Sự trỗi dậy của bạc: Đến năm 2026, nó có thể sẽ một lần nữa vượt qua vàng và Bitcoin không?

Trong năm 2025 sắp khép lại, bạc đã trở thành một trong những tài sản chính nổi bật nhất với mức tăng trưởng ấn tượng hơn 120%, gấp đôi mức tăng của vàng (khoảng 60%) và vượt xa Bitcoin trong cùng kỳ, vốn đã biến động mạnh giảm giá. Xu hướng này không đơn thuần do đầu cơ mà bắt nguồn từ sự chuyển đổi năng lượng toàn cầu, tăng mạnh chi tiêu quốc phòng và cấu trúc cung cầu thiếu hụt mang tính hệ thống. Vào năm 2026, logic cốt lõi thúc đẩy giá bạc — nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và nguồn cung liên tục căng thẳng — vẫn không thay đổi, với đặc tính vừa là tài sản phòng hộ tài chính vừa là nguyên liệu công nghiệp, giúp bạc trở nên bền bỉ hơn trong môi trường vĩ mô phức tạp và có khả năng tiếp tục vượt xa vàng và Bitcoin.

Tổng quan 2025: Tại sao bạc lại dẫn đầu?

Khi các nhà đầu tư bắt đầu năm 2025 tập trung vào đà tăng của vàng và biến động của Bitcoin, bạc lại diễn ra một đợt tăng giá âm thầm nhưng mạnh mẽ. Đến cuối tháng 12, giá bạc đã leo lên gần 71 USD/ounce, tăng hơn 120% trong năm. Trong khi đó, vàng từ mức khoảng 2.800 USD/ounce tăng lên trên 4.400 USD, khoảng 60%, dù vẫn tăng mạnh nhưng kém ấn tượng hơn. Bitcoin sau đỉnh lịch sử 126.000 USD vào tháng 10 đã giảm mạnh, cuối năm về quanh 87.000 USD, giảm nhẹ so với đầu năm.

Sự khác biệt rõ rệt này phản ánh các cơ chế vận hành cơ bản của các tài sản. Đà tăng của vàng chủ yếu dựa vào chính sách tiền tệ toàn cầu nới lỏng, lãi suất thực giảm và nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương, thể hiện rõ đặc tính tiền tệ và phòng hộ trong bối cảnh lo ngại lạm phát. Trong khi đó, Bitcoin vẫn bị chi phối bởi chu kỳ biến động cao, mặc dù có câu chuyện tổ chức hóa, nhưng khi tâm lý phòng hộ tăng cao cuối năm, dòng vốn chưa thể tập trung vào “nơi trú ẩn an toàn” này, và mối liên hệ với các tài sản rủi ro truyền thống như cổ phiếu công nghệ cũng tăng lên.

Điểm đặc biệt của bạc nằm ở hai danh tính song song: vừa là kim loại quý có lịch sử lâu đời, vừa là nguyên liệu công nghiệp không thể thay thế. Năm 2025, rõ ràng nhu cầu công nghiệp chứ không phải đầu cơ đầu tư đã là động lực chính thúc đẩy giá bạc. Chuyển đổi năng lượng xanh toàn cầu, đặc biệt là sự bùng nổ của các tấm pin năng lượng mặt trời, đã tiêu thụ lượng bạc khổng lồ. Đồng thời, sự phổ biến của ô tô điện, xây dựng hạ tầng 5G và tăng chi tiêu quốc phòng đã tạo ra một mạng lưới nhu cầu thực thể liên tục mở rộng, điều mà vàng và Bitcoin không có.

Chi tiết dữ liệu hiệu suất các tài sản chính năm 2025

Dưới đây là mô tả chi tiết các nội dung trong bảng của bài viết gốc:

• Hiệu suất bạc
  • Giá đầu năm: khoảng 29 USD/ounce.
  • Giá cuối năm: khoảng 71 USD/ounce.
  • Tăng trưởng năm: hơn 120%.
  • Cơ chế thúc đẩy chính: Nhu cầu mạnh mẽ từ các lĩnh vực năng lượng mặt trời, ô tô điện và quốc phòng, dẫn đến thiếu hụt cấu trúc trên thị trường.
• Hiệu suất vàng
  • Giá đầu năm: khoảng 2.800 USD/ounce.
  • Giá cuối năm: khoảng 4.400 USD/ounce.
  • Tăng trưởng năm: khoảng 60%.
  • Cơ chế thúc đẩy chính: Chính sách tiền tệ nới lỏng toàn cầu, lãi suất thực giảm, mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương và nhu cầu phòng hộ thị trường.
• Hiệu suất Bitcoin
  • Giá đầu năm: khoảng 90.000 USD.
  • Giá cuối năm: khoảng 87.000 USD.
  • Tăng trưởng năm: giảm nhẹ.
  • Cơ chế thúc đẩy chính: Giá biến động theo chu kỳ, dòng vốn tổ chức chậm lại, mối liên hệ với các tài sản rủi ro truyền thống tăng lên.

Bộ ba nhu cầu cấu trúc: Năng lượng, Ô tô và Quốc phòng

Phân tích sâu về phía cầu của bạc, ta thấy một “bộ ba” xu hướng toàn cầu không phải là chu kỳ nhất thời mà là chuyển đổi cấu trúc sâu sắc. Lần thứ nhất là cuộc cách mạng xanh. Năng lượng mặt trời là lĩnh vực nhu cầu công nghiệp lớn nhất và tăng trưởng nhanh nhất của bạc. Mỗi tấm pin năng lượng mặt trời đều cần lượng bạc nhất định, và khi các quốc gia thúc đẩy mục tiêu trung hòa carbon, nhu cầu này có tính cứng rắn tăng trưởng. Ngoài ra, các dự án điện gió, nâng cấp lưới điện cũng liên tục tiêu thụ bạc.

Lần thứ hai là điện khí hóa giao thông. Ô tô điện tiêu thụ lượng bạc nhiều hơn xe chạy xăng truyền thống. Một chiếc xe chạy xăng trung bình cần khoảng 15-30 gram bạc, trong khi xe điện cần tới 25-50 gram, tăng gần 70%. Điều này chủ yếu do EV sử dụng nhiều thiết bị điện tử công suất cao, hệ thống quản lý pin và trạm sạc, tất cả đều cần bạc để đảm bảo dẫn điện tốt và độ tin cậy. Khi tỷ lệ xe điện toàn cầu tăng hai chữ số phần trăm, ngành ô tô đã chuyển từ ứng dụng bình thường sang một nguồn tiêu thụ hàng chục triệu ounce bạc mỗi năm. Không thể bỏ qua, các trạm sạc nhanh cũng là “đại gia dùng bạc”, một trạm sạc nhanh có thể tiêu thụ vài kilogram bạc.

Lần thứ ba, cũng là lực lượng dễ bị bỏ qua nhất, là chi tiêu quốc phòng. Trong các hệ thống vũ khí cao cấp hiện đại, bạc được sử dụng rộng rãi trong dẫn đường, radar, liên lạc bảo mật và drone nhờ khả năng dẫn điện và cảm biến cực tốt. Một tên lửa hành trình có thể chứa hàng trăm ounce bạc. Điều quan trọng là, nhu cầu bạc này là “tiêu hao” và không thể thu hồi — chúng bị tiêu hủy khi phóng hoặc phá hủy. Từ 2024 đến 2025, các xung đột địa chính trị toàn cầu căng thẳng, ngân sách quốc phòng các nền kinh tế lớn đều tăng cao, phần “ẩn” này đang âm thầm hút sạch lượng bạc vật chất trên thị trường, làm gia tăng căng thẳng cung cầu.

Ba lực lượng này cộng hưởng đã dẫn đến thị trường bạc toàn cầu liên tiếp năm thứ năm xuất hiện thâm hụt cung. Tuy nhiên, nguồn cung bạc khó có thể phản ứng nhanh. Hơn 80% bạc toàn cầu được khai thác như là sản phẩm phụ của các kim loại cơ bản như chì, kẽm, đồng, nghĩa là sản lượng chủ yếu phụ thuộc vào giá của các kim loại chính này, chứ không phải giá bạc. Xây dựng mỏ bạc hoàn toàn mới, tập trung vào bạc như sản phẩm chính, cần thời gian dài và vốn lớn. Cấu trúc cung cầu lệch pha này tạo nền tảng vững chắc cho đà tăng giá.

Môi trường vĩ mô và đặc tính tài chính: Tại sao bạc “đồng thời tấn công và phòng thủ”?

Ngoài các yếu tố cơ bản công nghiệp vững chắc, môi trường tài chính vĩ mô từ năm 2025 trở đi còn tạo điều kiện cho tính chất tài chính của bạc thể hiện rõ, biến nó thành một tài sản “đồng thời tấn công và phòng thủ”. Các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất từ năm 2025. Lãi suất giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lãi, đồng thời thường đi kèm với đồng USD yếu đi, điều này thường thúc đẩy các hàng hóa định giá bằng USD như kim loại quý và kim loại công nghiệp. Mặc dù dự báo chính sách tiền tệ toàn cầu sẽ phân hóa trong năm 2026, nhưng xu hướng nới lỏng chung vẫn dự kiến duy trì, tạo điều kiện cho các tài sản vật chất.

Trong bối cảnh đó, lợi thế đặc biệt của bạc càng rõ nét. Khi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế tích cực, tính chất công nghiệp của nó sẽ hưởng lợi từ mở rộng sản xuất và công nghệ; khi thị trường lo ngại, rủi ro địa chính trị tăng cao, tính chất kim loại quý của bạc lại phát huy vai trò phòng hộ. Năm 2025 là ví dụ điển hình: xung đột địa chính trị không chỉ thúc đẩy tiêu thụ vật chất trong quốc phòng mà còn nâng cao nhu cầu đầu tư vào kim loại quý, tạo ra một trạng thái hiếm gặp khi “phòng hộ” và “cần thiết” cùng đẩy giá bạc lên.

Điều này đối lập rõ rệt với Bitcoin. Dù được một số người ủng hộ gọi là “vàng kỹ thuật số”, nhưng hành vi giá của Bitcoin năm 2025 cho thấy đặc tính rủi ro cao hơn. Trong các thời điểm tâm lý phòng hộ mạnh, dòng vốn không đổ mạnh vào Bitcoin, mối liên hệ với các chỉ số công nghệ truyền thống cũng tăng lên. Điều này cho thấy, trong khung cảnh vĩ mô hiện tại và các danh mục đầu tư tổ chức, Bitcoin được xem như một tài sản có beta cao của rủi ro tăng trưởng, chứ không phải là nơi trú ẩn an toàn thuần túy. Do đó, trong các kịch bản “lạm phát trì trệ” hoặc “tăng trưởng yếu + bất định cao”, bạc với cả dự trữ tiêu thụ thực thể và chức năng phòng hộ tài chính có vẻ còn vững chắc hơn Bitcoin.

Triển vọng 2026: Bạc có thể duy trì đà mạnh?

Nhìn về năm 2026, các yếu tố thúc đẩy bạc bùng nổ năm 2025 không những không biến mất mà còn có thể được củng cố. Ở phía cung, thiếu hụt cấu trúc khó có thể nhanh chóng giảm bớt. Nguồn cung bạc từ khai thác mỏ chủ yếu phụ thuộc vào các dự án khai thác kim loại chính như đồng, kẽm, chì, còn lượng thu hồi bạc từ tái chế không thể bù đắp cho tổn thất vĩnh viễn do mục đích quân sự. Các quốc gia có xu hướng coi bạc là nguyên tố chiến lược quan trọng, có thể làm tăng cạnh tranh tài nguyên và hạn chế dòng chảy thương mại.

Ở phía cầu, ba động lực chính sẽ tiếp tục vận hành. Tỷ lệ xe điện toàn cầu vẫn còn tăng mạnh, các khoản đầu tư vào hạ tầng năng lượng tái tạo là chiến lược dài hạn của các quốc gia, và cấu trúc địa chính trị dự báo ngân sách quốc phòng vẫn duy trì ở mức cao lịch sử. Những yếu tố này đều hướng tới một thị trường vật chất liên tục căng thẳng.

Tuy nhiên, cần chú ý các rủi ro tiềm tàng. Nếu năm 2026, kinh tế toàn cầu có suy thoái vượt dự kiến, nhu cầu công nghiệp có thể tạm thời giảm sút. Nhưng, ứng dụng của bạc trong năng lượng xanh và quốc phòng mang tính chính sách và chiến lược an ninh, nên độ co giãn nhu cầu có thể nhỏ hơn các kim loại công nghiệp thông thường. Thêm nữa, nếu Fed do lạm phát bùng phát trở lại mà chậm lại hoặc đảo chiều chu kỳ hạ lãi suất, có thể gây áp lực lên tất cả các kim loại quý. Tuy nhiên, hiện tại, khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh chóng vẫn còn ít, và cân bằng giữa tăng trưởng và lạm phát vẫn còn mong manh.

Tổng thể, hiệu suất của bạc trong năm 2026 không chỉ phụ thuộc vào việc nó có tiếp tục tăng giá hay không, mà còn ở khả năng mang lại lợi nhuận vượt trội nhờ đặc tính kép của nó. Vàng có thể tiếp tục đi lên nhờ mua vàng của ngân hàng trung ương và tâm lý phòng hộ, Bitcoin có thể hồi phục sau các biến động nhờ sự trở lại của các yếu tố rủi ro, nhưng chỉ có bạc, với câu chuyện tăng trưởng toàn cầu về điện khí hóa và logic phòng hộ của tài sản vật chất, mới có lý do để duy trì đà tăng. Như bài học từ năm 2025, khi câu chuyện cấu trúc gặp gỡ chu kỳ, sức bật của bạc không thể xem nhẹ. Đối với nhà đầu tư, việc hiểu rõ sự chuyển đổi từ “kim loại tiền tệ” sang “kim loại chiến lược công nghiệp” có thể là chìa khóa nắm bắt cơ hội trong giai đoạn tiếp theo.