Báo cáo tài chính của Nvidia ấn tượng, nhu cầu AI mạnh mẽ liệu có thể nâng cao niềm tin vào thị trường tiền điện tử?

Gã khổng lồ chip AI toàn cầu Nvidia sẽ công bố báo cáo tài chính quý III vào ngày 19 tháng 11 năm 2025 sau giờ giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ, với doanh thu đạt 57 tỷ USD, vượt xa dự đoán của Phố Wall là 54.92 tỷ USD, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 1.30 USD cũng cao hơn so với dự kiến của thị trường là 1.25 USD. Vào thời điểm báo cáo tài chính vượt kỳ vọng này được công bố, thị trường Tài sản tiền điện tử giữ thái độ thận trọng, các nhà đầu tư theo dõi kỹ lưỡng phản ứng của các cổ phiếu công nghệ có ảnh hưởng đến lĩnh vực tài sản kỹ thuật số hay không.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, Nvidia như một chỉ báo về nhu cầu phần cứng AI, hiệu suất báo cáo tài chính của nó có mối liên hệ ngày càng chặt chẽ với tính thanh khoản của thị trường tài sản tiền điện tử, đặc biệt là sự gia tăng đơn hàng trung tâm dữ liệu sẽ có ảnh hưởng quan trọng đến khẩu vị rủi ro của thị trường.

Dữ liệu cốt lõi báo cáo tài chính của Nvidia và phản ứng tức thì của thị trường

NVIDIA đã có một quý hoạt động mạnh mẽ, với nhiều chỉ số kinh doanh chính vượt quá mong đợi của thị trường. Doanh thu từ trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ năm trước đạt 42%, điều này chủ yếu nhờ vào sự đầu tư liên tục của các nhà cung cấp điện toán đám mây toàn cầu và các công ty công nghệ lớn vào cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán AI. Về mảng kinh doanh game, mặc dù phải đối mặt với áp lực điều chỉnh theo mùa, doanh thu vẫn duy trì sự tăng trưởng ổn định, mức độ chấp nhận của thị trường đối với sản phẩm GPU thế hệ mới phù hợp với kỳ vọng của ban quản lý. Trong khi đó, mảng hình ảnh chuyên nghiệp và lái xe tự động lại có sự thể hiện khác biệt, trong đó mảng điện tử ô tô bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh kế hoạch sản xuất của khách hàng chính, tốc độ tăng trưởng có phần chậm lại.

Xét từ góc độ sức khỏe tài chính, tỷ lệ lợi nhuận gộp của Nvidia duy trì ở mức cao 68,5%, tăng 0,8 điểm phần trăm so với quý trước, cho thấy quyền định giá của công ty trong lĩnh vực chip cao cấp vẫn vững chắc. Việc kiểm soát chi phí hoạt động cũng đã có hiệu quả, tỷ lệ chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển cũng như tiếp thị trên doanh thu giảm xuống còn 22,3%, thúc đẩy tỷ lệ lợi nhuận hoạt động tăng lên 46,2%. Về dòng tiền, dòng tiền từ hoạt động trong quý đạt 18,5 tỷ USD, dòng tiền tự do là 16,2 tỷ USD, cung cấp đủ đạn dược cho việc mua lại cổ phiếu và đầu tư chiến lược trong tương lai của công ty.

Thị trường phản ứng ngay lập tức với báo cáo tài chính đang thể hiện sự phân hóa. Trong giao dịch sau giờ của thị trường chứng khoán Mỹ, giá cổ phiếu Nvidia ban đầu tăng khoảng 3%, nhưng khi các nhà đầu tư đào sâu vào chi tiết kết quả và giải thích hướng dẫn tương lai, mức tăng dần thu hẹp xuống còn khoảng 1,5%. Các cổ phiếu khác trong lĩnh vực bán dẫn có sự biểu hiện không đồng nhất, AMD và Intel lần lượt ghi nhận mức biến động 1,2% và -0,8%. Thị trường tiền điện tử thì giữ ổn định tương đối, giá Bitcoin dao động hẹp quanh mức 92,000 USD, Ethereum duy trì ở mức 3,000 USD, không có dấu hiệu rõ ràng của sự truyền dẫn rủi ro.

Cơ chế truyền dẫn rủi ro giữa cổ phiếu công nghệ và thị trường tài sản tiền điện tử

Mối liên hệ giữa báo cáo tài chính của Nvidia và thị trường tài sản tiền điện tử xuất phát từ một cơ sở ưa thích rủi ro chung. Từ góc độ dòng vốn, nhóm nhà đầu tư chồng chéo giữa cổ phiếu công nghệ và tài sản kỹ thuật số đang mở rộng, đặc biệt là các quỹ phòng ngừa vĩ mô và các tổ chức giao dịch định lượng thường cùng lúc đầu tư vào hai thị trường. Khi cổ phiếu công nghệ có sự biến động lớn do thay đổi về cơ bản, các tổ chức này có thể đồng thời điều chỉnh vị thế tài sản tiền điện tử của mình do điều chỉnh mô hình rủi ro hoặc sự thay đổi yêu cầu ký quỹ, tạo ra sự truyền dẫn rủi ro qua các thị trường.

Cụ thể, con đường truyền dẫn chủ yếu thể hiện ở ba cấp độ: về mặt truyền dẫn cảm xúc, NVIDIA là công ty tiêu biểu cốt lõi của làn sóng AI, hiệu suất của nó ảnh hưởng trực tiếp đến sự tự tin tổng thể của thị trường đối với lĩnh vực đổi mới công nghệ, cảm xúc này có thể nhanh chóng lan tỏa đến cộng đồng Tài sản tiền điện tử qua mạng xã hội và tin tức tài chính; về mặt truyền dẫn dòng tiền, sự biến động lớn của cổ phiếu công nghệ có thể kích thích các nhà đầu tư tổ chức thực hiện các hoạt động tái cân bằng danh mục, giảm hoặc tăng nắm giữ tài sản Tài sản tiền điện tử để đáp ứng các hạn chế về rủi ro; về mặt truyền dẫn thanh khoản, khi cổ phiếu công nghệ xuất hiện biến động mạnh, các nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản có thể điều chỉnh độ sâu báo giá của các thị trường khác nhau do nhu cầu quản lý tồn kho, gián tiếp ảnh hưởng đến môi trường giao dịch Tài sản tiền điện tử.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ năm 2024, vào ngày công bố báo cáo tài chính của Nvidia, hệ số tương quan giữa giá Bitcoin và cổ phiếu Nvidia đạt 0.48, tăng rõ rệt so với 0.32 của năm 2023. Đặc biệt trong thời gian giao dịch của Mỹ vào cuối phiên và vào buổi sáng của châu Á, sự liên kết này càng trở nên rõ ràng hơn. Trước khi công bố báo cáo tài chính trong quý này, độ sâu sổ lệnh của các cặp giao dịch Tài sản tiền điện tử chính giảm khoảng 25% so với ngày thường, chênh lệch giá mua bán mở rộng 15%, cho thấy các nhà tạo lập thị trường đã điều chỉnh trước rủi ro, chuẩn bị cho những biến động có thể xảy ra.

Các chỉ số chính trong báo cáo tài chính của Nvidia và tác động đến thị trường

Tổng doanh thu: 57 tỷ USD (dự kiến 54.92 tỷ USD)

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: 1.30 USD (dự kiến 1.25 USD)

Doanh thu trung tâm dữ liệu: Tăng 42% so với cùng kỳ năm trước

Biên lợi nhuận gộp: 68.5% (tăng 0.8 điểm phần trăm so với quý trước)

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: 18,5 tỷ USD

Dòng tiền tự do: 16.2 tỷ USD

Biến động giá cổ phiếu sau giờ giao dịch: +1,5% (ban đầu +3%)

Hiệu suất Bitcoin trong cùng kỳ: dao động quanh 92,000 đô la

Hiệu suất của Ethereum trong cùng thời gian: Mức 3.000 đô la ổn định

Tình trạng thanh khoản tài sản tiền điện tử và dòng tiền từ các tổ chức

Thị trường Tài sản tiền điện tử hiện tại đang có những đặc điểm phân hóa cấu trúc về tính thanh khoản. Độ sâu của sổ lệnh giao ngay của Bitcoin và Ethereum giảm khoảng 30% so với mức trung bình của tháng trước, đặc biệt là vào những thời điểm quan trọng trong giờ giao dịch ở Mỹ, chênh lệch giá mua và bán rõ rệt mở rộng. Tình trạng thanh khoản yếu này khiến thị trường dễ dàng xảy ra biến động mạnh khi đối mặt với cú sốc bên ngoài, ngay cả những lệnh giao dịch có quy mô trung bình cũng có thể gây ra những biến động lớn về giá. Về thị trường hợp đồng phái sinh, tỷ lệ phí vốn của hợp đồng vĩnh viễn duy trì ở mức trung tính thấp, không xuất hiện ưu thế rõ ràng của bên mua hoặc bên bán, mức chênh lệch giá của hợp đồng tương lai quý so với giao ngay thu hẹp xuống còn 8% theo năm, cho thấy kỳ vọng của thị trường có xu hướng thận trọng.

Dữ liệu dòng tiền của các tổ chức cung cấp một góc nhìn quan trọng khác. ETF Bitcoin giao ngay trong tuần qua đã xuất hiện tình trạng rút ròng, tổng số tiền rút lên tới 420 triệu USD, đây đã là ngày giao dịch thứ sáu liên tiếp có rút ròng. Các sản phẩm tín thác truyền thống như Grayscale GBTC cũng phải đối mặt với áp lực hoàn lại, quy mô quản lý giảm khoảng 3%. Trong khi đó, tổng cung stablecoin vẫn giữ ổn định tương đối, tổng vốn hóa của USDT và USDC duy trì ở mức 142 tỷ USD, cho thấy mặc dù một số nhà đầu tư rút khỏi tài sản rủi ro như Bitcoin, nhưng dòng tiền vẫn chưa hoàn toàn rời khỏi hệ sinh thái tiền điện tử.

Từ phân tích cấu trúc nhà đầu tư, gần đây sự biến động của thị trường chủ yếu đến từ hành vi điều chỉnh danh mục của các quỹ đầu cơ vĩ mô, trong khi các nhà đầu tư tổ chức dài hạn lại thể hiện thái độ mua vào khi giá giảm. Phân tích dữ liệu blockchain cho thấy, các địa chỉ nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 bitcoin trong tuần qua đã tăng cường khoảng 42.000 bitcoin, trong khi các địa chỉ nắm giữ từ 10 đến 1.000 bitcoin lại giảm khoảng 28.000 bitcoin. Sự phân hóa này cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong đánh giá vị thế thị trường hiện tại của các nhà đầu tư theo các khung thời gian khác nhau, và cũng giải thích lý do tại sao thị trường vẫn có thể giữ được sự hỗ trợ cốt lõi tương đối ổn định trong môi trường thanh khoản yếu.

Tác động tương tác giữa môi trường chính sách vĩ mô và báo cáo tài chính của cổ phiếu công nghệ

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục đóng vai trò là bối cảnh chung cho thị trường cổ phiếu công nghệ và Tài sản tiền điện tử. Trước thềm công bố báo cáo tài chính của Nvidia, công cụ CME FedWatch cho thấy thị trường đã giảm dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 từ 50,1% đầu tháng xuống còn 32,8%. Sự thắt chặt dự đoán chính sách tiền tệ này ảnh hưởng trực tiếp đến mô hình định giá của cổ phiếu tăng trưởng và Tài sản tiền điện tử. Đặc biệt, đối với các doanh nghiệp công nghệ cao nhạy cảm với lãi suất, tác động tiêu cực từ tỷ lệ chiết khấu gia tăng đối với dòng tiền trong tương lai không thể bị xem nhẹ, điều này cũng phần nào giải thích lý do tại sao báo cáo tài chính của Nvidia vượt kỳ vọng không kích thích một đợt tăng giá cổ phiếu mạnh mẽ hơn.

Sự tương quan giữa xu hướng đồng đô la và tài sản rủi ro trở nên rõ ràng hơn trong mùa công bố báo cáo tài chính. Chỉ số đô la đã tăng lên 106.2, mức cao nhất trong một tháng trước khi công bố báo cáo tài chính của Nvidia, điều này đã tạo ra một áp lực nhất định lên tài sản tiền điện tử được định giá bằng đô la. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi chỉ số đô la tăng hơn 0.5% trong một ngày, xác suất Bitcoin giảm trong 24 giờ tiếp theo đạt 68%, với mức giảm trung bình là 1.8%. Việc công bố báo cáo tài chính lần này diễn ra đúng vào thời điểm đồng đô la mạnh lên, làm tăng rủi ro giảm giá trên thị trường tài sản tiền điện tử.

Sự tương tác giữa kỳ vọng lợi nhuận của cổ phiếu công nghệ và các chỉ số kinh tế vĩ mô cũng đáng được theo dõi. Những nhận xét của ban lãnh đạo Nvidia trong cuộc họp điện thoại báo cáo tài chính về kế hoạch chi tiêu vốn của khách hàng doanh nghiệp được coi là một cửa sổ quan trọng để quan sát ý định đầu tư của nền kinh tế thực. Nếu công ty tiết lộ rằng sự nhìn thấy các đơn đặt hàng của khách hàng trung tâm dữ liệu giảm hoặc chu kỳ giao hàng kéo dài, điều này có thể gây ra lo ngại trên thị trường về chu kỳ đầu tư công nghệ tổng thể, và lo ngại này thường được phản ánh trước tiên trong các cổ phiếu công nghệ có định giá cao và thị trường tài sản tiền điện tử. Ngược lại, nếu công ty đưa ra hướng dẫn hiệu suất mạnh mẽ, điều đó sẽ giúp ổn định niềm tin của thị trường vào nền tảng cơ bản của ngành công nghệ, cung cấp hỗ trợ cho các tài sản rủi ro.

Triển vọng thị trường và đề xuất chiến lược đầu tư

Dựa trên phản ứng của thị trường sau báo cáo thu nhập của Nvidia và tình trạng thanh khoản của các tài sản tiền điện tử, chiến lược giao dịch ngắn hạn cần chú ý đến một số tín hiệu quan trọng. Về mặt kỹ thuật, mức hỗ trợ quan trọng cần giữ vững là 92.000 USD cho Bitcoin và 3.000 USD cho Ethereum; nếu bị phá vỡ một cách hiệu quả có thể dẫn đến đợt chốt lãi mới. Về dòng vốn của các tổ chức, việc Bitcoin spot ETF có thể đảo ngược tình trạng rút vốn liên tục là cực kỳ quan trọng, đặc biệt là tình hình dòng vốn vào của các sản phẩm như Franklin và Bitwise mới được phê duyệt, sẽ phản ánh ý định phân bổ tài sản tiền điện tử của các kênh tài chính truyền thống.

Từ góc độ liên kết thị trường, tôi khuyên các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ cổ phiếu công nghệ Mỹ, đặc biệt là lĩnh vực bán dẫn sau khi công bố báo cáo tài chính. Nếu giá cổ phiếu của Nvidia có thể ổn định trên mức trước báo cáo tài chính trong vài phiên giao dịch tới, và chỉ số bán dẫn Philadelphia không có sự phá vỡ rõ ràng, thì thị trường tài sản tiền điện tử có khả năng nhận được tác động tích cực. Ngược lại, nếu cổ phiếu công nghệ nói chung bước vào giai đoạn điều chỉnh, thị trường tài sản tiền điện tử có thể khó có thể tự bảo vệ, cần phải giảm bớt vị thế để đối phó với biến động tiềm năng.

Đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn, môi trường thị trường hiện tại cung cấp cơ hội để xem xét tính ổn định của danh mục đầu tư. Đề nghị kiểm tra tỷ lệ vị thế có đòn bẩy cao trong danh mục, đảm bảo có khả năng chịu đựng các cú sốc thanh khoản có thể xảy ra. Đồng thời, giá trị cấu trúc của stablecoin trong danh mục đầu tư được làm nổi bật, không chỉ có thể được sử dụng như một công cụ phòng ngừa rủi ro mà còn có thể giữ lại đạn dược cho các cơ hội đầu tư có thể xuất hiện sau này. Từ kinh nghiệm lịch sử, việc thực hiện các hoạt động đầu tư định kỳ trong giai đoạn thanh khoản yếu thường có thể đạt được lợi nhuận tốt trong dài hạn, điều quan trọng là kiểm soát tốt số tiền và nhịp độ đầu tư mỗi kỳ.

Khi chip của Nvidia kết nối âm thầm với các khối Bitcoin trên thị trường vốn, những gì chúng ta thấy không chỉ là dòng tiền di chuyển giữa các rủi ro, mà còn là sự tái cấu trúc logic định giá tài sản trong kỷ nguyên số. Bản báo cáo tài chính vượt mong đợi này như một tấm gương, phản chiếu bước tiến vững chắc của cuộc cách mạng AI, đồng thời cũng phản ánh những nỗi khổ trong quá trình trưởng thành của tài sản tiền điện tử trên thị trường.

Câu hỏi thường gặp

Báo cáo tài chính của Nvidia ảnh hưởng như thế nào đến thị trường Tài sản tiền điện tử?

Chủ yếu thông qua ba cơ chế truyền dẫn rủi ro, điều chỉnh dòng vốn và liên kết thanh khoản để tạo ra ảnh hưởng, hiệu suất của cổ phiếu công nghệ sẽ thay đổi ý chí phân bổ tổng thể của nhà đầu tư đối với tài sản rủi ro cao, từ đó ảnh hưởng đến thị trường Tài sản tiền điện tử.

Hiện tại tình hình thanh khoản của thị trường Tài sản tiền điện tử như thế nào?

Độ sâu của sổ đặt hàng giao ngay giảm khoảng 30% so với thường lệ, chênh lệch giá mua và bán mở rộng, ý định cung cấp thanh khoản của các nhà tạo lập thị trường khá thận trọng, thị trường dễ dàng xuất hiện biến động mạnh dưới tác động từ bên ngoài.

Dòng tiền vào quỹ ETF Bitcoin phản ánh điều gì?

Dòng chảy ròng liên tục phản ánh rằng một số nhà đầu tư tổ chức đang giảm bớt rủi ro, nhưng hành vi gia tăng của những người nắm giữ lâu dài cho thấy sự phân hóa trong thị trường, những nhà đầu tư có thời hạn đầu tư khác nhau có sự khác biệt trong đánh giá về thị trường trong tương lai.

Xu hướng USD có ảnh hưởng gì đến tài sản tiền điện tử?

Đồng đô la Mỹ mạnh lên thường sẽ tạo áp lực lên Tài sản tiền điện tử, vì giữa hai bên có một mối quan hệ cạnh tranh nhất định về thuộc tính tránh rủi ro, đồng đô la mạnh cũng sẽ làm giảm ý muốn phân bổ tài sản rủi ro của các nhà đầu tư toàn cầu.

Các nhà đầu tư nên đối phó như thế nào với môi trường thị trường hiện tại?

Đề nghị kiểm soát mức đòn bẩy, theo dõi các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, phân tán thời điểm đầu tư và có thể xem xét việc sử dụng sự biến động của thị trường để thực hiện đầu tư định kỳ định mức, tránh quyết định giao dịch cảm xúc.