Giá đồng tăng hơn 30% vào năm 2025, phá vỡ kỷ lục 12.000 USD/tấn – Đà tăng mạnh dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2026

Giá đồng tăng hơn 30% trong năm 2025, phá vỡ mốc 12.000 USD/tấn vào tháng 12 lần đầu tiên trong lịch sử—mức hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ 2009. Các nhà phân tích cho rằng đợt tăng giá này do nhu cầu toàn cầu tăng nhanh từ năng lượng tái tạo, điện khí hóa và mở rộng trung tâm dữ liệu AI, với dự báo cho năm 2026 chỉ ra sự tiếp tục mạnh mẽ giữa bối cảnh lo ngại về nguồn cung ngày càng tăng.

(Nguồn: X)

Các yếu tố chính thúc đẩy đợt tăng giá lịch sử năm 2025

Năm bùng nổ của thị trường đồng được thúc đẩy bởi một cơn bão hoàn hảo của tăng trưởng nhu cầu và gián đoạn nguồn cung.

Chuyển đổi sang năng lượng xanh và điện khí hóa rộng rãi—đặc biệt trong xe điện và hạ tầng năng lượng tái tạo—đã thúc đẩy tiêu thụ mạnh mẽ. Cơn sốt AI thêm nhiên liệu, với các dự án xây dựng trung tâm dữ liệu lớn cần lượng đồng khổng lồ cho hệ thống cấp điện và làm mát.

Các cú sốc về phía cung đã làm trầm trọng thêm sự mất cân đối: lũ lụt tại mỏ Kamoa-Kakula của Congo vào tháng 5, sụt lở tại El Teniente của Chile vào tháng 7, và sạt lở đất tại Grasberg của Indonesia vào tháng 9 đã làm giảm sản lượng toàn cầu.

Dự đoán về thuế quan của Mỹ dưới thời Tổng thống Trump đã kích hoạt việc nhập khẩu phòng ngừa, đẩy tồn kho của Comex lên mức cao kỷ lục trong khi tồn kho LME tại châu Âu giảm xuống dưới 20.000 tấn—tạo ra sự chênh lệch rõ rệt giữa các khu vực.

Triển vọng của các nhà phân tích cho 2026: Thâm hụt cấu trúc dự kiến

Thống nhất cho rằng giá cao duy trì trong năm 2026, với nhiều dự báo về sự thiếu hụt cấu trúc ngày càng sâu sắc.

Morgan Stanley cảnh báo về thâm hụt toàn cầu nghiêm trọng nhất trong hơn 20 năm, dự đoán nhu cầu vượt quá cung khoảng ~600.000 tấn. Citi đưa ra các kịch bản cực đoan có thể đạt 15.000 USD/tấn.

Chuyên gia cao cấp của StoneX, Natalie Scott-Gray, cảnh báo rằng giá cao có thể thúc đẩy việc thay thế trong các ứng dụng không thiết yếu, có thể hạn chế một phần tăng trưởng nhu cầu.

Chuyên gia chiến lược của Marex, Alastair Munro, nhấn mạnh kỳ vọng rộng rãi về các thâm hụt cấu trúc bắt đầu từ 2026.

Alice Fox của Macquarie dự đoán mức độ cao liên tục, trong khi Albert Mackenzie của Benchmark Mineral Intelligence nhận định rằng sự gia tăng tồn kho của Mỹ đã vô tình làm tăng lo ngại về nguồn cung.

Các thách thức về nguồn cung vẫn tồn tại

Các gián đoạn khai thác lặp đi lặp lại trong năm 2025 đã phơi bày những điểm yếu trong chuỗi sản xuất toàn cầu. Các nhà sản xuất lớn ở Congo, Chile và Indonesia đã gặp phải các sự cố ngoài dự kiến, làm thu hẹp nguồn cung tinh chế đúng lúc nhu cầu tăng tốc.

Sự chênh lệch tồn kho theo khu vực—kho dự trữ của Mỹ đạt mức kỷ lục so với mức cực kỳ thấp của châu Âu—nhấn mạnh sự phân bổ không đều và áp lực logistics.

Triển vọng nhu cầu: AI, xe điện và năng lượng xanh dẫn đầu

Các yếu tố thúc đẩy dài hạn vẫn vững chắc:

• Mở rộng trung tâm dữ liệu AI yêu cầu hạ tầng đồng rộng lớn
• Việc chấp nhận xe điện và mạng lưới sạc
• Nâng cấp lưới điện năng lượng tái tạo trên toàn thế giới

Nhu cầu công nghiệp truyền thống đã có sự phục hồi nhẹ, nhưng các lĩnh vực tăng trưởng mới dự kiến sẽ chiếm ưu thế trong tiêu thụ gia tăng.

Rủi ro và quan điểm cân bằng

Trong khi các dự báo lạc quan vẫn chiếm ưu thế, một số nhà phân tích kêu gọi thận trọng. Giá cao có thể khuyến khích thay thế vật liệu hoặc tiêu hủy nhu cầu trong các lĩnh vực nhạy cảm về giá.

Biến động ngắn hạn do chính sách thuế quan, cân đối lại tồn kho và các chuyển biến vĩ mô có thể tạo ra các đợt giảm giá.

Dự báo giá đồng năm 2026: Thống nhất dự kiến

Các tổ chức lớn tập trung mục tiêu trong phạm vi cao:

• Kỳ vọng trung bình: duy trì mức cao với mức tăng nhẹ so với khoảng 12.000 USD/tấn hiện tại
• Các kịch bản lạc quan: 13.000–15.000 USD trên các thâm hụt nghiêm trọng
• Kịch bản cơ sở: tăng +5–20%, có khả năng cao hơn nếu các cú sốc nguồn cung tiếp tục

Hiệu suất của đồng năm 2025 đã xác nhận vai trò như một chỉ số đo lường cho tăng trưởng toàn cầu và chuyển đổi năng lượng. Trong năm 2026, các yếu tố cơ bản ngày càng thắt chặt và các động lực nhu cầu vẫn duy trì sẽ định hướng kim loại này tiếp tục mạnh mẽ—dù định giá cao cũng mang theo rủi ro điều chỉnh định kỳ.