Các thợ đào Bitcoin chuyển sang AI, nhưng có thể bị định giá quá cao: JPMorgan

JPMorgan đã nâng cấp Cipher và CleanSpark, và cắt giảm mục tiêu cho MARA, RIOT do rủi ro gia tăng về việc pha loãng cổ đông. Tóm tắt

• JPMorgan đã giảm mục tiêu cho MARA và RIOT do sự pha loãng cổ phiếu.
• Các công ty khai thác có tới 33% cổ phiếu nhiều hơn so với được tính toán.
• Cipher và CleanSpark đang ở vị trí mạnh mẽ trong việc phát hành kỷ luật.

Các thợ mỏ Bitcoin ngày càng đa dạng hóa hoạt động của họ từ hashrate sang máy tính hiệu suất cao. Việc nhắm đến nhu cầu tính toán AI này không hề bị bỏ qua trên Phố Wall. Trong một báo cáo được công bố vào thứ Hai, ngày 24 tháng 11, JPMorgan đã lưu ý về sự chuyển hướng này sang AI, nhưng cũng nhấn mạnh những rủi ro cho một số công ty trong ngành.

Ngân hàng đầu tư cũng thông báo rằng họ đã nâng cấp xếp hạng của Cipher Mining và CleanSpark từ “Trung lập” lên “Tích cực”. Gã khổng lồ đầu tư cũng đã tăng mục tiêu giá cho Cipher từ $12 lên 18 đô la, trong khi giữ CleanSpark ở mức 14 đô la.

Sự thay đổi trong triển vọng chủ yếu là do các thợ mỏ Bitcoin (BTC) chuyển sang các trường hợp sử dụng AI. Đáng chú ý, Cipher Mining có kế hoạch mở rộng cơ sở hạ tầng của mình lên 1,7 GW vào năm 2026, chủ yếu để hỗ trợ tính toán hiệu suất cao cho các dịch vụ AI. Ngoài ra, CleanSpark gần đây đã mở rộng trung tâm dữ liệu của mình tại Texas với 200 MW, chủ yếu dành cho AI.

Các thợ mỏ Bitcoin phải đối mặt với rủi ro, bất chấp nhu cầu AI

Tuy nhiên, JPMorgan đã nêu bật những rủi ro mà một số thợ mỏ phải đối mặt, đặc biệt là liên quan đến việc pha loãng cổ đông. Đáng chú ý, nhu cầu vốn tăng cao buộc những công ty này phải huy động vốn thông qua các đợt phát hành tại thị trường, điều này làm giảm tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư.

Báo cáo cho rằng các thị trường hiện cũng đang báo cáo thấp về sự pha loãng.

“Trung bình, các số liệu về số lượng cổ phiếu pha loãng của chúng tôi, mà làm cơ sở cho các mục tiêu giá của chúng tôi, cao hơn 20%-33% so với số lượng cổ phiếu được phản ánh trong Bloomberg,” báo cáo viết, thêm rằng điều này có thể có nghĩa là những công ty này đang bị định giá quá cao.

Do lo ngại về sự pha loãng cổ đông, JPMorgan đã giảm ước tính cho Marathon Digital (MARA) từ $20 xuống còn 13 đô la, và Riot Platforms, từ $19 xuống còn 17 đô la.