JPMorgan ra mắt chứng khoán cấu trúc Bitcoin: kết hợp chu kỳ bốn năm, đặt cược vào thị trường tăng năm 2028

Nếu bạn tin vào nhịp điệu giá của Bitcoin “bốn năm một chu kỳ”: tức là tăng giá sau khi giảm một nửa, hai năm sau vào thị trường Bear, rồi lại đến thị trường tăng. Vậy thì sản phẩm tài chính cấu trúc mới nhất của JPMorgan Chase có thể sẽ trở thành một phần trong danh mục đầu tư mã hóa dài hạn của bạn. Tờ phiếu này liên kết với Bitcoin ETF đã được nộp tài liệu cho cơ quan quản lý trong tuần này, cung cấp cơ hội tham gia vào biến động giá Bitcoin trong vài năm tới, và được thiết kế để đạt được khả năng sinh lời cao tiềm năng vào hai năm quan trọng 2026 và 2028.

Logic của “chu kỳ bốn năm” của Bitcoin: Chứng khoán này vừa đúng thời điểm.

Bitcoin từ khi ra đời, các nhà quan sát thị trường thường cho rằng xu hướng giá của nó có “chu kỳ bốn năm” rõ ràng: sau mỗi lần giảm một nửa phần thưởng khối (khoảng mỗi bốn năm một lần), thường sẽ chứng kiến sự tăng giá trong thị trường tăng; sau đó khoảng hai năm sẽ bước vào thị trường Bear điều chỉnh, và lại tiếp tục mạnh mẽ vào lần giảm một nửa tiếp theo hoặc vào thời điểm trước đó.

Năm 2024, Bitcoin đã hoàn thành lần giảm một nửa gần đây nhất, nếu mô hình lịch sử một lần nữa tái diễn, thị trường có thể đối mặt với việc điều chỉnh vào năm 2026, sau đó vào năm 2028 sẽ lại đón chào sự tăng trưởng mạnh mẽ. Thiết kế chứng khoán cấu trúc mà JPMorgan ra mắt phù hợp với kỳ vọng của chu kỳ này.

Điểm nổi bật của thiết kế cấu trúc: Nếu không đạt tiêu chuẩn trước năm 2026 thì sẽ “tiếp tục” đến năm 2028.

Sản phẩm chứng khoán cấu trúc này gắn với Bitcoin ETF giao ngay được phát hành bởi BlackRock: IBIT. Cơ chế hoạt động của sản phẩm như sau:

Giai đoạn quan sát đầu tiên: Đến cuối năm 2026, nếu giá IBIT đạt hoặc vượt quá mức giá mục tiêu do JPMorgan đặt ra, chứng khoán sẽ được “chuộc lại sớm”, nhà đầu tư có thể nhận được ít nhất 16% lợi tức cố định.

Nếu IBIT không đạt tiêu chuẩn, trái phiếu sẽ được gia hạn đến cuối năm 2028, nhà đầu tư sẽ tiếp tục nắm giữ vị trí đó và hưởng lợi từ tiềm năng lợi nhuận cao hơn.

Cơ chế hoàn trả đòn bẩy cao: có thể kiếm tối đa 1.5 lần, không giới hạn

Nếu nắm giữ đến cuối năm 2028 và giá IBIT ETF vượt quá mức giá mục tiêu cuối cùng mà JPMorgan đặt ra, các nhà đầu tư sẽ nhận được phần thưởng gấp 1,5 lần số tiền đầu tư ban đầu, và phần thưởng này không có giới hạn. Điều này có nghĩa là nếu vào năm 2028, thị trường Bitcoin diễn ra như dự kiến, lợi nhuận có thể cao hơn rất nhiều so với các công cụ đầu tư truyền thống.

Thiết kế như vậy thu hút các tổ chức hoặc nhà đầu tư nâng cao muốn bố trí chính xác các biến động của thị trường mã hóa, đặc biệt khi sản phẩm ETF dần trở thành công cụ phân bổ tài sản chính.

Cơ chế bảo vệ rủi ro: giảm không quá 30% có thể bảo toàn vốn, nhưng nếu vượt quá sẽ bị lỗ.

Mặc dù sản phẩm này thiết kế ra nhiều cơ hội sinh lời, nhưng cũng không hoàn toàn không có rủi ro. JPMorgan nhấn mạnh, chứng khoán không đảm bảo vốn gốc. Nếu giữ đến năm 2028 và giá của IBIT ETF giảm hơn 30%, nhà đầu tư sẽ chịu lỗ vốn gốc theo tỷ lệ tương ứng với mức giảm.

Ví dụ, nếu giá cuối cùng của IBIT thấp hơn 40% so với giá ban đầu, nhà đầu tư sẽ mất hơn 40% vốn gốc. JPMorgan đã viết trong tuyên bố rủi ro:

“Nếu giá cuối cùng của IBIT thấp hơn 'giá rào cản' mà chúng tôi đã thiết lập (tức là thấp hơn 70% giá ban đầu) khi chứng từ đáo hạn, nhà đầu tư sẽ mất 1% vốn tương ứng với mỗi 1% giảm.”

Điều này có nghĩa là, nếu gặp thị trường Bear cực đoan, trường hợp tồi tệ nhất có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn.

Tại sao các tổ chức ở Phố Wall lại thúc đẩy các sản phẩm như vậy?

Sản phẩm này của JPMorgan ra mắt vào thời điểm đáng chú ý, khi ngày càng nhiều tổ chức lớn ở Phố Wall cố gắng tham gia vào thị trường mã hóa theo cách “rủi ro có thể kiểm soát, logic rõ ràng”. So với việc mua coin trực tiếp hoặc giao dịch theo đợt, chứng chỉ cấu trúc cho phép những người quản lý tài sản thực hiện “cược có điều kiện”, nắm bắt thời điểm chuyển hướng của thị trường.

Ngoài ra, sau khi Bitcoin ETF được SEC Hoa Kỳ phê duyệt, nhu cầu về các sản phẩm tài chính mã hóa hợp pháp, minh bạch và có cơ sở quản lý đã bùng nổ trên thị trường. Chứng chỉ cấu trúc đã trở thành một phần mới trong xu hướng này, đánh dấu sự hòa nhập ngày càng tăng giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số.

Bài viết này JPMorgan ra mắt chứng chỉ cấu trúc Bitcoin: kết hợp chu kỳ bốn năm, đặt cược vào thị trường tăng năm 2028 lần đầu tiên xuất hiện trên Chain News ABMedia.