Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga phá băng! Khoản vay thế chấp tiền điện tử đầu tiên đã ra mắt

Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga (Sberbank) đã hoàn thành khoản vay doanh nghiệp đầu tiên được thế chấp bằng tiền điện tử của quốc gia này, đối tượng vay là công ty khai thác Intelion Data, thông qua việc quản lý tài sản kỹ thuật số bằng phần cứng Rutoken. Phó Chủ tịch Anatoly Popov cho biết, cùng với việc hợp pháp hóa thanh toán xuyên biên giới vào năm 2025 và hệ thống giao dịch sàn vào năm 2026, ngân hàng đang nghiên cứu mở rộng ứng dụng.

Từ thử nghiệm đến chiến lược hệ thống hóa

Dù giao dịch lần này của Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga được đánh dấu là dự án thử nghiệm, nhưng ý nghĩa chiến lược của nó vượt xa một giao dịch đơn lẻ. Là tổ chức tài chính lớn nhất của Nga, mỗi bước đổi mới của ngân hàng đều ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của toàn ngành ngân hàng. Việc chọn bắt đầu thử nghiệm vay thế chấp bằng tiền điện tử vào đầu năm 2025 phù hợp với tiến trình phát triển khung quản lý của Ngân hàng Trung ương Nga.

Gần đây, Ngân hàng Trung ương Nga đã đề xuất khung pháp lý mới cho phép nhà đầu tư không đủ điều kiện tham gia đầu tư tài sản kỹ thuật số, đánh dấu sự chuyển đổi từ thái độ hạn chế sang hướng dẫn có quy định. Dự án thử nghiệm của Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga nằm trong khung chính sách nới lỏng này. Thời gian biểu do Phó Chủ tịch Popov tiết lộ cho thấy, việc hợp pháp hóa thanh toán xuyên biên giới vào năm 2025 đồng nghĩa với việc tiền điện tử sẽ được công nhận chính thức như một phương tiện thanh toán, trong khi hệ thống giao dịch sàn vào giữa năm 2026 sẽ thiết lập cơ chế xác định giá và thanh khoản tiêu chuẩn.

Con đường quản lý này mang lại tính pháp lý rõ ràng cho vay thế chấp bằng tiền điện tử. Rủi ro lớn nhất đối với ngân hàng khi chấp nhận tiền điện tử làm tài sản thế chấp là biến động giá và vị trí pháp lý mơ hồ. Khi khung pháp lý rõ ràng, ngân hàng có thể xây dựng mô hình định giá tiêu chuẩn, thiết lập tỷ lệ thế chấp và cơ chế thanh lý bắt buộc. Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga chọn bắt đầu thử nghiệm ngay trước khi hệ thống hóa, vừa tích lũy kinh nghiệm thực tiễn, vừa chiếm lĩnh thị trường sau khi mở rộng chính thức.

Về mặt kỹ thuật, ngân hàng sử dụng hệ thống riêng kết hợp với giải pháp quản lý tài sản kỹ thuật số Rutoken. Rutoken là phần cứng mã hóa do nội địa Nga phát triển, đáp ứng tiêu chuẩn an ninh thông tin địa phương, vừa đảm bảo tuân thủ quy định, vừa tránh rủi ro trừng phạt do phụ thuộc công nghệ phương Tây. Việc quản lý tài sản thế chấp trong hệ thống do ngân hàng kiểm soát giúp nâng cao hiệu quả phong tỏa tài sản, giám sát định giá và thực thi cơ chế thanh lý bắt buộc so với các giải pháp quản lý của bên thứ ba.

Trong thông báo, Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga đặc biệt nhấn mạnh rằng, các hoạt động như vậy không chỉ có ý nghĩa quan trọng đối với các công ty khai thác mỏ, mà còn phù hợp với các công ty khác sở hữu tài sản kỹ thuật số và mong muốn sử dụng tài sản này theo cách tương tự. Câu nói này ngụ ý rằng ngân hàng trong tương lai có kế hoạch mở rộng dịch vụ đến các khách hàng doanh nghiệp rộng hơn, từ thử nghiệm tập trung vào các công ty khai thác mỏ đến các sản phẩm tài chính phổ quát theo chiều ngang.

Ví dụ Intelion tiết lộ cuộc cách mạng dự trữ tài sản doanh nghiệp

Khoản vay đầu tiên được cấp cho Intelion Data không phải là ngẫu nhiên. Công ty tự xưng là “người dẫn đầu trong khai thác tiền điện tử công nghiệp”, có hơn 1.500 khách hàng, trung tâm dữ liệu có công suất điện hơn 300 MW, cung cấp điện cho 35.000 thiết bị. Quy mô khai thác này thường sở hữu lượng lớn dự trữ tiền điện tử, nhưng trong hệ thống tài chính truyền thống, các tài sản kỹ thuật số này khó chuyển đổi thành vốn hoạt động.

Giám đốc điều hành Timofey Semenov của Intelion gọi giao dịch này là “một ví dụ thực tiễn quan trọng của ngành”, và cho biết điều này sẽ nâng thị trường tiền điện tử lên một tầm cao mới. Ông nhấn mạnh: “Nếu hiệu quả được chứng minh, mô hình này có thể mở rộng quy mô và được sử dụng trong ngành khai thác của Nga.” Phản ứng này phản ánh tình trạng khó khăn về thanh khoản mà các công ty khai thác thường gặp phải, khi các đồng tiền điện tử khai thác ra phải bán ngay để đổi lấy tiền pháp định hoặc giữ lâu dài nhưng không tạo ra dòng tiền.

Vay thế chấp bằng tiền điện tử cung cấp một con đường thứ ba: doanh nghiệp có thể giữ tiềm năng tăng giá của tài sản kỹ thuật số, đồng thời vay bằng thế chấp để có được vốn pháp định phục vụ hoạt động. Đối với các công ty khai thác, mô hình này đặc biệt hấp dẫn vì họ tin tưởng vào giá trị dài hạn của tiền điện tử, không muốn bán ra khi giá thấp. Thông qua vay thế chấp, các công ty khai thác có thể vượt qua giai đoạn thiếu hụt dòng tiền, chờ đợi thời điểm thị trường thuận lợi hơn.

Xét từ góc độ của Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga, các công ty khai thác là khách hàng lý tưởng đầu tiên. Nguồn tiền điện tử của các công ty này hợp pháp và có thể truy xuất nguồn gốc rõ ràng, mô hình kinh doanh minh bạch, tình hình tài chính tương đối rõ ràng. Ngược lại, chấp nhận tiền điện tử không rõ nguồn gốc làm tài sản thế chấp sẽ mang lại rủi ro rửa tiền và thách thức về tuân thủ quy định. Bắt đầu từ nhóm khách hàng rủi ro thấp, sau đó mở rộng dần sang các doanh nghiệp khác là chiến lược quản lý rủi ro thận trọng.

Mặc dù các chi tiết giao dịch như số tiền vay và loại tiền điện tử làm tài sản thế chấp chưa được công bố, nhưng dựa trên thông lệ ngành, tỷ lệ thế chấp có thể dao động từ 50% đến 70%, nghĩa là 100 triệu USD tiền điện tử thế chấp có thể vay từ 50 đến 70 triệu USD. Tỷ lệ thế chấp này mang tính thận trọng, tạo không gian dự phòng cho biến động giá, khi giá trị tài sản thế chấp giảm, ngân hàng có thể yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp hoặc thanh lý bắt buộc để bảo vệ quyền lợi.

Ba ứng dụng chính của vay thế chấp bằng tiền điện tử

Vốn lưu động cho các công ty khai thác: Các doanh nghiệp khai thác có thể thế chấp tiền điện tử khai thác được để vay tiền pháp định, dùng để trả tiền điện, bảo trì thiết bị và mở rộng đầu tư, tránh bán tháo tài sản trong giá không thuận lợi.

Tối ưu quản lý quỹ doanh nghiệp: Các công ty công nghệ hoặc quỹ đầu tư sở hữu tiền điện tử làm dự trữ có thể vay thế chấp để có thanh khoản, đồng thời giữ tiềm năng tăng giá của tài sản.

Thay thế tài trợ thương mại xuyên biên giới: Trong bối cảnh trừng phạt quốc tế, các doanh nghiệp Nga có thể sử dụng vay thế chấp tiền điện tử như một phương án thay thế tài trợ thương mại xuyên biên giới, vượt qua hạn chế của hệ thống SWIFT.

Hướng đi quản lý thị trường 3.760 tỷ USD

Quy mô thị trường tiền điện tử của Nga là bối cảnh quan trọng để hiểu về sự đổi mới này. Theo số liệu, khối lượng giao dịch hàng năm của Nga đạt tới 3.760 tỷ USD, đứng đầu châu Âu. Quy mô lớn này phần nào bắt nguồn từ yếu tố địa chính trị, sau xung đột Ukraine năm 2022, các lệnh trừng phạt quốc tế khiến doanh nghiệp và cá nhân Nga ngày càng dựa vào tiền điện tử để thanh toán xuyên biên giới và giữ giá trị tài sản.

Khung pháp lý của Ngân hàng Trung ương Nga thể hiện thái độ thực dụng. Từ việc ban đầu cấm hoàn toàn, đến năm 2024 cho phép nhà đầu tư đủ điều kiện tham gia, rồi đề xuất mở rộng cho nhà đầu tư không đủ điều kiện, các cơ quan quản lý dần nhận thức được giá trị chiến lược của tiền điện tử trong bối cảnh trừng phạt. Việc hợp pháp hóa thanh toán xuyên biên giới vào 2025 sẽ biến tiền điện tử thành công cụ thanh toán quốc tế chính thức, trong khi hệ thống giao dịch sàn vào 2026 sẽ xây dựng các nền tảng giao dịch được quản lý, cung cấp độ minh bạch về giá và bảo vệ nhà đầu tư.

Dự án thử nghiệm của Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga có thể xem như là một thử nghiệm cho quá trình này. Thử nghiệm vay thế chấp tiền điện tử trong môi trường kiểm soát giúp các cơ quan quản lý nhận diện rủi ro tiềm tàng và thiết kế quy định phù hợp. Nếu thành công, nhiều ngân hàng Nga khác dự kiến sẽ theo đuổi các sản phẩm tương tự, cuối cùng hình thành hệ sinh thái dịch vụ tài chính tiền điện tử tiêu chuẩn.

Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu, các bước đi của Nga mang ý nghĩa dẫn dắt. Nó chứng minh rằng, ngay cả trong bối cảnh trừng phạt và áp lực địa chính trị, sự hợp nhất giữa các tổ chức tài chính truyền thống và tiền điện tử vẫn khả thi. Khi nhiều quốc gia khác cũng bắt đầu khám phá con đường hệ thống hóa tiền điện tử, kinh nghiệm của Ngân hàng Tiết kiệm Liên bang Nga sẽ trở thành một ví dụ tham khảo quan trọng.