Lỗ tổng cung bị thổi phồng cho BTC, ETH và SOL tiết lộ dữ liệu mới

Dữ liệu mất mát nguồn cung Bitcoin, Ether và Solana được công bố – Thanh khoản dưới áp lực thấp hơn mức ẩn dụ

Những thông tin gần đây từ Glassnode cho thấy Bitcoin, Ether và Solana đang trải qua mức cao kỷ lục của nguồn cung bị giữ ở mức thua lỗ. Tuy nhiên, một phân tích sâu hơn tiết lộ rằng lượng cung thanh khoản thực sự đang chịu áp lực thấp hơn đáng kể so với những con số này, do sự nắm giữ lớn của các tổ chức, staking và dự trữ bị khóa trong các hệ sinh thái này.

Những điểm chính

Một phần đáng kể của Ether và Solana nắm giữ ở mức thua lỗ không được thanh khoản tích cực, với hơn 40% Ether và hơn 75% Solana bị khóa trong staking, ETFs hoặc dự trữ chiến lược.

Trong khi nguồn cung Bitcoin đang ở mức thua lỗ có vẻ cao, việc nắm giữ của các tổ chức và lượng coin bị mất vĩnh viễn đã giảm đáng kể lượng thanh khoản thực sự của nó.

Các yếu tố cấu trúc này có nghĩa là áp lực bán ngắn hạn thực tế có thể bị phóng đại chỉ bởi các chỉ số tổn thất thô.

Cụ thể, tỷ lệ staking cao của Solana cho thấy phần lớn nguồn cung của nó vẫn bị khóa lại, giảm tính thanh khoản nguồn cung ngay lập tức.

Các vị trí ở mức lỗ không tương đương với nguồn cung thanh khoản thực tế

Hiện tại, khoảng 35% nguồn cung Bitcoin đang được nắm giữ ở mức thua lỗ - một mức độ cuối cùng được thấy khi giá gần $27,000. Tuy nhiên, nguồn cung thanh khoản thực sự chịu áp lực thấp hơn nhiều khi tính đến các khoản nắm giữ của tổ chức và các đồng coin bị mất không thể lấy lại. Nguồn cung lưu hành đứng ở mức khoảng 19,95 triệu BTC, với các tổ chức và ETF nắm giữ khoảng 3,73 triệu BTC. Trong khi đó, các ước tính cho thấy rằng từ 3,0 đến 3,8 triệu BTC đã bị mất vĩnh viễn, đại diện cho khoảng 15% đến 19% tổng nguồn cung.

Tỷ lệ Bitcoin cung cấp có lợi nhuận đang giảm. Nguồn: Glassnode

Việc tính toán các khoản nắm giữ của tổ chức và các đồng coin bị mất đã loại bỏ hiệu quả khoảng một phần ba nguồn cung lưu hành của Bitcoin khỏi thanh khoản. Điều này cho thấy rằng nguồn cung thực tế có sẵn để chịu áp lực bán ngắn hạn ít hơn nhiều so với tỷ lệ phần trăm thô mà nó gợi ý.

Các cân nhắc tương tự cũng áp dụng cho Ether, nơi khoảng 37% đang bị lỗ. Tuy nhiên, một phần lớn của nguồn cung này hoặc là được stake hoặc được giữ trong các quỹ dự trữ tổ chức, thường không phản ứng nhanh chóng với các biến động ngắn hạn của thị trường. Hơn 40% tổng số Ether đang bị khóa trong các hợp đồng staking, ETFs, hoặc quỹ dự trữ tổ chức, do đó giảm số lượng Ether có thể giao dịch tự do dễ bị bán ra do lỗ.

Solana đưa ra một trường hợp rõ ràng hơn nữa. Trong khi khoảng 70% SOL đang lưu hành đang thua lỗ, hơn 73% được staking hoặc giữ trong các sản phẩm tổ chức, có nghĩa là phần lớn nguồn cung thực sự không di chuyển. Khi giá SOL giảm xuống còn $121, tỷ lệ nguồn cung thua lỗ giảm xuống còn 80%, một mức độ đã từng thấy khi giá gần 20 đô la, cho thấy rằng những chỉ số này nhạy cảm hơn với những biến động giá nhanh chóng hơn là sự bán tháo theo cấu trúc.

Tổng thể, dữ liệu cho thấy mối đe dọa được cảm nhận về áp lực bán do mất mát lan rộng là bị phóng đại. Nguồn cung thanh khoản thực sự có thể phản ứng với căng thẳng thị trường nhỏ hơn đáng kể khi tính đến việc staking, nắm giữ của các tổ chức và những mất mát không thể khôi phục.

Liên quan: Dữ liệu Bitcoin gọi $80K đáy khi các nhà phân tích nói rằng bò BTC đã trở lại

Phân tích này nhấn mạnh bản chất tinh vi của các chỉ số trên chuỗi, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xem xét các khoản nắm giữ cấu trúc thay vì các con số cung cấp thô khi đánh giá rủi ro thị trường.

Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên với tiêu đề Tổn thất Tổng cung bị thổi phồng cho BTC, ETH và SOL tiết lộ Dữ liệu mới về Tin tức Thị trường Tiền điện tử – nguồn tin đáng tin cậy của bạn cho tin tức tiền điện tử, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.