Hàn Quốc dự kiến hạn chế cổ phần của các cổ đông lớn tại bốn sàn giao dịch tài sản ảo lớn, Upbit, Bithumb hoặc đối mặt với cuộc cải tổ cấu trúc quản trị lớn

Chính phủ Hàn Quốc dự kiến can thiệp để tái cấu trúc cơ cấu quản trị các sàn giao dịch tiền điện tử, cơ quan quản lý tài chính đề xuất hạn chế tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn tại bốn sàn giao dịch tài sản ảo lớn, gây ra sự quan tâm lớn của ngành về quyền điều hành và sự ổn định của thị trường.
（Tiền đề: Chiến tranh nội bộ stablecoin Hàn Quốc: dự thảo tranh chấp giữa Ngân hàng Trung ương và Ủy ban Tài chính, Seoul đang bỏ lỡ thời cơ ra mắt đầu tiên）
（Bổ sung bối cảnh: Hàn Quốc dự kiến thực thi “Chống rửa tiền cực kỳ nghiêm ngặt” nhằm chống lỗ hổng nhỏ: các giao dịch dưới 680 USD cần KYC thu thập thông tin cá nhân）

Theo báo cáo mới nhất của đài phát thanh công cộng Hàn Quốc 《KBS》, Ủy ban Tài chính Hàn Quốc (FSC) trong dự thảo luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số gửi tới Quốc hội đã đề xuất một khuyến nghị quản lý quan trọng, dự kiến giới hạn tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn tại bốn sàn giao dịch tài sản ảo lớn trong nước là Upbit, Bithumb, Coinone và Korbit, với mức giới hạn đặt trong khoảng 15% đến 20%.

Ủy ban Tài chính cho biết, các sàn giao dịch này hiện đã được xem là “hạ tầng cốt lõi” trong hệ thống lưu thông tài sản ảo, với tổng số người dùng lên tới hàng chục triệu, nhưng cấu trúc quản trị vẫn tập trung cao độ vào một số nhà sáng lập và cổ đông chính, có thể gây rủi ro cho tính công bằng của thị trường và bảo vệ người dùng.

Cơ quan quản lý cho rằng, trong cấu trúc hiện tại, lợi nhuận khổng lồ từ phí giao dịch của các sàn tập trung quá mức vào một số cá nhân hoặc doanh nghiệp liên quan, cần thiết phải xây dựng một cơ chế kiểm tra tư cách phù hợp cho các cổ đông lớn, tương tự tiêu chuẩn của Hệ thống Giao dịch thay thế (ATS) trong Luật Thị trường Vốn, nhằm nâng cao tính minh bạch và phân tán quyền điều hành.

Nếu hạn chế sở hữu này được thực thi, có thể ảnh hưởng đến quản trị sàn giao dịch và kế hoạch sáp nhập

Nếu hạn chế sở hữu này cuối cùng được thông qua bằng luật, cấu trúc cổ phần hiện tại của nhiều sàn giao dịch lớn của Hàn Quốc có thể sẽ phải điều chỉnh mạnh mẽ.

Lấy ví dụ, Upbit, chiếm lĩnh thị phần lớn nhất, công ty vận hành Dunamu, Chủ tịch Song Ji-hyun hiện nắm giữ khoảng 25%. Nếu luật mới có hiệu lực, Song Ji-hyun có thể phải bán ra tối đa khoảng 10% cổ phần, điều này không chỉ ảnh hưởng đến quyền kiểm soát của ông đối với công ty mà còn có thể tác động đến các chiến lược lớn mà Dunamu đang thúc đẩy.

Đọc thêm: Naver sẽ mua lại công ty mẹ của Upbit là Dunamu với giá 10,3 tỷ USD! Ra đời “PayPal + Coinbase” phiên bản Hàn Quốc?

Trong khi đó, ảnh hưởng của Bithumb và Coinone có thể còn rõ rệt hơn. Hiện Bithumb do Bithumb Holdings nắm giữ khoảng 73% cổ phần, một khi phải tuân thủ tiêu chuẩn phân tán sở hữu, chắc chắn sẽ đối mặt với áp lực bán ra lớn, thậm chí làm lung lay cấu trúc quản trị hiện tại. Coinone thì do Chủ tịch sở hữu tới 54% cổ phần, nếu phải phù hợp với luật mới, gần như không thể duy trì quyền điều hành hiện tại.

Ngành công nghiệp lo ngại: Ngoài việc phòng ngừa rủi ro, có thể gây tổn hại đến sự ổn định vận hành

Trước đề xuất của Ủy ban Tài chính, ngành công nghiệp tài sản ảo của Hàn Quốc đã xuất hiện các ý kiến khác nhau. Một số doanh nghiệp cho rằng, động thái của chính phủ đã vượt quá mức hướng dẫn của thị trường, có thể gây can thiệp quá mức, từ đó làm giảm tính linh hoạt trong vận hành và khả năng đổi mới của doanh nghiệp.

Cũng có ý kiến cho rằng, mục đích của dự thảo luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số giai đoạn hai ban đầu nhằm thúc đẩy phát triển ngành và tăng cường bảo vệ nhà đầu tư, nhưng nếu bắt buộc các cổ đông lớn phải bán ra lượng lớn cổ phần, không chỉ có thể gây ra bất ổn trong quyền điều hành mà còn liên quan đến việc can thiệp vào quyền tài sản cá nhân, việc cân bằng giữa “trật tự thị trường” và “tự do quản trị doanh nghiệp” sẽ là thử thách lớn trong quá trình lập pháp.