Tin tức Ethereum: Cá voi ngược dòng tăng vị thế, ETF trong tuần qua đã rút ra 644 triệu USD phát đi tín hiệu gì?

Thời gian gần đây, thị trường Ethereum (ETH) đã thể hiện một sự phân hóa rõ rệt. Một mặt, tâm lý rủi ro tổng thể tiếp tục giảm, các nhà giao dịch và quỹ tổ chức chọn cách quan sát hoặc rút lui; mặt khác, một số quỹ dài hạn quan trọng lại đang âm thầm chuẩn bị, sự tương phản này đã đặt nền móng quan trọng cho thị trường trong tương lai.

Từ dữ liệu trên chuỗi, các địa chỉ nắm giữ quy mô vừa và nhỏ đã liên tục giảm nắm giữ ETH trong vài tháng qua. Khi sự không chắc chắn vĩ mô gia tăng, những nhà đầu tư này có xu hướng giảm thiểu rủi ro, tránh xa sự biến động tiềm năng. Tuy nhiên, trái ngược hoàn toàn là các “cá voi Ethereum” thực sự đã bắt đầu hành động. Kể từ tháng 7, các địa chỉ lớn nắm giữ trên 10,000 ETH đã liên tục gia tăng nắm giữ, quy mô mua ròng của họ đã gần đạt mức cao kỷ lục.

Tín hiệu này có ý nghĩa quan trọng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các cá voi siêu lớn thường không theo đuổi các xu hướng ngắn hạn, mà thích dần dần tích lũy khi định giá thấp và tâm lý thị trường nguội lạnh. Hiện tại, các cá voi vẫn tiếp tục tích lũy, điều này gợi ý rằng họ vẫn giữ niềm tin cao vào nền tảng cơ bản và không gian giá tương lai của Ethereum.

Điều đối lập với các ông lớn trong thị trường giao ngay là sự giảm nhiệt rõ rệt của các sản phẩm phái sinh và vốn từ các tổ chức. Kể từ tháng 8, khối lượng hợp đồng mở (OI) của hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn của Ethereum đã giảm gần 50%. Sự thay đổi này có nghĩa là vốn đòn bẩy đang rút lui một cách có hệ thống, và mức độ rủi ro tổng thể của các sàn giao dịch lớn đã co lại đáng kể. Một sàn giao dịch CEX chính thống mặc dù vẫn chiếm thị phần lớn nhất, nhưng mức độ tổng thể đã rõ ràng thấp hơn so với điểm cao trước đó.

Xu hướng dòng tiền ở cấp độ ETF cũng có phần thận trọng. Dữ liệu cho thấy, chỉ trong tuần trước, quỹ ETF giao ngay Ether đã có khoảng 644 triệu USD dòng tiền rút ra ròng. Ngay cả khi giá ETH duy trì ổn định tương đối, các quỹ tổ chức vẫn chọn tiếp tục rút lui, phản ánh sự thiếu kỳ vọng rõ ràng về xu hướng ngắn hạn từ vốn truyền thống.

Tuy nhiên, từ một góc độ vĩ mô hơn, đây không phải là tín hiệu cho sự sụp đổ của thị trường. Sự giảm sút của hợp đồng chưa thanh lý và dòng vốn ra khỏi ETF, chủ yếu đại diện cho việc thanh lý đòn bẩy và tái cấu trúc rủi ro, thường xảy ra khi thị trường bước vào giai đoạn tích lũy. Trong khi đó, những cá voi trên chuỗi vẫn tiếp tục mua vào, cung cấp hỗ trợ cấu trúc quan trọng cho thị trường.

Tổng thể mà nói, Ethereum hiện đang ở giai đoạn then chốt của việc “giảm đòn bẩy, thay đổi cổ phần”. Trong ngắn hạn, có thể vẫn chủ yếu là sự điều chỉnh dao động, nhưng trong bối cảnh rủi ro dần được giải tỏa và nguồn vốn dài hạn âm thầm bố trí, thị trường đang tích lũy sức mạnh cho đợt xu hướng tiếp theo.