XRP hút tiền 8 tỷ nhưng chỉ tăng 3%! ETF thất bại hay Ripple gặp sự cố lớn?

Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến XRP, nhưng đồng Token này khó có thể phản ứng một cách có ý nghĩa trước việc ra mắt hàng loạt ETF mới, dự đoán giá XRP vẫn không rõ ràng. Trong vài ngày qua, đã có hơn 6 ETF liên kết với XRP được niêm yết, tổng tài sản gần 800 triệu USD - tuy nhiên, XRP chỉ tăng 3% trong tuần qua.

8 tỷ đô la ETF chảy vào tại sao không thúc đẩy XRP?

Hơn 6 ETF gắn với XRP đã được niêm yết trong vài ngày gần đây, tổng quy mô tài sản quản lý gần 800 triệu USD, đây là một con số khá ấn tượng trong thị trường ETF tiền điện tử. Để so sánh, ETF Bitcoin và Ethereum cũng đã trải qua quy mô dòng vốn vào tương tự trong giai đoạn đầu ra mắt, nhưng phản ứng giá của chúng thì kịch liệt hơn nhiều so với XRP. Giá ETF Bitcoin đã tăng hơn 10% trong tuần đầu tiên ra mắt, trong khi ETF Ethereum cũng ghi nhận mức tăng khoảng 8%. Ngược lại, XRP chỉ tăng 3% trong tuần qua, phản ứng này có thể được mô tả là “lạnh nhạt”.

Nhu cầu về tiền điện tử trên Phố Wall không có dấu hiệu nào giảm bớt, điều này khiến cho hiệu suất nhạt nhòa của XRP càng trở nên khó hiểu. Các nhà đầu tư tổ chức thường được coi là “tiền thông minh”, việc mua vào với số lượng lớn của họ thường báo hiệu rằng giá sắp tăng. Tuy nhiên, dòng tiền từ tổ chức 800 triệu USD lại không thể thúc đẩy giá XRP tăng đáng kể, hiện tượng bất thường này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trên thị trường.

Một lý do có thể khiến XRP phản ứng bình thản là sự thiếu tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ, vì hầu hết nhu cầu gần đây dường như đến từ dòng vốn của các tổ chức. Các nhà đầu tư tổ chức thường mua tiền điện tử thông qua hình thức đóng gói ETF, thay vì mua trực tiếp trên thị trường giao ngay. Cơ chế hoạt động của ETF liên quan đến việc các nhà tạo lập thị trường (AP) tạo ra các phần trong thị trường cấp một, quá trình này mặc dù cuối cùng cần phải mua tài sản cơ sở, nhưng tác động ngay lập tức đến thị trường giao ngay có thể bị pha loãng. Hơn nữa, chiến lược mua của các nhà đầu tư tổ chức thường thận trọng và phân tán hơn, không tập trung vào việc mua số lượng lớn trong thời gian ngắn như nhà đầu tư nhỏ lẻ, điều này cũng làm giảm sức ảnh hưởng đến giá.

Một giải thích khác có thể là nguồn cung lưu thông của XRP tương đối lớn (khoảng 58 tỷ đồng), cần có dòng vốn lớn hơn để có thể tác động đáng kể đến giá. Dòng vốn 800 triệu USD mặc dù có giá trị tuyệt đối đáng kể, nhưng so với vốn hóa thị trường khoảng 1350 tỷ USD của XRP (tính theo giá hiện tại 2.33 USD), tỷ lệ chưa đến 0,6%. So với đó, dòng vốn vào Bitcoin và Ethereum khi ETF ra mắt có tỷ lệ trên vốn hóa thị trường cao hơn, do đó phản ứng giá rõ rệt hơn.

40 tỷ USD hợp đồng chưa thanh toán ám chỉ trước thềm bùng nổ?

（Nguồn: Coinglass）

Hợp đồng mở chưa thanh toán của XRP kỳ hạn hiện đang ở mức 4 tỷ USD, con số này giống với mức của tháng 6, khi đó chỉ còn vài ngày nữa là XRP tăng vọt lên mức cao nhất năm 2025 là 3.65 USD. Sự tương đồng này hiện đang dấy lên những đồn đoán rằng nếu nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt đầu tham gia lại, khả năng bứt phá vẫn có thể xảy ra.

Hợp đồng mở chưa thanh toán là tổng giá trị của tất cả các hợp đồng tương lai chưa thanh toán, chỉ số này phản ánh độ hoạt động của thị trường và sự tự tin của người tham gia. 4 tỷ đô la hợp đồng mở chưa thanh toán cho thấy, mặc dù giá giao ngay phản ứng kém, nhưng mức độ tham gia của thị trường phái sinh vẫn rất cao. Quan trọng hơn, con số này nhất quán với mức độ của tháng 6, khi mà tháng 6 là thời điểm XRP trải qua sự tăng giá mạnh mẽ.

Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, sự ổn định hoặc tăng trưởng của hợp đồng chưa thực hiện thường là dấu hiệu cho thấy giá sắp có sự biến động. Khi hợp đồng chưa thực hiện duy trì ở mức cao, điều này có nghĩa là các nhà tham gia thị trường đang tích lũy vị thế, chờ đợi sự kiện kích hoạt. Tình hình tháng 6 là như vậy, hợp đồng chưa thực hiện đã dao động quanh 4 tỷ USD trong vài tuần, sau đó XRP đột ngột bùng nổ và tăng vọt lên 3.65 USD trong thời gian ngắn. Mức hợp đồng chưa thực hiện hiện tại tương tự như thời điểm đó, điều này cung cấp một tham khảo lịch sử cho lập luận tăng giá.

Tuy nhiên, mức hợp đồng chưa thanh lý cao cũng có thể là con dao hai lưỡi. Nếu tâm lý thị trường đột ngột chuyển sang tiêu cực, hợp đồng chưa thanh lý cao có thể gây ra sự thanh lý liên hoàn, dẫn đến giá giảm mạnh. Do đó, mặc dù mức hợp đồng chưa thanh lý hiện tại gợi ý cơ hội tăng giá tiềm năng, nhưng nhà đầu tư cũng cần cảnh giác với rủi ro giảm giá.

Mối quan hệ lịch sử giữa hợp đồng chưa thanh lý và giá cả

Trường hợp tháng 6: Sau khi hợp đồng chưa thanh lý đạt 4 tỷ USD, XRP đã tăng vọt lên 3.65 USD trong vài ngày, với mức tăng trưởng vượt quá 50%

Tình trạng hiện tại: Hợp đồng mở chưa thanh lý lại đạt 4 tỷ USD, nhưng giá vẫn chưa khởi động, có thể đang trong giai đoạn chuẩn bị.

Sự khác biệt chính: Đến tháng 6, sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ cao hơn, hiện tại chủ yếu do các tổ chức dẫn dắt, thiếu động lực từ nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Thiếu sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ là yếu tố chính khiến giá XRP khó có thể tăng lên hiện nay. Trong thị trường tiền điện tử, nhà đầu tư nhỏ lẻ thường đóng vai trò là “các tác nhân thúc đẩy giá”, hành vi mua của họ thường tập trung và mang tính cảm xúc hơn, có thể tạo ra áp lực mua mạnh mẽ trong thời gian ngắn. Ngược lại, các nhà đầu tư tổ chức mặc dù có nguồn vốn lớn, nhưng chiến lược mua của họ thường hợp lý và phân tán hơn, ảnh hưởng đến giá trong ngắn hạn có phần hạn chế. Để kích thích sự tăng giá bùng nổ giống như vào tháng 6, XRP cần phải thu hút lại sự chú ý và tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Đột phá kỹ thuật then chốt: Đường sinh tử 2.40 đô la

（Nguồn: Trading View）

Xem từ biểu đồ hàng ngày, nếu giá XRP xác nhận phá vỡ kênh giảm, điều này có thể kích hoạt sự đảo chiều xu hướng của XRP. Để đạt được mục tiêu này, giá ít nhất phải tăng lên 2.40 USD. Trong trường hợp này, mục tiêu đầu tiên có thể là đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA), tức là 2.60 USD. Nếu đà tăng được củng cố, chúng tôi dự đoán giá sẽ có sự tăng trưởng rõ rệt hơn, đạt 3.10 USD.

Kênh giảm là một hình thái giá phổ biến trong phân tích kỹ thuật, được tạo thành từ hai đường xu hướng song song, giá dao động đi xuống trong kênh. XRP đã hoạt động trong kênh giảm kể từ mức cao 3,65 USD vào tháng 6, mỗi khi giá chạm vào đường trên của kênh đều gặp áp lực bán, trong khi khi chạm vào đường dưới thì nhận được hỗ trợ. Việc phá vỡ kênh giảm thường đánh dấu sự kết thúc của xu hướng giảm và sự bắt đầu của một đợt tăng giá mới.

2.40 đô la tại sao lại quan trọng như vậy? Mức giá này là vị trí của đường trên cùng trong kênh giảm, cũng là mức kháng cự mà trước đây đã nhiều lần thử nghiệm mà không thể vượt qua. Nếu XRP có thể đứng vững trên mức 2.40 đô la vào cuối ngày, điều đó sẽ xác nhận sự bứt phá hiệu quả, mở ra không gian tăng lên 2.60 đô la甚至 3.10 đô la. Ngược lại, nếu sự bứt phá thất bại, giá có thể quay lại trong kênh và tiếp tục dao động, thậm chí kiểm tra mức hỗ trợ gần 2.00 đô la.

Đường EMA 200 ngày nằm ở mức 2.60 USD, đây là một trong những chỉ báo xu hướng dài hạn quan trọng nhất trong phân tích kỹ thuật. Khi giá nằm trên đường EMA 200 ngày, thường được coi là xu hướng tăng dài hạn; ngược lại, đó là xu hướng giảm. XRP đã nằm dưới đường EMA 200 ngày kể từ tháng 6, cho thấy xu hướng dài hạn có xu hướng giảm. Nếu có thể vượt qua mức 2.40 USD và lấy lại đường EMA 200 ngày ở mức 2.60 USD, sẽ đánh dấu sự đảo chiều của xu hướng dài hạn.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã phát ra tín hiệu mua sau khi vượt qua đường trung bình động 14 ngày. RSI là một chỉ báo động lượng đo lường tốc độ và độ lớn của biến động giá, khi RSI vượt qua đường trung bình động của nó theo chiều hướng đi lên, thường đánh dấu sự gia tăng sức mạnh của lực mua. Sự bứt phá hiện tại của RSI đã thêm tín hiệu tăng giá cho mặt kỹ thuật của XRP, kết hợp với sự tương đồng lịch sử của hợp đồng mở, cho thấy XRP có thể đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá.

Nhà đầu tư nhỏ trở lại mới là điểm bùng nổ

Do đó, XRP dường như đã bắt đầu tăng giá. Tuy nhiên, để đạt được sự tăng trưởng bùng nổ thực sự, sự tham gia trở lại của các nhà đầu tư nhỏ lẻ là yếu tố không thể thiếu. Dù quỹ tổ chức cung cấp hỗ trợ cơ bản, nhưng thiếu sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ, giá khó có thể hình thành động lực tăng liên tục. Nếu XRP có thể vượt qua 2.40 USD và thu hút sự chú ý của thị trường, có thể sẽ thu hút các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia trở lại, vào lúc đó, kết hợp với 4 tỷ USD hợp đồng chưa thanh lý cao, mục tiêu giá dự đoán của XRP là 3.10 USD hoặc thậm chí mức cao hơn sẽ trở nên khả thi.