Polymarket được CFTC cấp phép đột phá: thị trường dự đoán chính thức được đưa vào khuôn khổ quản lý của Mỹ

Vào tháng 11 năm 2025, nền tảng thị trường dự đoán phi tập trung Polymarket đã nhận được lệnh sửa đổi từ Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) của Hoa Kỳ, chính thức có được tư cách hoạt động sàn giao dịch tại Hoa Kỳ. Nền tảng này sẽ có thể tiếp nhận trực tiếp các nhà môi giới và khách hàng Hoa Kỳ, và kết nối với cơ sở hạ tầng thị trường tài chính truyền thống thông qua mô hình giao dịch trung gian. Sự chấp thuận quy định mang tính đột phá này đã mở ra con đường tuân thủ cho thị trường dự đoán trị giá hàng trăm tỷ đô la, Polymarket đã tăng giá trị lên 9 tỷ đô la sau khi nhận được khoản đầu tư 2 tỷ đô la từ công ty mẹ của sàn giao dịch chứng khoán New York ICE, và dự định phát hành token gốc POLY. Tính đến tháng 11 năm 2025, Polymarket đang đàm phán với các nhà đầu tư, tìm kiếm vòng tài trợ mới với định giá từ 12 tỷ đến 15 tỷ đô la.

Sự tuân thủ đột phá: Giải thích nội dung cốt lõi của lệnh chỉ định CFTC

Lệnh chỉ định sửa đổi được Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Mỹ công bố lần này về cơ bản là sự công nhận toàn diện đối với mô hình kinh doanh của Polymarket. Tài liệu này cho phép nền tảng dự đoán có nguồn gốc từ lĩnh vực tài chính phi tập trung này hoạt động với tư cách là “nền tảng giao dịch trung gian”, đồng thời phải tuân thủ toàn bộ các yêu cầu quy định giống như các sàn giao dịch cấp liên bang của Mỹ. Quyết định này đã phá vỡ rào cản quy định giữa tài chính truyền thống và thị trường dự đoán tiền điện tử.

Từ góc độ mô hình vận hành cụ thể, Polymarket sẽ giới thiệu cơ chế kết nối trung gian, người dùng cần giao dịch thông qua nhà môi giới hợp đồng tương lai (FCM) và sử dụng cơ sở hạ tầng, lưu ký và kênh báo cáo của thị trường truyền thống. Thiết kế này không chỉ đảm bảo tính minh bạch trong sự tuân thủ mà còn giữ lại các chức năng cốt lõi của nền tảng. Đáng chú ý là, chỉ mới cách đây hai tháng, nền tảng đã nhận được sự chấp thuận sơ bộ từ Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai, cho thấy hiệu quả phê duyệt của cơ quan quản lý đối với các doanh nghiệp đổi mới đang được nâng cao.

Giám đốc điều hành Polymarket Shayne Coplan nhấn mạnh trong một tuyên bố chính thức: “Sự phê duyệt này cho phép chúng tôi hoạt động với mức độ trưởng thành và minh bạch phù hợp với yêu cầu của khung quy định của Mỹ.” Phát biểu của ông phản ánh cam kết vững chắc của nền tảng đối với sự tuân thủ, đồng thời cũng gợi ý rằng thị trường dự đoán đang chuyển mình từ ứng dụng bên lề sang cơ sở hạ tầng tài chính chính thống. Đối với thị trường dự đoán, vốn lâu nay nằm trong vùng xám quy định, sự phê duyệt lần này chắc chắn mang ý nghĩa lịch sử.

Tiến hóa mô hình kinh doanh: Từ thị trường dự đoán đến sàn giao dịch tuân thủ

Sau khi có được chứng nhận sàn giao dịch, mô hình kinh doanh của Polymarket sẽ có sự thay đổi căn bản. Nền tảng cần thiết lập hệ thống giám sát nâng cao, chính sách giám sát thị trường, quy trình thanh toán và năng lực quản lý theo phần 16, những yêu cầu này hoàn toàn phù hợp với các sàn giao dịch truyền thống. Trước khi chính thức trở lại thị trường Mỹ, nền tảng cũng dự định thực hiện các quy tắc, chính sách và quy trình bổ sung áp dụng cho giao dịch trung gian.

Việc nâng cấp từ thị trường dự đoán đơn thuần lên sàn giao dịch toàn diện có sự tuân thủ có nghĩa là Polymarket sẽ có thể trực tiếp kết nối với mạng lưới trung gian của Mỹ, mở rộng đáng kể cơ sở người dùng tiềm năng. Khách hàng của các tổ chức tài chính truyền thống giờ đây có thể tham gia giao dịch thị trường dự đoán thông qua các kênh quen thuộc mà không phải lo lắng về sự không chắc chắn trong quy định. Sự cải thiện về tính khả dụng này có thể mang lại sự tăng trưởng khối lượng giao dịch theo cấp số nhân.

Điều đáng chú ý là Polymarket không từ bỏ lợi thế cốt lõi của mình trong quá trình tuân thủ quy định. Bản chất của thị trường dự đoán - cho phép người dùng dự đoán và giao dịch các kết quả sự kiện khác nhau - sẽ vẫn được duy trì, chỉ khác là bây giờ sẽ hoạt động trong một môi trường quản lý hoàn toàn minh bạch. Mô hình này không chỉ đáp ứng yêu cầu kiểm soát rủi ro của các cơ quan quản lý mà còn giữ được sức hấp dẫn độc đáo của sản phẩm, cung cấp một mô hình tuân thủ cho các dự án DeFi khác.

Các điểm quan trọng trong sự phát triển của Polymarket

Đột phá trong sự tuân thủ: Nhận lệnh chỉ định sửa đổi từ CFTC, trở thành nền tảng trung gian giao dịch

Quá trình huy động vốn: Vào tháng 10, nhận được khoản đầu tư 2 tỷ USD từ công ty mẹ của sàn giao dịch chứng khoán New York, ICE.

Giá trị hiện tại: đã đạt 9 tỷ USD, dự kiến sẽ huy động vốn trong vòng mới với giá trị 12 tỷ USD.

Chuẩn bị kỹ thuật: Đã phát triển hệ thống giám sát nâng cao, chính sách giám sát thị trường và quy trình thanh toán.

Kế hoạch Token: Xác nhận sẽ phát hành Token gốc POLY

Thời gian lập kế hoạch: Dự kiến bắt đầu chính thức hoạt động tại Mỹ vào đầu năm 2024

Phân tích tác động thị trường: Cuộc sóng tuân thủ của thị trường dự đoán

Sự tuân thủ thành công của Polymarket có khả năng gây ra phản ứng dây chuyền trong lĩnh vực thị trường dự đoán. Là người dẫn đầu trong lĩnh vực này, những đột phá về quy định của họ đã tạo ra tiền lệ cho toàn ngành, các nền tảng tương tự như Augur, Gnosis có thể tăng tốc quá trình tuân thủ của mình. Theo dữ liệu từ ngành, quy mô thị trường dự đoán toàn cầu dự kiến sẽ đạt 100 tỷ k vào năm 2025, trong khi sự tuân thủ sẽ mở ra một trong những thị trường lớn nhất - Hoa Kỳ.

Từ góc độ đầu tư, sự tuân thủ của thị trường dự đoán đang thu hút sự chú ý gần gũi của các ông lớn trong lĩnh vực TradFi. Việc công ty mẹ của sàn giao dịch chứng khoán New York ICE đầu tư 2 tỷ đô la vào Polymarket chỉ là khởi đầu, nhiều quỹ tổ chức có thể sẽ theo chân gia nhập lĩnh vực này. Nền tảng dự định thực hiện vòng huy động vốn mới với định giá 12 tỷ đô la, nếu thành công sẽ thiết lập kỷ lục mới về định giá trong lĩnh vực thị trường dự đoán, càng xác thực tiềm năng của mô hình kinh doanh này.

Đối với người dùng thông thường, việc tuân thủ của thị trường dự đoán có nghĩa là tính an toàn cao hơn cho vốn và sự minh bạch trong giao dịch. Thông qua mô hình trung gian FCM, vốn của người dùng sẽ được bảo vệ bởi sự giám sát của TradFi, giảm thiểu rủi ro so với việc giao dịch trực tiếp trên nền tảng phi tập trung. Đồng thời, việc tuân thủ cũng có thể dẫn đến việc tăng chi phí giao dịch, đây là cái giá phải trả để được hưởng sự bảo vệ của quy định.

Tầm nhìn về bố trí sinh thái: Kinh tế POLY Token và lộ trình phát triển nền tảng

Với việc nhận được giấy phép sàn giao dịch, thiết kế mô hình kinh tế của yếu tố cốt lõi trong hệ sinh thái Polymarket - Token POLY đã trở thành tâm điểm chú ý. Mặc dù chính thức chưa công bố chi tiết cụ thể về Token, nhưng dựa trên kinh nghiệm của các nền tảng tương tự, POLY có khả năng tích hợp nhiều chức năng như quản trị, giảm phí giao dịch và lợi suất staking, tạo thành cơ chế thu hút giá trị hoàn chỉnh.

Từ góc độ phát triển nền tảng, Polymarket rất có thể sẽ áp dụng chiến lược ra mắt theo từng giai đoạn. Giai đoạn đầu có thể tập trung vào các thị trường tương đối truyền thống như dự đoán sự kiện chính trị và tài chính, sau đó dần mở rộng sang các lĩnh vực rộng hơn như thể thao, giải trí và công nghệ. Cần lưu ý rằng, sau khi nhận được sự chấp thuận của Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai, nền tảng vẫn cần thận trọng trong việc lựa chọn loại sự kiện, tránh liên quan đến các chủ đề nhạy cảm bị coi là cờ bạc.

So với thị trường dự đoán truyền thống, lợi thế cạnh tranh của Polymarket nằm ở vị thế tuân thủ sớm và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các tổ chức. Nền tảng có thể tận dụng nguồn lực tài chính truyền thống của ICE để nhanh chóng mở rộng cơ sở người dùng, đồng thời giữ cho cộng đồng gốc crypto sống động thông qua Token POLY. Mô hình kết hợp “truyền thống + crypto” này có thể trở thành cấu hình tiêu chuẩn cho các dự án đổi mới tài chính trong tương lai.

Đối với các nhà đầu tư, điều cần chú ý là logic hỗ trợ giá trị của token POLY. Trong khuôn khổ sự tuân thủ, giá trị token sẽ gắn liền trực tiếp với khối lượng giao dịch và khả năng sinh lợi của nền tảng, thay vì chỉ đơn thuần dựa vào sự đồng thuận của cộng đồng. Sự chuyển đổi này mặc dù có thể giảm độ biến động giá của token, nhưng cũng khiến nó phù hợp hơn với mô hình định giá của TradFi, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn.

Đánh giá xu hướng quản lý: Sự tuân thủ của CFTC đối với đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử

Sự phê duyệt của Polymarket phản ánh thái độ ngày càng cởi mở của CFTC đối với đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử. Là cơ quan quản lý chính về phái sinh tại Mỹ, CFTC đang tích cực khám phá cách tích hợp các ứng dụng tài chính phi tập trung vào khuôn khổ quy định hiện có, thay vì chỉ đơn giản là cấm đoán. Thái độ thực dụng này tạo sự tương phản rõ rệt với lập trường cứng rắn của SEC, có thể ảnh hưởng đến sự lựa chọn con đường quy định của các dự án tiền điện tử trong tương lai.

Từ góc độ công nghệ quản lý, yêu cầu của CFTC đối với Polymarket thể hiện nguyên tắc “hoạt động giống nhau, rủi ro giống nhau, quản lý giống nhau”. Thị trường dự đoán mặc dù sử dụng công nghệ blockchain, nhưng chức năng của nó tương tự như thị trường phái sinh truyền thống, do đó áp dụng các tiêu chuẩn quản lý tương tự. Phương pháp quản lý dựa trên thực chất chứ không phải hình thức này, cung cấp hướng dẫn tuân thủ rõ ràng cho các dự án đổi mới tiền mã hóa khác nhau.

Cần lưu ý rằng sự chấp thuận của CFTC không phải là vô điều kiện. Polymarket phải xây dựng một hệ thống giám sát và tuân thủ đầy đủ, đảm bảo giao dịch công bằng minh bạch, ngăn chặn thao túng thị trường và hành vi gian lận. Những yêu cầu này mặc dù làm tăng chi phí vận hành, nhưng cũng nâng cao độ tin cậy và tính ổn định lâu dài của nền tảng, có lợi cho sự phát triển lành mạnh của hệ sinh thái trong dài hạn.

Nhìn về tương lai, việc CFTC phê duyệt Polymarket có thể chỉ là một khởi đầu. Khi các cơ quan quản lý hiểu sâu hơn về công nghệ blockchain, nhiều loại ứng dụng DeFi có thể tìm thấy con đường tuân thủ. Sự đổi mới quy định theo từng bước này không chỉ có lợi cho việc bảo vệ người tiêu dùng mà còn cung cấp không gian phát triển cho các dự án blockchain thực sự có giá trị, thúc đẩy sự cân bằng giữa đổi mới công nghệ và kiểm soát rủi ro.

Tín hiệu biến đổi ngành: Sự hòa nhập giữa TradFi và hệ sinh thái tiền mã hóa đang tăng tốc

Sự đột phá về sự tuân thủ của Polymarket là một sự kiện biểu tượng khác cho sự hội nhập tăng tốc giữa TradFi và hệ sinh thái tiền điện tử. Sự đầu tư mạnh mẽ từ công ty mẹ của sàn giao dịch chứng khoán New York, ICE, cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống không còn xem các dự án tiền điện tử là mối đe dọa, mà là những đổi mới bổ sung mà họ tích cực đầu tư. Sự thay đổi thái độ này có thể kích thích nhiều tổ chức truyền thống khác tham gia, đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Xét từ góc độ cấu trúc thị trường, việc tuân thủ của Polymarket đại diện cho sự xuất hiện của một mô hình hỗn hợp mới - sự kết hợp giữa chức năng cốt lõi của ứng dụng phi tập trung và khuôn khổ tuân thủ quy định tập trung. Mô hình này vừa giữ lại được lợi thế hiệu quả của công nghệ blockchain, vừa giải quyết được những lo ngại về quy định, rất có thể sẽ trở thành hướng đi chủ đạo của đổi mới tài chính trong tương lai. Các lĩnh vực DeFi khác như cho vay, giao dịch phái sinh có thể tham khảo con đường tương tự.

Đối với toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, việc hợp quy hóa thị trường dự đoán có ý nghĩa sâu sắc. Nó chứng minh rằng trong khuôn khổ phù hợp, ứng dụng blockchain có thể đồng hành hòa hợp với hệ thống tài chính hiện tại, chứ không nhất thiết phải đối lập. Sự hình thành đồng thuận này giúp cải thiện hình ảnh của ngành, thu hút nhiều người dùng và vốn chính thống tham gia, thúc đẩy công nghệ từ bên lề trở thành trung tâm.

Với việc Polymarket mở rộng hoạt động tại Mỹ, thị trường dự đoán sẽ bước vào giai đoạn phát triển hoàn toàn mới. Sự tuân thủ không chỉ mở rộng quy mô thị trường tiềm năng mà còn nâng cao rào cản gia nhập ngành, các nền tảng có lợi thế công nghệ và quy định có thể nhanh chóng hình thành vị thế độc quyền. Đối với các nhà đầu tư và doanh nhân, bây giờ chính là thời điểm quan trọng để định hình thị trường dự đoán và các cơ sở hạ tầng liên quan, lĩnh vực này được kỳ vọng sẽ sản sinh ra nhiều dự án lớn trong vài năm tới.