Đại địa chấn pháp lý tài chính tại UAE! Tài chính phi tập trung được đưa vào quản lý toàn diện, vi phạm bị phạt 270 triệu USD

Luật tài chính mới của UAE sắp đưa Tài chính phi tập trung và ngành công nghiệp Web3 rộng lớn hơn vào quy định, đánh dấu một sự chuyển biến quan trọng trong ngành. Nghị định liên bang số 6 năm 2025 được công bố trên công báo chính thức và có hiệu lực pháp lý, nhằm quy định các tổ chức tài chính, ngành bảo hiểm và các hoạt động tài sản kỹ thuật số. Các hình phạt đối với các hoạt động kinh doanh không có giấy phép bao gồm tiền phạt lên đến 1 tỷ dirham (khoảng 272,3 triệu USD) và các hình phạt hình sự tiềm ẩn, thời gian chuyển tiếp đến tháng 9 năm 2026.

Điều 62 của quyền lực sắt: “Chỉ là mã” không còn là cái cớ

（Nguồn: Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất）

Các điều khoản quan trọng của Nghị định Liên bang số 6 của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Điều 61 và Điều 62 đã liệt kê danh sách các hoạt động cần có sự cho phép của Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (CBUAE), bao gồm thanh toán bằng tiền điện tử và tiết kiệm số. “Điều 62 quy định rằng bất kỳ ai thực hiện, cung cấp, phát hành hoặc trợ giúp thực hiện các hoạt động tài chính được cấp phép bằng bất kỳ phương thức, phương tiện hoặc công nghệ nào đều nằm trong phạm vi quản lý của Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất,” Heaver nói.

Cụm từ trong điều khoản này rất rộng, có nghĩa là hầu hết các giao thức DeFi liên quan đến hoạt động tài chính có thể bị đưa vào quản lý. “Nếu các giao thức, nền tảng DeFi, phần mềm trung gian, thậm chí cả nhà cung cấp cơ sở hạ tầng có thể cung cấp các hoạt động như thanh toán, giao dịch, cho vay, lưu ký hoặc dịch vụ đầu tư, thì chúng sẽ nằm trong phạm vi quản lý,” Heaver nói.

Luật sư này cho biết, các kế hoạch DeFi không thể tiếp tục trốn tránh quy định bằng lý do “chỉ là mã”, và bổ sung rằng, lập luận “phi tập trung” không thể khiến các thỏa thuận miễn khỏi quy định. Quan điểm này đã hoàn toàn phá vỡ logic biện hộ lâu dài của ngành công nghiệp tiền điện tử. Nhiều dự án DeFi tuyên bố rằng họ chỉ là mã nguồn mở, không có nhà điều hành trung ương, vì vậy không nên bị ràng buộc bởi quy định tài chính truyền thống. Luật mới ở UAE đã rõ ràng bác bỏ lập luận này.

Heaver cho biết, các giao thức hỗ trợ stablecoin, tài sản thế giới thực (RWA), chức năng sàn giao dịch phi tập trung (DEX), cầu nối hoặc định tuyến thanh khoản “có thể cần giấy phép”. Điều này gần như bao phủ tất cả các loại chính trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, từ các giao thức cho vay Aave, Compound, đến DEX như Uniswap, Curve, và các cầu nối giữa các chuỗi như Wormhole, LayerZero, đều có thể bị ảnh hưởng.

Các loại hoạt động DeFi cần có giấy phép của UAE

Dịch vụ thanh toán và chuyển khoản: Giao thức stablecoin, cầu nối chuỗi chéo, kênh thanh toán

Dịch vụ giao dịch: Sàn giao dịch phi tập trung (DEX), nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), trình tổng hợp

Dịch vụ cho vay: Thỏa thuận cho vay, nền tảng khai thác thanh khoản, bộ tổng hợp lợi nhuận

Dịch vụ ủy thác: ví đa chữ ký, ủy thác hợp đồng thông minh, kho bảo hiểm Tài chính phi tập trung

Dịch vụ đầu tư: Tài sản tổng hợp, hợp đồng phái sinh, thỏa thuận quản lý tài sản

10 tỷ dirham phạt và hạn chót tháng 9 năm 2026

Sức răn đe của luật này đến từ các biện pháp xử phạt nghiêm khắc của nó. Công tác thi hành pháp luật đã được triển khai, các hình phạt cho các hoạt động kinh doanh không có giấy phép bao gồm mức phạt tối đa 1 tỷ dirham (khoảng 272,3 triệu USD), cũng như các hình phạt hình sự tiềm tàng. Mức độ xử phạt này thuộc vào mức độ nghiêm khắc cực kỳ cao trong quy định về tiền điện tử toàn cầu, cho thấy thái độ kiên quyết của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đối với sự tuân thủ.

Quy mô phạt 2,723 triệu đô la đủ để hủy diệt hầu hết các dự án Tài chính phi tập trung. Ngay cả những giao thức lớn có vốn hóa hàng tỷ đô la, nếu bị xử phạt ở mức độ này, cũng sẽ phải đối mặt với khó khăn tài chính nghiêm trọng. Quan trọng hơn, các hình phạt hình sự có nghĩa là những người sáng lập và điều hành dự án có thể phải đối mặt với án tù, rủi ro cá nhân này sẽ buộc nhiều dự án phải lựa chọn tuân thủ hoặc rút lui khỏi thị trường Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.

Thời hạn chuyển tiếp được đặt vào tháng 9 năm 2026. Heaver cho biết, các dự án Web3 được xây dựng hoặc vận hành tại UAE nên coi đây là một cột mốc quy định quan trọng và điều chỉnh hệ thống của mình trước thời hạn chuyển tiếp. Điều này đã cho các dự án khoảng một năm để hoàn thành việc cải cách tuân thủ, bao gồm xin giấy phép, thành lập đội ngũ tuân thủ, thực hiện quy trình KYC/AML và điều chỉnh kiến trúc kỹ thuật.

Thời gian chuyển tiếp tương đối thoải mái này cho thấy Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đang tìm kiếm sự cân bằng giữa việc quản lý nghiêm ngặt và thúc đẩy đổi mới. Nếu thực thi ngay lập tức, có thể dẫn đến việc nhiều dự án vội vàng rút lui, gây tổn hại đến vị thế của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất như một trung tâm tiền điện tử. Thời gian chuyển tiếp một năm cho phép các dự án có đủ thời gian để thích nghi, đồng thời cũng cho phép các cơ quan quản lý có thời gian hoàn thiện các quy định thực hiện.

Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là tháng 9 năm 2026 sẽ trở thành “ngày phán xét” của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung ở UAE. Vào thời điểm đó, các dự án không được cấp phép sẽ phải đối mặt với các hành động thực thi, trong khi các dự án đã được cấp phép sẽ cần phải chịu sự giám sát quy định liên tục. Kết cục nhị phân này sẽ hoàn toàn thay đổi hệ sinh thái tiền điện tử của UAE, có thể dẫn đến việc một số dự án rút lui, nhưng cũng có thể thu hút nhiều dự án cấp tổ chức tìm kiếm môi trường tuân thủ gia nhập.

Tranh cãi và làm rõ về quy định của ví tự quản lý

（Nguồn: Ngân hàng Trung ương Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất）

Người sáng lập và đối tác quản lý của Karm Legal Consultants, Kokila Alagh, cho biết rằng do luật ngân hàng trung ương mới của UAE có liên quan trực tiếp đến việc cung cấp “dịch vụ lưu trữ giá trị”, nên luật pháp này có thể ảnh hưởng đến các nhà cung cấp ví tiền điện tử. Theo Alagh, hiện có “sự nhầm lẫn đáng kể” về việc liệu luật này có ảnh hưởng đến ví tự lưu trữ hoặc ví không quản lý (được thiết kế để cho phép người dùng lưu trữ tài sản của họ độc lập với bất kỳ bên thứ ba nào) hay không.

Một số nhà quan sát ngành cho rằng, luật này thực tế tương đương với việc UAE “cấm” tiền điện tử và các ứng dụng ví tự quản. Mikko Ohtamaa từ Trading Strategy thậm chí đã công khai chỉ trích các luật sư UAE “làm rối thông tin” để bảo vệ lợi ích kinh doanh của họ. Ông lập luận: “Đối với các công ty luật độc lập, bất kỳ điều gì khiến UAE mất đi sức hấp dẫn đối với tiền điện tử đều sẽ dẫn đến tổn thất doanh thu.”

Tuy nhiên, Alagh và Heaver đều cho biết không phải như vậy. “Luật này không cấm cá nhân tự bảo quản, cũng không hạn chế cá nhân sử dụng ví của mình,” Alagh nói và bổ sung rằng luật này “chỉ mở rộng” phạm vi quản lý đối với các công ty. Cô chỉ ra rằng: “Nếu nhà cung cấp ví cung cấp dịch vụ thanh toán, chuyển tiền hoặc các dịch vụ tài chính khác được quản lý cho người dùng UAE, thì có thể cần tuân thủ yêu cầu cấp phép.”

Sự làm rõ này là rất quan trọng. Nó có nghĩa là người dùng cá nhân vẫn có thể tự do sử dụng các ví không giám sát như MetaMask, Trust Wallet, v.v., nhưng các công ty cung cấp dịch vụ ví này nếu hoạt động tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất thì cần phải có giấy phép. Sự phân biệt này nhất quán với logic quản lý của hầu hết các khu vực pháp lý: quản lý các thực thể kinh doanh thay vì hành vi cá nhân.

Alagh đề cập rằng Karm Legal đã nhận được nhiều tư vấn liên quan đến vấn đề này và bổ sung: “Khi pháp luật được thực thi, dự kiến ngân hàng trung ương sẽ đưa ra thêm sự làm rõ, nhưng hiện tại, cá nhân vẫn không bị ảnh hưởng, trong khi các công ty nên đánh giá xem hoạt động của họ có thuộc phạm vi quản lý hay không.”

Điểm chuyển mình của trung tâm tiền điện tử ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất

Luật mới này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong chiến lược tiền điện tử của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Trong những năm qua, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, đặc biệt là Dubai, đã tích cực xây dựng vị thế của mình như một trung tâm tiền điện tử toàn cầu. Môi trường quản lý lỏng lẻo, chính sách thuế 0% và bầu không khí kinh doanh cởi mở đã thu hút một lượng lớn các công ty tiền điện tử và dòng vốn đổ vào. Các sàn giao dịch lớn như Binance, FTX (trước khi phá sản), Bybit đều đã thiết lập trụ sở khu vực tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.

Tuy nhiên, môi trường lỏng lẻo này cũng mang lại rủi ro. Việc FTX phá sản và nhiều vụ gian lận tiền điện tử đã khiến các cơ quan quản lý nhận thức rằng thị trường tiền điện tử không có sự quản lý thích hợp có thể trở thành nơi ẩn náu cho rủi ro tài chính. Sự ra mắt của luật mới cho thấy Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đang chuyển từ “thu hút lưu lượng” sang “quản lý chất lượng”, hy vọng tạo ra một khung quản lý vững chắc hơn trong khi vẫn giữ được sự thân thiện với đổi mới.

Sự chuyển biến này có thể mang lại tác động tích cực cho sự phát triển lâu dài của UAE. Việc thiết lập khung pháp lý sẽ thu hút nhiều người chơi cấp tổ chức hơn, nâng cao chất lượng tổng thể của thị trường. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, điều này có thể dẫn đến việc một số dự án tìm kiếm cơ hội điều chỉnh quy định rời đi, chuyển sang các khu vực pháp lý thân thiện với tiền điện tử khác như Singapore, Hồng Kông hoặc Thụy Sĩ.

Alagh của Karm Legal cho biết công ty đang tích cực theo dõi vụ việc này và đang liên lạc với Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (CBUAE), nhưng cơ quan này vẫn chưa xác định được thời điểm nào sẽ cung cấp sự làm rõ. Sự không chắc chắn này là vấn đề lớn nhất hiện nay. Nhiều dự án không rõ liệu họ có cần giấy phép hay không, cũng như không biết quy trình và tiêu chí phê duyệt. Ngân hàng Trung ương cần sớm ban hành quy định thực hiện để cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho ngành.