2026 Bọt bong bóng cuối cùng cũng sẽ vỡ! Nhà kinh tế hàng đầu: Thị trường chứng khoán giảm 90%, Bitcoin giảm xuống còn 30.000

HS Dent 投資公司創始人哈里·登特警告，史上最嚴重的市場崩盤將在 2026 年到來。他預測，當前這個已持續近 17 年的超級泡沫將會破裂，導致股市下跌 90%，形容為自大蕭條以來最糟糕的市場環境。登特預測到 2026 年底，比特幣可能跌至 3 萬美元，下行空間或低至 1.56 萬美元。

17 年超級泡沫從未真正出清

哈里·登特將本輪週期的起點追溯到 2008 年金融危機後的時期，並認為決策者透過貨幣幹預阻止了經濟的自然重置。登特說：「但這次泡沫不同，因為它從 2009 年一開始就迅速膨脹，並沒有讓一場衰退完成對債務和各種問題的徹底出清；它直接一路起飛，而且一直持續到現在。」

這個觀點揭示了當前市場最根本的脆弱性。歷史上，每次經濟危機後都需要一段時間的調整期，讓過度槓桿被清理、不良資產被處置、市場重新找到平衡。1929 年大崩盤後，美國經歷了長達十年的大蕭條才徹底出清。2000 年互聯網泡沫破裂後，納斯達克指數花了 15 年才重回高點。

但 2008 年金融危機後的處理方式完全不同。聯準會推出量化寬鬆（QE），將利率降至接近零，政府實施大規模財政刺激。這些政策雖然避免了經濟的劇烈收縮，但也阻止了市場的自然出清過程。殭屍企業（依賴低利率才能存活的公司）大量存在，資產價格被人為推高，債務規模持續膨脹。

登特強調，全球經濟本應像 20 世紀 30 年代那樣經歷更長時間的下行調整，但激進的赤字支出加快了擴張進程。這種「飲鴆止渴」的政策創造了一個前所未有的超級泡沫，涵蓋股票、房地產和數位資產等所有資產類別。當這個泡沫最終破裂時，崩盤的規模將遠超 2008 年，因為積累的問題更加嚴重，市場的扭曲程度更加極端。

該分析否定了「投機過熱只局限於人工智慧（AI）」這一觀點。AI 如今已成為討論市場估值時的關鍵議題之一，許多分析師認為只要 AI 泡沫不破，大盤就能保持穩定。但登特稱，股票、房地產以及數位資產都深陷由債務推動的超級泡沫，AI 只是這個泡沫最顯眼的部分，而非全部。

比特幣與輝達：2026 崩盤的雙重領先指標

討論中提到了比特幣，認為它是更廣泛市場下行最清晰的訊號。具體而言，「數位黃金」較近期高點已下跌約 30%，分析師認為此走勢與先前週期見頂時的表現一致。登特說：「比特幣是最好的領先指標。我們現在有的第二個指標是輝達（Nvidia）。」

登特指出，從歷史來看，比特幣在其四年周期的高峰年份之後，從未再創出新高。每一次都是在隨後的年份至少下跌 77%。基於這項規律，他預計比特幣價格到 2026 年底可能會跌至 3 萬美元，並且下行空間或低至 15,600 美元——這一水準自 2022 年以來就未曾出現。

這種預測並非空穴來風。比特幣的四年週期與其減半機制密切相關，歷史數據顯示，減半後的次年通常是牛市高峰，而第三年往往進入熊市。2021 年是上一輪週期的高峰，2022 年進入熊市，2025 年隨著減半後的炒作再次達到高點，按照這個規律，2026 年可能是新一輪熊市的開始。

輝達作為第二個領先指標同樣值得關注。在承認人工智慧具備顛覆性潛力的同時，登特警告稱，AI 股票確實呈現出典型的泡沫末期特徵。他將當下的市場領頭羊輝達與互聯網泡沫繁榮末期的思科（Cisco）相類比——當時，關鍵基礎設施與突破性技術成為投機過熱的焦點。思科在 2000 年 3 月達到每股 80 美元的高點後，隨後暴跌超過 80%，花了 15 年才重回高點。

2026 崩盤的四大核心論據

1. 債務驅動的超級泡沫從未出清

· 2009 年以來持續 17 年的資產價格膨脹

· 量化寬鬆和財政刺激阻止市場自然重置

· 殭屍企業大量存在，債務規模持續膨脹

2. 比特幣歷史規律指向 2026 年暴跌

· 四年周期高峰後從未再創新高

· 每次週期頂部後至少下跌 77%

· 目標價 3 萬美元甚至 15,600 美元

3. AI 股票呈現泡沫末期特徵

· 輝達類比互聯網泡沫時期的思科

· 關鍵基礎設施成為投機過熱焦點

· 估值脫離基本面支撐

4. 2026 年 1 月是決定性時刻

· 1 月第一周和首月表現預示全年走勢

· 若 1 月疲弱將確認看空判斷

· 時間窗口僅剩數週

2026 年 1 月將定生死

展望未來，登特表示，2026 年初——尤其是 1 月——將是判斷泡沫是否最終破裂、還是會再延續一年的關鍵時期。原因在於，從歷史經驗來看，股市在 1 月第一周和首月的強勢表現，往往預示著全年股市走勢偏強；但如果 1 月表現疲弱，則會進一步印證他的看空判斷。

這種「1 月效應」在華爾街是被廣泛研究的市場異常現象。統計數據顯示，當標普 500 在 1 月錄得正回報時，全年上漲的機率超過 80%。相反，當 1 月下跌時，全年表現往往疲弱。這種規律的背後邏輯包括投資組合年初重新配置、稅務因素、以及市場情緒的自我強化效應。

登特強調，每一次重大的投機泡沫最終都以慘烈虧損收場，他認為這次也不會例外。他說：「泡沫終將破裂，而這次已經誇張到離譜。」這種判斷基於泡沫規模的歷史性極端。當前美國股市總市值與 GDP 的比率（巴菲特指標）已超過 200%，遠高於 2000 年互聯網泡沫頂部的 150% 和 2008 年金融危機前的 110%。

登特最後總結稱，唯一可能「存活下來」的資產是美國國債，「因為他們可以印錢來償還」。這個觀點與其他一些知名經濟學家不一致，包括彼得·希夫。希夫近期預測，2026 年將出現史無前例的美元崩盤。這種專家意見的分歧本身就顯示，2026 年確實充滿不確定性，無論是美元崩盤還是股市崩盤，投資者都需要為極端情境做好準備。

對於普通投資者而言，登特的警告提供了重要的風險提示。如果預測成真，2026 年將是財富大規模重新分配的一年。那些提前減倉、持有現金或國債的投資者將得以保全資金，甚至在崩盤後抄底。那些仍然滿倉股票或加密貨幣的投資者，可能面臨資產縮水 70-90% 的災難性損失。