Chiến lược đối mặt với việc bán tháo thụ động 8.8 tỷ đô la khi MSCI nhắm đến lệnh cấm kho bạc Bitcoin

Công ty Strategy Inc. (NASDAQ: STRT) đang đối mặt với áp lực bán liên quan đến chỉ số ngày càng tăng khi Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức $86,823 tính đến ngày 23 tháng 11 năm 2025, sau khi dip xuống dưới $82,000 vào tuần trước, theo CoinMarketCap.

Với nguy cơ từ chối ngày càng tăng từ các chỉ số chứng khoán lớn, JP Morgan dự đoán sẽ có tới 8,8 tỷ USD bị buộc phải thu hồi từ các quỹ thụ động, trong đó có khoảng 2,8 tỷ USD liên quan trực tiếp đến các chỉ số MSCI, với phần còn lại có thể đến nếu Nasdaq 100 và các nhà cung cấp khác theo dõi.

$1 Sự sụp đổ hàng triệu Crypto phơi bày những vết nứt trong kế hoạch vĩ đại của Saylor

Chiến lược nắm giữ 649,870 BTC, được mua với giá trung bình là $74,433 với tổng chi phí là $48.37 tỷ. Kho bạc của công ty đã tạo ra lợi suất Bitcoin năm đến nay là 27.8% tính đến tháng 11 và một khoản lãi chưa thực hiện khoảng 15.8% tính đến giữa tháng.

Giá trị vốn hóa thị trường so với giá trị tài sản ròng của công ty (mNAV) đã giảm xuống khoảng 1.19x, mức thấp nhất kể từ thời kỳ đại dịch, sau khi thị trường crypto nói chung giảm, đã xóa sổ $1 triệu trong tổng vốn hóa trong tháng qua.

Cổ phiếu đóng cửa vào thứ Sáu, ngày 21 tháng 11 năm 2025, ở mức $170.50 và được báo giá lần cuối ở mức $172.82 trong giao dịch Chủ nhật, giảm khoảng 40% trong tháng qua và 68% so với mức cao nhất mọi thời đại.

Chiến lược Ngày có thể mất hàng tỷ trong tiền thụ động

Rủi ro được cho là do cuộc tham vấn MSCI đang diễn ra, dự kiến sẽ kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Cuộc tham vấn MSCI đề xuất phân loại lại các công ty có số lượng nắm giữ tiền điện tử vượt quá 50% tổng tài sản là “các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số.”

Kho dự trữ Bitcoin của Strategy hiện đại diện cho hơn 77% bảng cân đối kế toán của họ, cao hơn nhiều so với ngưỡng đề xuất. Một quyết định cuối cùng dự kiến sẽ được đưa ra vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, với bất kỳ thay đổi nào có hiệu lực vào tháng 2.

Các phương tiện thụ động theo dõi MSCI USA, Nasdaq 100 và các chỉ số liên quan hiện đang nắm giữ một lượng cổ phiếu Strategy ước tính là $9 tỷ. Mọi việc bán tháo bị ép buộc trong các giai đoạn tái cân bằng sẽ mang tính cơ học và phần lớn không nhạy cảm với giá, tạo ra một vòng phản hồi tiềm năng của áp lực giảm.

Câu hỏi 8,8 tỷ đô la treo lơ lửng trên mỗi cổ phiếu kho bạc Bitcoin

S&P Global đã đánh giá nợ của Chiến lược là loại rác dựa trên rủi ro tập trung và tính biến động. Việc bán tháo gần đây trong cổ phiếu ưu đãi của công ty cũng đã làm tăng chi phí thực tế của các đợt huy động vốn trong tương lai.

Saylor đã bảo vệ chiến lược kho bạc như một cách hiệu quả để “bán sự biến động và tái chế nó trở lại vào Bitcoin,” trong khi chỉ ra rằng hoạt động kinh doanh phần mềm và các sản phẩm AI của công ty là bằng chứng cho thấy nó vẫn là một công ty hoạt động.

Các nhà giao dịch cũng chỉ ra rằng việc phục hồi Bitcoin liên tục trên $100,000 sẽ có khả năng mở rộng mức premium mNAV và giảm rủi ro bị loại trừ. Một sự giảm giá thêm 15% từ mức giá hiện tại sẽ đẩy vị trí kho bạc xuống gần với mức chi phí trung bình thu mua là $74,433.

Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên với tiêu đề Chiến lược đối mặt với đợt bán tháo thụ động 8,8 tỷ USD khi MSCI nhắm đến lệnh cấm kho bạc Bitcoin trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn cho tin tức về crypto, tin tức về Bitcoin và cập nhật blockchain.