Tỷ lệ cao của Bitcoin, ETH, SOL bị nắm giữ ở mức lỗ: Có phải là dấu hiệu của thị trường gấu?

Dữ liệu gần đây từ Glassnode cho thấy Bitcoin (BTC), Ether (ETH), và Solana (SOL) phản ánh mức cao kỷ lục của lượng cung đang bị lỗ.

Tuy nhiên, một cuộc khảo sát kỹ lưỡng về nguồn cung bị khóa, lượng nắm giữ của các tổ chức và cấu trúc staking đã chỉ ra rằng nguồn cung có thể thanh khoản thực sự chịu áp lực thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ ngụ ý, đặc biệt là đối với Ether và Solana.

Điểm chính:

• Một phần đáng kể của Ether và SOL đang bị lỗ không có tính thanh khoản, với hơn 40% ETH và hơn 75% SOL bị khóa trong staking, ETF hoặc dự trữ chiến lược.
• Cung cấp Bitcoin bị lỗ có vẻ cao, nhưng việc nắm giữ của các tổ chức và nguồn cung BTC bị mất giảm đáng kể tính thanh khoản thực sự của nó.

Vị trí đang thua lỗ không phản ánh nguồn cung thanh khoản thực tế

Bitcoin hiện đang có 35% nguồn cung của nó bị giữ ở mức thua lỗ, một mức độ lần cuối được thấy khi BTC giao dịch gần $27,000. Tuy nhiên, ngay cả khi không có cơ chế staking, nguồn cung lưu động của Bitcoin vẫn thấp hơn nhiều so với các con số cho thấy. Các số liệu thống kê chính được nêu dưới đây:

• Tổng cung BTC đang lưu hành: 19,953,406
• BTC được nắm giữ bởi các công ty công/cá nhân, ETF và các quốc gia: 3,725,013 BTC
• BTC bị mất mãi mãi ( ước tính ): 3,000,000–3,800,000 BTC. Điều này đại diện cho 15.0% đến 19.0% tổng nguồn cung đang lưu hành.

Phần trăm nguồn cung của Bitcoin có lãi đang trong tình trạng giảm mạnh. Nguồn: GlassnodeGộp lại, những yếu tố này loại bỏ khoảng 33% tổng số Bitcoin khỏi lưu thông thanh khoản. Các khoản nắm giữ của tổ chức, đặc biệt là kho bạc ETF và kho bạc doanh nghiệp, không nhạy cảm với biến động ngắn hạn, vì chúng hoạt động theo các mệnh lệnh liên quan đến dự trữ, tích lũy dài hạn hoặc theo dõi chỉ số. Số BTC bị mất đã làm giảm thêm nguồn cung có thể phản ứng với áp lực do mất mát.

Các con số Ether cần một cách diễn giải tinh tế hơn. Trong khi 37% ETH hiện đang bị thua lỗ, một phần lớn nguồn cung của mạng lưới bị khóa hoặc được giữ bởi các tổ chức:

• Nguồn cung lưu hành ETH: 120,695,601
• ETH đã được stake: 35,681,209 ETH (≈29.6%)
• ETH trong ETF giao ngay: 6.26M ETH (≈5.18%)
• ETH trong dự trữ chiến lược (SER): 6.36M ETH (≈5.26%)

Tổng ETH đã được stake. Nguồn: CryptoQuantTổng cộng, hơn 40% tất cả ETH đang bị khóa hiệu quả trong staking, ETFs, hoặc dự trữ tổ chức dài hạn. Những danh mục này lịch sử không phản ứng với biến động ngắn hạn, vì các sản phẩm tổ chức (ETFs, dự trữ giám sát) hoạt động theo các chính sách ưu tiên tích lũy dài hạn hơn là bán ra theo ý muốn. Do đó, nguồn cung ETH thực tế có khả năng thanh khoản đối mặt với áp lực do mất mát là nhỏ hơn đáng kể so với 37% đã đề cập.

Solana hiển thị một sự khác biệt sắc nét hơn. Mặc dù 70% SOL đang lưu hành bị lỗ, mạng lưới có một trong những tỷ lệ staking cao nhất trong số các chuỗi lớn:

• Nguồn cung lưu hành SOL: 559,262,268
• SOL đã đặt cọc: 411,395,790.5 SOL (73.6%)
• SOL trong ETFs: khoảng 1% nguồn cung đang lưu hành

Nguồn cung SOL thấp nhất có lãi trong hai năm. Nguồn: GlassnodeĐiều này có nghĩa là hơn ba phần tư tổng số SOL đang bị khóa trong việc staking của validator hoặc các sản phẩm tổ chức, cả hai đều không có hành vi bán tháo nhanh. Đáng chú ý, khi SOL giảm xuống $121, nguồn cung đang nắm giữ ở mức lỗ đã thu hẹp xuống còn 80%, một mức mà nó đã đạt được trước đó khi giá gần $20, minh họa cho sự nhạy cảm của chỉ số này đối với việc định giá lại giá nhanh chóng hơn là sự thoái lui cấu trúc.

Thú vị là, cả hai chỉ số cung tại lỗ của ETH và SOL thường giảm mạnh trong các xu hướng tăng do việc khóa staking nặng nề của chúng, khiến cho những đột biến như vậy phản ánh nhiều hơn về tốc độ giá hơn là vị trí hoảng loạn.

Tổng thể, trên tất cả ba tài sản, tỷ lệ tổn thất thô đã phóng đại áp lực bán tiềm năng. Khi xem xét nguồn cung bị khóa, lượng nắm giữ của các tổ chức và các đồng coin bị mất vĩnh viễn, nguồn cung lỏng thực sự có nguy cơ bị ảnh hưởng thì ít hơn nhiều.

Liên quan: Dữ liệu Bitcoin gọi $80K đáy khi các nhà phân tích nói rằng những con bò BTC đã trở lại

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mỗi khoản đầu tư và động thái giao dịch đều liên quan đến rủi ro, và độc giả nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định.

• #Bitcoin
• #Cryptocurrencies
• #Altcoins
• #Ethereum
• #Giá Bitcoin
• #Đầu tư
• #Thị trường
• #Sàn giao dịch tiền điện tử
• #Tokens
• #Phân Tích Giá
• #Phân Tích Thị Trường
• #Theo dõi Altcoin
• #Solana
• #Staking
• #Ethereum ETF
• #Bitcoin ETF
• #ETF Thêm phản ứng