Dự đoán kết thúc của Layer1 năm 2026: Sự phân mảnh gia tăng, khả năng tương tác trở thành cứu cánh duy nhất

2025 年 Layer1 thị trường hoàn toàn phân chia: Solana và BNB Chain dựa vào các đồng meme để thu hút vốn, Ethereum chuyển đổi thành lớp thanh toán, dự trữ stablecoin trị giá 900 tỷ USD tạo ra “chuỗi ổn định” chuyên dụng, Zcash do nhu cầu về quyền riêng tư tăng vọt 661%. Năm 2026, Layer1 sẽ phân hóa nhanh thành các chuỗi đầu cơ, chuỗi thanh toán, chuỗi ổn định, chuỗi quyền riêng tư và chuỗi hiệu năng, khả năng liên thông trở thành giải pháp duy nhất cung cấp trải nghiệm liền mạch.

Ba phe cánh Layer1: Đầu cơ, Thanh toán và Chuyên môn hóa

(Nguồn: The Block)

Nhu cầu bán lẻ của token Layer1 năm 2025 chủ yếu do đầu cơ thúc đẩy, siêu chu kỳ Meme thể hiện rõ chủ đề này nhất. Solana và BNB Chain nhờ khả năng xử lý cao, thanh khoản dồi dào và phí thấp, trở thành nơi lý tưởng chứa dòng giao dịch đầu cơ. Trong phần lớn thời gian năm 2025, Solana chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch DEX Layer1, chỉ trong tháng 6 bị BNB Chain và tháng 8 bị Ethereum tạm thời vượt qua.

Tháng 1, khối lượng giao dịch DEX của Solana lập đỉnh lịch sử, nhưng các $TRUMP và $MELANIA Meme coin chiếm gần một nửa khối lượng giao dịch. Thật bất ngờ, chỉ riêng Pump.fun đã đóng góp khoảng 23% doanh thu ứng dụng từ đầu năm đến nay của Solana, củng cố hình ảnh “chuỗi sòng bạc” của nó. Khi đà Meme coin giảm nhiệt, vị thế thống trị DEX của Solana bị Ethereum và BNB Chain chia sẻ, cho thấy sự phụ thuộc quá lớn vào một số ít chất xúc tác.

Sự phục hồi của BNB Chain kết hợp nâng cấp kỹ thuật và xu hướng văn hóa. Lorentz và Maxwell phân tách cứng, rút ngắn thời gian khối từ 3 giây xuống còn 0.75 giây, nâng cao khả năng xử lý đột biến. Tổng thống CZ tuyên bố ân xá và mùa Meme BNB, hướng đầu tư đầu cơ vào four.meme, nền tảng này đóng góp khoảng 21.8% doanh thu ứng dụng từ đầu năm đến nay của BNB Chain. Quan trọng hơn, trung bình mỗi tháng BNB Chain xử lý hơn 138 triệu giao dịch stablecoin (dữ liệu điều chỉnh), “lễ hội không phí” và USD stablecoin của World Liberty Financial khiến nó trở thành hệ sinh thái hỗn hợp giữa đầu cơ và thanh toán.

Ethereum theo hướng hoàn toàn khác. Mặc dù khối lượng giao dịch DEX đạt đỉnh lịch sử, ngày càng nhiều hoạt động hàng ngày diễn ra trên Layer 2, chỉ riêng Base đã xử lý hơn 3.3 tỷ giao dịch trong năm nay, trong khi mainnet chỉ có 473 triệu. Phân tách cứng Pectra càng củng cố lộ trình dựa trên Rollup, phí giao dịch trung bình của mainnet giảm từ 7.25 USD xuống còn 0.19 USD (mức thấp nhất kể từ đầu 2020), chứng minh vị trí của nó như lớp thanh toán và khả năng truy cập dữ liệu. Ethereum không còn cạnh tranh với Solana về giao dịch hàng ngày, mà trở thành nền tảng của hệ sinh thái L2.

900 tỷ USD stablecoin định hình lại cấu trúc Layer1

(Nguồn: The Block)

Stablecoin là một trong những chủ đề lớn nhất năm 2025. Hơn 900 tỷ USD giá trị ròng mới phát hành đã làm tăng tổng vốn thị trường khoảng 45%, tăng nhanh hơn 180 tỷ USD so với năm 2024. Đà tăng này phù hợp cao với Meme coin, hợp đồng vĩnh viễn, ứng dụng tổ chức và thị trường dự đoán, thúc đẩy sự ra đời của “chuỗi ổn định” tối ưu cho stablecoin.

Solana và Hyperliquid là những người hưởng lợi lớn nhất về phần trăm tăng trưởng. Nguồn cung stablecoin của Solana trong 23 ngày đầu năm đã nhân đôi, nhờ khoảng 4.5 tỷ USD USDC mới được đúc, tăng khoảng 159% từ đầu năm đến nay. Hyperliquid trong nửa cuối năm nhờ khối lượng hợp đồng vĩnh viễn đạt kỷ lục, tăng trưởng cơ sở stablecoin khoảng 118%, thanh khoản và giao dịch phái sinh gắn liền trực tiếp.

Ba mô hình Layer1 dựa trên stablecoin

Đầu cơ: Solana và BNB Chain sử dụng stablecoin làm nguồn thanh khoản cho giao dịch Meme coin, PYUSD đạt 7% thị phần trên Solana

Tổ chức: Aptos và Polygon tăng trưởng lần lượt 142% và 76%, 5 tỷ USD BUIDL triển khai trong tháng 10 chiếm 57% và 40% tăng trưởng ròng

Chuyên dụng: Plasma, Stable, Arc và Tempo cùng các “chuỗi ổn định” cam kết về quy chuẩn hợp pháp và giao dịch ngoại hối gốc

Chuỗi ổn định đại diện cho sự chuyển đổi mô hình thiết kế Layer1. Chúng không theo đuổi tính năng đa dạng, mà tập trung tối ưu hóa các kịch bản giá trị cao cụ thể. Plasma sau chưa đầy ba tháng ra mắt đã trở thành L1 thứ tám về cung stablecoin, nhưng địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch đã giảm mạnh từ đỉnh. Với Stable dự kiến ra mắt vào tháng 12, Arc của Circle và Tempo của Stripe/Paradigm vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, còn quá sớm để kết luận liệu chuỗi ổn định có thể duy trì hay không.

Cuộc đua chuyên môn hóa của chuỗi quyền riêng tư và chuỗi hiệu năng

(Nguồn: The Block)

Chuỗi ổn định chỉ là một phần của xu hướng chuyên môn hóa năm 2025. Các Layer1 mới ngày càng tổ chức xung quanh các đặc điểm cốt lõi rõ ràng như quyền riêng tư, hiệu năng hoặc khả năng tùy biến, hình thành các phân khúc nhỏ hơn.

Vấn đề quyền riêng tư đạt đỉnh cao mới trong năm 2025. Monero gặp khủng hoảng, chuỗi Qubic “bằng chứng công việc thực dụng” từng chiếm hơn một nửa sức mạnh tính toán của nó, bị xem là tấn công kinh tế chứ không phải hành vi thiện chí. Sau biến động của Monero, Zcash bất ngờ trỗi dậy, tăng khoảng 661% từ đầu năm đến nay, vốn hóa từng vượt Monero.

Sự trỗi dậy của Zcash chủ yếu nhờ tích hợp với ý định liên chuỗi của NEAR Protocol. Tích hợp này cho phép người dùng “rời khỏi” chuỗi minh bạch, giao dịch trong pool ẩn của Zcash, rồi trở lại mà không để lại dấu vết. Thị phần cung cấp shield của Zcash từ tháng 1 tăng từ khoảng 9% lên gần 24% vào tháng 11. Quan trọng hơn, Zcash thể hiện cách cân bằng giữa quyền riêng tư và quy chuẩn: giao dịch mặc định minh bạch, nhưng người dùng có thể chọn mã hóa hoàn toàn và tiết lộ theo yêu cầu. Thiết kế này được IOHK Midnight Network và Canton Network của Digital Asset áp dụng, đánh dấu sự trỗi dậy của các mạng quyền riêng tư phù hợp quy chuẩn.

Layer1 hướng hiệu năng tạo thành một trụ cột khác của chuyên môn hóa. Thực thi EVM song song của Monad cuối cùng đã ra mắt chính thức vào tháng 11, dù thị trường ban đầu không thuận lợi, hoạt động trên chuỗi vẫn khá nhẹ nhàng. Fogo sử dụng kiến trúc SVM, khách hàng Firedancer và các nút xác thực chọn lọc, mục tiêu đạt trải nghiệm độ trễ như Web2 và trung tâm giao dịch như sàn lớn. Các dự án này còn trong giai đoạn đầu, nhưng đều thể hiện tham vọng thu hẹp khoảng cách hiệu năng giữa on-chain và off-chain của hệ sinh thái.

Xu hướng then chốt 2026: khả năng liên thông quyết định sinh tử

Dù tiêu chuẩn liên kết ngày càng cao, việc tích hợp hoàn toàn các mạng nhỏ vẫn còn xa vời. Ngược lại, cấu trúc nền tảng sẽ tiếp tục phân mảnh, các chuỗi chuyên môn nhỏ liên tục lên xuống. Năm 2026, khả năng liên thông và giao tiếp xuyên chuỗi sẽ quyết định sự sống còn của Layer1. Thông qua trừu tượng hóa các L1 và định tuyến hoạt động liền mạch, các hệ thống này có thể cung cấp trải nghiệm nhất quán và trực quan cho các ứng dụng chính thống. Tương lai không thuộc về một “siêu chuỗi” duy nhất, mà thuộc về các giao thức liên thông giúp người dùng cảm thấy không bị phức tạp hóa ở tầng dưới.