Dự đoán thị trường nổi lên trong thời kỳ suy thoái của thị trường tiền mã hóa, trở thành một trong số ít các “đường đua” của “đợt tăng giá” năm 2025. Bài viết phân tích sâu về mười một chiến lược khai thác lợi nhuận của “tiền thông minh”, tiết lộ những cơ hội và rủi ro đằng sau cuộc chiến toán học về biến đổi nhận thức thành tiền bạc này.
（Tiền đề: Tại sao thị trường dự đoán không phải là cờ bạc? Một bài viết làm rõ giá trị dữ liệu của các sự kiện trên chuỗi và đề xuất chính sách）
（Bổ sung nền tảng: Tại sao nói thị trường dự đoán vẫn còn trong giai đoạn khám phá? Một bài viết nhìn thấu năm thách thức lớn của Prediction Market）

Mục lục bài viết

• Sự thật về dữ liệu: Đêm trước bùng nổ của thị trường dự đoán
• Phân tích về tiền thông minh: Mười một chiến lược arbitrage chính
• Tại sao thị trường dự đoán có thể trở thành “thuốc giải của thời đại thông tin”

Khi lợi ích từ câu chuyện trong thị trường mã hóa dần suy giảm, dòng vốn đang tìm kiếm lối thoát tiếp theo chắc chắn. Gần đây, thị trường dự đoán nổi lên như một hiện tượng mới, không chỉ vì thể hiện khả năng vận hành độc lập trong bối cảnh biến động, mà còn vì hàng loạt chiến lược “tiền thông minh” mang lại lợi nhuận cao xuất hiện phía sau, khiến nó được xem là một trong những đường đua tiềm năng bùng nổ nhất năm 2026.

Tuy nhiên, đối với đa số người quan sát, thị trường dự đoán vẫn như một chiếc hộp đen khoác áo blockchain. Mặc dù xây dựng dựa trên hợp đồng thông minh, oracle và stablecoin, nhưng cơ chế cốt lõi của nó khác xa so với logic “đầu cơ coin” truyền thống. Ở đây không xem biểu đồ K-line, chỉ nhìn xác suất; không kể chuyện, chỉ dựa vào thực tế.

Với người mới tham gia, câu hỏi liên tục đặt ra: Thị trường này vận hành hiệu quả như thế nào? Nó khác biệt về bản chất với các cách chơi mã hóa truyền thống ra sao? “Tiền thông minh” huyền thoại thực sự nắm giữ những mô hình arbitrage nào mà ít người biết? Và, thị trường có vẻ điên cuồng này có thực sự đủ khả năng chứa đựng hàng nghìn tỷ vốn hay không?

Mang theo những câu hỏi này, PANews đã tiến hành một cuộc khảo sát toàn cảnh về thị trường dự đoán hiện tại. Chúng tôi sẽ gỡ bỏ lớp vỏ “đánh bạc”, đi sâu vào cơ chế nền tảng và dữ liệu trên chuỗi, phân tích cuộc chiến toán học về biến đổi nhận thức, và làm rõ những rủi ro cùng cơ hội có thể bị bỏ qua.

Sự thật về dữ liệu: Đêm trước bùng nổ của thị trường dự đoán

Xét theo thực tế phát triển, thị trường dự đoán thực sự là một trong số ít “đường đua” của đợt tăng giá năm 2025 (tương tự stablecoin). Trong bối cảnh toàn bộ thị trường mã hóa gần đây suy thoái, các thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi vẫn đang phát triển nhanh chóng và điên cuồng.

Dựa trên khối lượng giao dịch, rõ ràng có thể thấy xu hướng này. Vào tháng 9 năm nay, trung bình khối lượng giao dịch hàng ngày của Polymarket vẫn duy trì trong khoảng 20-30 triệu USD, Kalshi cũng tương tự. Khi toàn bộ thị trường mã hóa bắt đầu giảm từ giữa tháng 10, khối lượng giao dịch hàng ngày của hai ông lớn này bắt đầu tăng mạnh. Ngày 11 tháng 10, Polymarket đạt 94 triệu USD, Kalshi vượt quá 200 triệu USD. Tăng trưởng lần lượt khoảng 3-7 lần, và đến nay vẫn duy trì ở mức cao và tăng vọt.

Tuy nhiên, về quy mô, thị trường dự đoán vẫn còn ở giai đoạn sơ khai. Tổng khối lượng giao dịch tích lũy của Polymarket và Kalshi chỉ khoảng 385 tỷ USD. Con số này còn nhỏ hơn khối lượng giao dịch trong một ngày của Binance, và trung bình 2 tỷ USD/ngày của các sàn xếp hạng chỉ đứng khoảng thứ 50.

Tuy nhiên, với sự kiện World Cup FIFA 2026 sắp tới, thị trường dự đoán dự kiến sẽ mở rộng hơn nữa. Citizens Financial Group dự đoán đến năm 2030, quy mô tổng thể của thị trường dự đoán có thể đạt tới mức nghìn tỷ USD. Báo cáo của Eilers & Krejcik dự đoán đến cuối thập kỷ này (khoảng 2030), khối lượng giao dịch hàng năm có thể đạt 1 nghìn tỷ USD. Với quy mô này, thị trường vẫn còn tiềm năng tăng trưởng gấp nhiều lần, và các báo cáo của một số tổ chức đều đề cập rằng World Cup 2026 sẽ là chất xúc tác và thử thách cho sự tăng trưởng của thị trường này.

( Phân tích về tiền thông minh: Mười một chiến lược arbitrage chính

Trong bối cảnh này, sức hút lớn nhất của thị trường dự đoán gần đây vẫn là những câu chuyện “già cỗi” về sự giàu có. Và sau khi thấy những câu chuyện này, nhiều người nghĩ đến việc sao chép hoặc theo đuổi. Tuy nhiên, khám phá nguyên lý cốt lõi, điều kiện thực hiện và rủi ro đằng sau các chiến lược này mới là lựa chọn đáng tin cậy hơn. PANews đã tổng hợp mười chiến lược phổ biến nhất hiện nay trong thị trường dự đoán.

1. Arbitrage thuần toán học

Logic: Sử dụng sự mất cân bằng toán học của Yes + No nhỏ hơn 1. Ví dụ, khi xác suất “Có” của một sự kiện trên Polymarket là 55%, trong khi xác suất “Không” trên Kalshi là 40%, tổng xác suất là 95%. Khi đó, đặt cược vào cả hai phía “Có” và “Không” với chi phí tổng là 0.95, kết quả cuối cùng dù thế nào cũng thu về 1, tạo ra lợi nhuận 5% từ arbitrage.

Điều kiện: Yêu cầu người tham gia có kỹ năng cao để nhanh chóng nhận diện cơ hội arbitrage này, vì không phải ai cũng làm được.

Rủi ro: Nhiều nền tảng có tiêu chí đánh giá khác nhau cho cùng một sự kiện, bỏ qua điều này có thể dẫn đến thua lỗ hai bên. Như @linwanwan823 chỉ ra, trong vụ chính phủ Mỹ đóng cửa năm 2024, các nhà arbitrage phát hiện: Polymarket xác định “đóng cửa xảy ra” (YES), còn Kalshi xác định “chưa xảy ra” (NO). Nguyên nhân là Polymarket dựa trên tiêu chuẩn “Thông báo đóng cửa của OPM”, còn Kalshi yêu cầu “đóng cửa thực tế kéo dài hơn 24 giờ”.

2. Arbitrage chéo nền tảng / cross-chain

Logic: Tận dụng sự chênh lệch giá của cùng một sự kiện trên các nền tảng khác nhau (đảo dữ liệu). Ví dụ, Polymarket và Kalshi có thể đưa ra tỷ lệ cược khác nhau cho “Trump thắng cử”. Ví dụ, một bên là 40%, bên kia là 55%, mua vào các hướng khác nhau để tạo ra kết quả hedge cuối cùng.

Điều kiện: Tương tự như loại 1, đòi hỏi kỹ năng cao để phát hiện.

Rủi ro: Cũng cần cảnh giác tiêu chí đánh giá của các nền tảng khác nhau cho cùng một sự kiện.

3. Chiến lược “trái phiếu” xác suất cao

Logic: Xem các sự kiện có độ chắc chắn cao như “trái phiếu ngắn hạn”. Khi kết quả của một sự kiện đã rõ ràng (ví dụ, trước quyết định lãi suất của Fed, thị trường đã đạt 99%), nhưng giá dự đoán vẫn duy trì ở mức 0.95 hoặc 0.96, đó là “lợi nhuận thời gian” mà nhà đầu tư chờ đợi.

Điều kiện: Vốn lớn, vì lợi nhuận trên mỗi giao dịch thấp, cần số vốn lớn để đạt lợi nhuận đáng kể.

Rủi ro: Sự kiện “đại bàng đen” (black swan), nếu xảy ra biến đổi nhỏ, sẽ gây thiệt hại lớn.

4. Săn lũng đoạn thanh khoản ban đầu

Logic: Tận dụng “khoảng trống” của sổ lệnh giới hạn trung tâm khi mới tạo lập thị trường. Khi thị trường mới chưa có lệnh bán nào, người đặt lệnh đầu tiên có quyền định giá tuyệt đối. Viết script theo dõi các sự kiện trên chuỗi. Ngay khi mở cửa, đặt hàng mua với giá cực thấp như 0.01-0.05. Sau đó, khi thanh khoản ổn định, bán ra với giá cao hơn, thậm chí 0.5 hoặc cao hơn.

Điều kiện: Cạnh tranh lớn, cần đặt server gần nút mạng để giảm độ trễ.

Rủi ro: Tương tự như “săn mở bán meme”, nếu không nhanh, có thể trở thành người mua giá cao.

5. Giao dịch dựa trên mô hình xác suất AI

Logic: Sử dụng AI mô hình lớn qua khảo sát sâu thị trường để phát hiện các kết luận khác biệt. Khi có cơ hội arbitrage, mua vào. Ví dụ, sau phân tích của AI, xác suất “Real Madrid thắng trận” là 70%, nhưng giá trên thị trường chỉ 0.5, có thể mua.

Điều kiện: Công cụ phân tích dữ liệu phức tạp, mô hình học máy, tốn kém về năng lực AI.

Rủi ro: Sai dự đoán của AI hoặc xảy ra sự kiện bất ngờ có thể gây thiệt hại vốn.

6. Mô hình chênh lệch thông tin AI

Logic: Tận dụng “tốc độ đọc của máy > của con người” để có lợi thế thời gian. Nhận thông tin nhanh hơn người khác, mua trước khi biến động thị trường xảy ra.

Điều kiện: Nguồn thông tin đắt đỏ, cần trả phí mua API của tổ chức, khả năng nhận diện AI chính xác.

Rủi ro: Tin giả, hoặc AI “ảo tưởng”.

7. Arbitrage thị trường liên quan

Logic: Tận dụng phản ứng chậm của các liên kết nhân quả giữa các sự kiện. Thường giá của sự kiện chính biến đổi nhanh, còn các liên quan phản ứng chậm hơn. Ví dụ, “Trump thắng cử” và “Đảng Cộng hòa thắng Thượng viện”.

Điều kiện: Hiểu rõ mối liên hệ sâu sắc giữa các sự kiện chính trị, kinh tế, đồng thời theo dõi liên tục hàng trăm thị trường.

Rủi ro: Sai lệch liên kết sự kiện, ví dụ như Messi vắng mặt trận đấu và đội thua không có mối liên hệ tích cực.

8. Tự động hóa cung cấp thanh khoản và thưởng cho nhà tạo lập thị trường

Logic: Người làm “bán móng ngựa”. Không đặt cược theo hướng nào, chỉ cung cấp thanh khoản, kiếm chênh lệch giá mua bán và thưởng nền tảng.

Điều kiện: Chiến lược làm thị trường chuyên nghiệp, vốn lớn.

Rủi ro: Phí giao dịch, rủi ro “đại bàng đen”.

9. Theo dõi chuỗi và theo dõi cá mập

Logic: Tin rằng “tiền thông minh” có thông tin nội bộ. Theo dõi các địa chỉ có tỷ lệ thắng cao, khi cá mập mở vị thế lớn, bot tự động theo dõi.

Điều kiện: Công cụ phân tích chuỗi, cần làm sạch dữ liệu, loại bỏ các lệnh thử nghiệm hoặc đối phó của cá mập. Phản ứng nhanh.

Rủi ro: Cá mập phản tác dụng hoặc có ý định đối phó.

10. “Thông tin nội bộ” độc quyền

Logic: Nắm giữ thông tin chưa công khai của thị trường, ví dụ, trong kỳ bầu cử Mỹ 2024, nhà giao dịch Théo ở Pháp dựa vào “hiệu ứng hàng xóm” để phát hiện “cử tri ẩn” và mua ngược xu hướng khi tỷ lệ cược giảm.

Điều kiện: Có kế hoạch nghiên cứu độc quyền, chi phí cao.

Rủi ro: Sai lầm trong nghiên cứu, dẫn đến nắm giữ thông tin sai lệch, mua vào sai hướng.

11. Thao túng oracle

Logic: Về việc ai là trọng tài. Do nhiều sự kiện phức tạp trong thị trường dự đoán, việc xác định kết quả không thể dựa hoàn toàn vào thuật toán. Cần có oracle bên ngoài, hiện Polymarket dùng UMA Optimistic Oracle (oracle lạc quan). Sau mỗi sự kiện, cần có người gửi kết quả xác định trong hợp đồng UMA. Nếu trong 2 giờ, tỷ lệ bỏ phiếu vượt quá 98%, kết quả được xác nhận là đúng. Trường hợp có ý kiến phản đối, sẽ tiến hành khảo sát cộng đồng và bỏ phiếu thêm.

Tuy nhiên, cơ chế này cũng có thể bị lợi dụng. Tháng 7 năm 2025, “Tổng thống Ukraine Zelensky có mặc vest trước tháng 7 không”, nhiều báo đưa tin Zelensky từng mặc vest, nhưng trong bỏ phiếu UMA, bốn cá mập chiếm hơn 40% token cuối cùng kết luận là “NO”, khiến người chơi đối phương thiệt hại khoảng 2 triệu USD. Tương tự, các sự kiện như “Ukraine ký thỏa thuận khoáng sản hiếm với Mỹ” hay “Chính phủ Trump giải mã tài liệu UFO năm 2025” cũng xuất hiện dấu hiệu thao túng. Nhiều người dùng cho rằng, để một token trị giá chưa đến 100 triệu USD như UMA làm trọng tài cho thị trường như Polymarket là không đáng tin cậy.

Điều kiện: Nhiều cổ phần UMA hoặc điều kiện quyết định gây tranh cãi.

Rủi ro: Sau khi oracle nâng cấp, các lỗ hổng này sẽ dần bị khắc phục, tháng 8 năm 2025, giới thiệu MOOV2 (Managed Optimistic Oracle V2), hạn chế đề xuất trong danh sách trắng, giảm đề xuất rác hoặc độc hại.

Tổng thể, các chiến lược này có thể chia thành nhóm người chơi dựa trên công nghệ, vốn và chuyên nghiệp. Dù là nhóm nào, họ đều dựa trên lợi thế không công bằng độc quyền để xây dựng mô hình lợi nhuận. Tuy nhiên, các chiến lược này chỉ có thể hiệu quả trong giai đoạn thị trường chưa trưởng thành ngắn hạn (tương tự các cách chơi arbitrage trong giai đoạn đầu của thị trường mã hóa). Khi bí mật bị tiết lộ và thị trường trưởng thành hơn, phần lớn các cơ hội arbitrage sẽ ngày càng nhỏ đi.

) Tại sao thị trường dự đoán có thể trở thành “thuốc giải của thời đại thông tin”

Sau sự tăng trưởng của thị trường và sự tin tưởng của các tổ chức, điều gì khiến thị trường dự đoán trở thành “ma thuật”? Quan điểm chính thống cho rằng, thị trường dự đoán giải quyết một điểm đau cốt lõi: Trong thời đại bùng nổ thông tin và lan truyền tin giả, chi phí để xác thực sự thật ngày càng cao.

Trong nền tảng này, có thể có ba lý do chính.

1. “Tiền thật” trong bỏ phiếu đáng tin cậy hơn khảo sát. Các khảo sát thị trường truyền thống hoặc dự đoán của chuyên gia, độ chính xác thường không đi kèm chi phí thực tế, quyền dự đoán nằm trong tay các cá nhân hoặc tổ chức có tiếng nói. Điều này dẫn đến nhiều dự đoán thiếu độ tin cậy, còn cấu trúc của thị trường dự đoán là kết quả của cuộc chơi tiền bạc của nhiều nhà đầu tư. Thứ nhất, tạo ra trí tuệ tập thể từ nguồn thông tin của nhiều cá nhân; thứ hai, bỏ phiếu bằng tiền cũng nâng cao trọng lượng dự đoán. Từ góc độ này, thị trường dự đoán là một sản phẩm giải quyết “bài toán sự thật” của xã hội, vốn đã có giá trị.

2. Chuyển đổi lợi thế chuyên môn hoặc thông tin cá nhân thành tiền bạc. Điều này thể hiện rõ trong các địa chỉ “tiền thông minh” hàng đầu của thị trường dự đoán. Mặc dù các chiến lược của họ rất đa dạng, nhưng lý do thành công của họ chủ yếu nằm ở việc họ nắm giữ lợi thế chuyên môn hoặc thông tin trong một lĩnh vực nào đó. Ví dụ, một số người có hiểu biết sâu về một trận đấu thể thao, do đó có lợi thế lớn trong dự đoán các yếu tố của trận đấu đó. Hoặc, một số người dùng có thể nhanh hơn trong xác minh kết quả của một sự kiện bằng các phương pháp kỹ thuật, từ đó tạo ra cơ hội arbitrage trong giai đoạn cuối của thị trường dự đoán. Điều này khác biệt lớn so với tài chính truyền thống và thị trường mã hóa, vốn dĩ vốn không còn là lợi thế lớn nhất (thậm chí còn là bất lợi) của thị trường dự đoán, mà là công nghệ và năng lực. Điều này thu hút nhiều người tài giỏi đổ xô vào thị trường dự đoán. Sau đó, các ví dụ tiêu biểu này lại thu hút nhiều người hơn nữa.

3. Logic đơn giản của quyền chọn nhị phân, thấp hơn nhiều so với đầu cơ coin. Về bản chất, thị trường dự đoán là quyền chọn nhị phân, người đặt cược chỉ có hai hướng “YES” hoặc “NO”, giao dịch dễ hơn nhiều, không cần quan tâm đến hướng giá, xu hướng, chỉ số kỹ thuật hay các hệ thống phức tạp khác. Ngoài ra, mục tiêu của giao dịch thường rất đơn giản, dễ hiểu. Ai sẽ thắng trong hai đội bóng này? Thay vì câu hỏi “công nghệ của dự án chứng minh không biết gì?” Điều này khiến nhóm người dùng của thị trường dự đoán có thể lớn hơn nhiều so với thị trường mã hóa.

Tất nhiên, thị trường dự đoán cũng có nhược điểm, như chu kỳ của một thị trường thường không dài, thanh khoản của các sàn nhỏ hạn chế, rủi ro nội gián và thao túng, vấn đề pháp lý… Và lý do quan trọng nhất là, ở thời điểm hiện tại, thị trường dự đoán dường như đang lấp đầy “khoảng trống câu chuyện” nhàm chán của thị trường mã hóa.

Bản chất của thị trường dự đoán là một cuộc cách mạng về định giá “tương lai”. Nó ghép các mảnh ghép nhận thức của vô số cá nhân thành một bức tranh gần như đúng nhất về thực tế qua cuộc chơi tiền bạc.

Đối với người quan sát, đây là “máy móc sự thật” của thời đại thông tin. Còn đối với người tham gia, đây là cuộc chiến toán học không khói súng. Khi năm 2026 đến gần, bức tranh của đường đua nghìn tỷ này mới chỉ bắt đầu mở ra. Nhưng bất kể thuật toán tiến bộ thế nào, chiến lược đổi mới ra sao, chân lý đơn giản nhất của thị trường dự đoán chưa từng thay đổi: Không có bữa trưa miễn phí, chỉ có phần thưởng tối đa cho biến đổi nhận thức thành tiền bạc.