài

Thị trường sẽ không chờ đợi các cuộc đàm phán của các quan chức. Thiếu các kênh stablecoin phù hợp quy định bằng đồng won, khoảng 115 tỷ USD đã chảy ra các nền tảng nước ngoài trong năm nay. Các tập đoàn công nghệ như Kakao, Naver cũng buộc phải tạm dừng các kế hoạch thanh toán dựa trên blockchain; các ngân hàng truyền thống do pháp lý không rõ ràng, không dám thử nghiệm đột phá. Tin tức về việc Do Kwon, sáng lập Terraform Labs, bị tuyên án 15 năm tại Mỹ và có khả năng trở về Hàn Quốc để thi hành án càng làm tăng thái độ “chậm mà chắc, không phạm sai lầm” của các cơ quan quản lý.

Cục diện hai bên cùng thua khi bỏ lỡ cơ hội

Đồng đô la mạnh do chính quyền Trump mang lại đã gây áp lực lớn lên các nền kinh tế lân cận, Hàn Quốc ban đầu có thể tạo ra hạ tầng thanh toán mới qua stablecoin gắn won, giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ. Hiện tại, việc lập pháp bị trì hoãn ít nhất một năm, vốn và công nghệ đang tìm kiếm các thị trường khác, vị trí trung tâm tiền mã hóa châu Á dần xa rời. Nếu Ngân hàng Hàn Quốc và Ủy ban Dịch vụ Tài chính không thể hợp tác, Hàn Quốc có thể rơi vào thế hai bên cùng thua trong cuộc đua tài chính số.