Bitcoin có giảm về 0 không?

Bitcoin giảm 30% so với mức cao lịch sử, giá vàng cũng đã quay trở lại từ mức cao 4200 USD.

Theo báo cáo của Financial Times, chỉ số Nasdaq đã ghi nhận hiệu suất tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2025, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ có trọng số.

Khi Bitcoin tăng lên 126.000 USD, nhiều bạn bè từng đầy tự tin, nay lại liên tục hỏi: “Bitcoin có về 0 không?”

Khi “vàng kỹ thuật số” sụp đổ cùng với vàng vật chất, khi các cổ phiếu “thú cưng” của trí tuệ nhân tạo sụp đổ đồng loạt, liệu chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển đổi mô hình cơ bản hay một sự điều chỉnh kỹ thuật ngoạn mục?

Bức màn của sự giảm giá đồng loạt vào năm 2025, có phải báo hiệu một sự kiến trúc lại hệ thống?

Các loại tài sản ( bao gồm những công cụ đầu tư thường có đặc tính ngược chu kỳ ) đồng thời giảm giá là điều bất thường, bài viết này sẽ tiến hành nghiên cứu sâu để làm rõ sự thật.

Kết luận chính: Sự sụp đổ vào năm 2025 không chỉ là câu chuyện độc lập của Bitcoin hoặc trí tuệ nhân tạo, mà về bản chất là một sự kiện hệ thống được thúc đẩy bởi tính thanh khoản.

Phân tích tình trạng thị trường và Bitcoin

Chỉ cách đây một tháng, công cụ quan sát của CME về Cục Dự trữ Liên bang cho thấy xác suất giảm lãi suất quỹ liên bang lên tới 93,7%, giờ đây đã giảm mạnh xuống còn 44,9%.

Khi các nhà đầu tư đồng loạt nhận ra sự sai lầm trong định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, họ sẽ tự điều chỉnh đồng bộ.

Giảm lãi suất thường thông qua việc giảm chi phí vay mượn và cơ hội tiền mặt, thúc đẩy giá cổ phiếu và vàng, các tài sản thay thế như tài sản kỹ thuật số; nhưng khi kỳ vọng không thành hiện thực, nó sẽ gây ra sự đảo ngược tàn khốc.

Đúng như bối cảnh thực tế của năm 2025.

Trong khi đó, lý thuyết bong bóng trí tuệ nhân tạo đang lan truyền mạnh mẽ.

Nhà phân tích của CBS News chỉ ra.

“Thị trường nhận ra rằng nếu các doanh nghiệp đầu tư số tiền khổng lồ vào xây dựng trung tâm dữ liệu, điều đó chắc chắn sẽ xói mòn tiềm năng sinh lợi.”

Dữ liệu tiết lộ thực tế nghiêm trọng: Microsoft và Google công bố tổng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI trong năm 2024-2025 vượt quá 250 tỷ USD, nhưng trong cuộc gọi hội nghị báo cáo tài chính, cả hai đều không làm rõ các lợi ích liên quan.

Càng đáng lo ngại hơn là các công ty phần mềm doanh nghiệp đi theo làn sóng AI thường có sự không thống nhất giữa cam kết và hiệu suất.

Palantir có tỷ lệ P/E cao tới 180 lần, nhưng chi phí thu hút khách hàng đã tăng gấp đôi so với năm trước, điều này giống hệt với những đặc điểm của thời kỳ bong bóng Internet.

Báo cáo mới nhất của McKinsey cho thấy chỉ 23% doanh nghiệp ứng dụng AI sinh ra đạt được sự cải thiện hiệu quả sản xuất có thể đo lường, nhưng những doanh nghiệp này vẫn đang tiếp tục tăng cường đầu tư vào AI.

Mặc dù giá trị thương mại của AI được thảo luận rộng rãi, nhưng hiệu quả của nó khó đo lường và rất ít doanh nghiệp công bố kết quả cụ thể.

Ngay cả FANG (Facebook, Amazon, Nvidia, Google) cũng đang đối mặt với khó khăn. Mặc dù Nvidia công bố doanh thu tăng, nhưng giá cổ phiếu lại giảm, chứng minh rằng trong môi trường biến động hiện tại, hoạt động xuất sắc cũng khó chống lại sự quen thuộc của thị trường.

Cần lưu ý rằng, theo《Register》, Nvidia dự định đầu tư 100 triệu USD vào OpenAI, trong khi OpenAI có kế hoạch mua lại 100 triệu USD chip Nvidia, mô hình doanh thu tuần hoàn này cũng không thể nâng cao niềm tin của thị trường.

Chỉ số đô la Mỹ đã tăng vọt lên mức cao lịch sử trong ba tháng qua, khiến chi phí mua vàng, Bitcoin và các tài sản khác của người mua quốc tế tăng vọt.

Thuộc tính trú ẩn truyền thống của vàng không còn hiệu lực, nhà đầu tư không như kỳ vọng đổ xô vào vàng và các kim loại quý khác. Trong môi trường đô la mạnh, vị thế phòng vệ của vàng đã sụp đổ, không thể cung cấp nơi trú ẩn.

Bitcoin: Cơn đau lớn hay vòng xoáy tử thần?

Hiện tại, sự liên kết giữa Bitcoin và cổ phiếu đã tăng cường, thuộc tính phòng ngừa đã không còn hiệu lực, gây tổn hại nghiêm trọng đến câu chuyện “vàng kỹ thuật số”.

Theo dữ liệu từ The Block, nhà đầu tư tổ chức đã rút 9 tỷ USD từ Bitcoin ETF. Khi thị trường cần Bitcoin thể hiện xu hướng độc lập, nó lại đi theo công nghệ cổ phiếu.

Trên thực tế, vàng, cổ phiếu và trái phiếu dài hạn đều có hiệu suất tốt hơn Bitcoin.

Nhưng lịch sử phát triển của Bitcoin luôn đi kèm với tính bền bỉ, trải qua nhiều lần giảm sâu và phục hồi mạnh mẽ.

Điều đặc biệt lần này là các nhà đầu tư tổ chức, quỹ hưu trí, doanh nghiệp và ETF cùng nhau xây dựng một nền tảng giá trị chưa từng có trong quá khứ, vừa cung cấp mức giá đáy, vừa trao quyền hợp pháp cho hệ thống.

Hiện tại, nhu cầu bảo vệ giảm giá trong khoảng 80.000 đến 85.000 đô la đã tăng vọt, vấn đề then chốt không phải là Bitcoin có thể sống sót hay không, mà là nó sẽ hồi sinh từ tình thế khó khăn hiện tại như thế nào.

Gợi ý thị trường vĩ mô cho nhà đầu tư Bitcoin

Sự sụp đổ vào năm 2025 tiết lộ sự chuyển biến cơ bản trong cơ chế vận hành của thị trường.

**Thời kỳ tiền tệ nới lỏng kết thúc, **giá trị thực sự được chú ý trở lại.

Các nhà đầu tư không còn đuổi theo những câu chuyện đầu cơ, mà thay vào đó tập trung vào các yếu tố cơ bản - điều này áp dụng cho các công ty AI, những người giao dịch Bitcoin và toàn bộ ngành.

Lý thuyết bong bóng AI vẫn không làm lung lay niềm tin của một số người.

Robert Metcalfe曾言。

“Bong bóng là công cụ đổi mới, có thể thúc đẩy những đổi mới vốn không xảy ra.”

Sabujit Chohar thì cho rằng.

“Bong bóng là cơ chế tự chữa lành của hệ thống hoạt động theo thiết kế.”

Nhưng vấn đề thực sự hiện tại nằm ở cuộc khủng hoảng kết nối.

Đầu tư của các tổ chức đã gây ra mối liên hệ mới giữa tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ truyền thống. Khi Nasdaq trải qua tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2025, Bitcoin không phát huy chức năng phòng ngừa mà lại làm tăng độ giảm.

• Năm 2013, Bitcoin tăng vọt trong khi cổ phiếu công nghệ đi ngang và vàng sụp đổ;
• Năm 2018, tài sản tiền điện tử bị bán tháo trong khi cổ phiếu công nghệ tăng.
• Năm 2025, vàng, Bitcoin và cổ phiếu AI lần đầu tiên xuất hiện sự điều chỉnh đồng bộ trong một ngày, đây chính là đặc điểm điển hình của thị trường được thúc đẩy bởi tính thanh khoản.

Tương lai 90 ngày định khung

Trong ba tháng tới, yếu tố kích thích trực tiếp nhất là cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 18 tháng 12.

Nếu bắt đầu giảm lãi suất, tài sản rủi ro có thể đón nhận đợt phục hồi cuối năm. Nhưng cần chú ý đến hướng dẫn chính sách năm 2026, bất kỳ tín hiệu nào duy trì lãi suất cao đều có thể kích hoạt một đợt bán tháo mới.

Bitcoin cần chú ý ba mức quan trọng:

• 85.000 đô la Mỹ đại diện cho mức hỗ trợ của tổ chức (khu vực dòng tiền ETF chính)
• Giảm xuống dưới 75.000 USD báo hiệu khủng hoảng mới
• Phá vỡ 9.5 vạn đô la thì xác nhận xu hướng thị trường bò tiếp tục.

Những mức giá này sẽ trải qua thử thách trong vòng 4 ~ 6 tuần tới.

Cổ phiếu AI sẽ đối mặt với các thời gian biểu khác nhau: Mùa báo cáo tài chính quý IV sẽ trở thành phép thử. Các doanh nghiệp phải chứng minh tỷ suất sinh lời mạnh mẽ từ đầu tư vào AI, chú trọng vào hướng dẫn về nhu cầu trung tâm dữ liệu của Nvidia và việc công bố doanh thu AI của nhóm FANG.

Nếu bất kỳ bên nào không đạt kỳ vọng, có thể gây ra sự điều chỉnh cấp ngành.

Bitcoin thật sự sẽ về 0 sao?

Bitcoin归零概率微乎其微, nhưng đợt sụp đổ này báo hiệu những biến đổi sâu sắc hơn.

Bitcoin đã chuyển mình từ tài sản biên cách mạng thành một người tham gia chính thức. Chủ đề cốt lõi hiện tại không còn là cuộc khủng hoảng sinh tồn, mà là cuộc khủng hoảng nhận dạng.

Khi tài sản kỹ thuật số không liên quan đáng lẽ phải dao động đồng bộ với Nasdaq, bản chất của nó sẽ được tái cấu trúc như thế nào?

Cuộc khủng hoảng nhận thức về danh tính này không phải là hiện tượng tạm thời.

Bitcoin tương lai mười năm tới sẽ phụ thuộc vào lựa chọn cơ bản:

Tiếp tục đóng vai trò là tài sản nhạy cảm với vĩ mô?** Hay là khôi phục tính độc lập?**

Lựa chọn con đường thể chế hóa có nghĩa là Bitcoin sẽ giống như các cổ phiếu công nghệ có beta cao, bị tác động bởi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và vị thế quỹ.

Chọn con đường phi tập trung cần các chất xúc tác khác nhau, bao gồm:

• Tự quản lý phổ biến
• Tỷ lệ áp dụng mạng lớp hai tăng lên
• Tăng trưởng thanh khoản stablecoin trên chuỗi
• Mô hình kinh tế khai thác bền vững

Thế hệ hiện tại của những người nắm giữ Bitcoin tin vào câu chuyện “vàng kỹ thuật số”, trong khi thế hệ tiếp theo sẽ quyết định liệu Bitcoin có trở lại với lý tưởng cách mạng ban đầu hay sẽ chấp nhận trở thành một tài sản thông thường trong danh mục đầu tư đa dạng.

Thế giới “tăng giá tất cả” sau năm 2020 đã kết thúc, và hiện tại là thời điểm giá trị trở lại. Thị trường và cuộc sống tương tự như nhau, khi mọi thứ dường như sụp đổ đồng thời, thường nảy sinh những biến đổi sâu sắc nhất.

Bitcoin, được tái sinh từ hỗn loạn, có thể sẽ thể hiện hình thái hoàn toàn khác với quá khứ.

Và điều này chưa chắc đã là điều xấu.