GateUser-a846de00

Американський рівень дефолтів за кредитами з високим левереджем залишається на високому рівні: попередження про ризики та логіка передачі на ринок. Рівень дефолтів за кредитами з високим левереджем (Leveraged Loans) у США триває понад 22 місяці, що збігається з рекордом періоду фінансової кризи 2008-2009 років, і цей тренд досі зберігається. З історичної точки зору, такі високі рівні дефолтів понад 4% спостерігалися лише тричі: двічі — під час фінансової кризи та у період пандемії 2020 року, а зараз — третій випадок. Варто зауважити, що обидва попередні випадки спричинили економічну рецесію. Найважливішим аспектом є не абсолютний рівень місячних дефолтів, а тривалість високого рівня дефолтів. Це свідчить про те, що проблеми з кредитним ризиком не виникають через разовий ліквідний шок, а є наслідком тривалого тиску високих відсоткових ставок на грошові потоки підприємств та їх здатність рефінансуватися. Такий довгостроковий тиск має набагато більший значення, ніж короткострокові коливання. Основна цільова аудиторія кредитів з високим левереджем — це підприємства з слабкою кредитною якістю та високим рівнем заборгованості, які є найбільш чутливими до змін у відсоткових ставках. Коли рівень дефолтів у таких активів залишається високим протягом тривалого часу, це зазвичай означає, що підприємства вже не можуть покращити ситуацію через операційну діяльність або рефінансування, і змушені лише пасивно витрачати наявний грошовий потік, що погіршує їхній кредитний рейтинг і ускладнює відновлення. На відміну від кризи 2008 року, цей ризик не вдарив перш за все по банківській системі, а зосереджений у приватних інвестиціях, облігаціях із заставою (CLO) та позиках поза банківським сектором. Ризик не проявляється у вигляді концентрованих спалахів, а розповсюджується повільніше і більш розсіяно. Це також пояснює, чому макроекономічні дані здаються стабільними, але тиск на кредитний сектор постійно зростає — розподілений характер ризиків уповільнює безпосередній вплив на макроекономіку, але не усуває потенційних загроз. З точки зору економічного циклу, кредитний сектор завжди є передвісником. Якщо рівень дефолтів за кредитами з високим левереджем тривалий час залишається високим, це зазвичай стримує інвестиції, злиття та поглинання, а також капітальні витрати підприємств, що згодом передається на рівень зайнятості та споживання. Тому поточні дані про дефолти не означають, що економіка вже увійшла у рецесію, а швидше — чітко сигналізують: якщо високі відсоткові ставки збережуться, ймовірність сповзання економіки у спад зросте. Простими словами, якщо Федеральна резервна система не почне регулювати високі відсоткові ставки, ризик економічного сповзання або рецесії значно зросте. У цьому контексті ціна ризикових активів стане більш жорсткою, а інвестиційні стратегії, що не залежать від ринкових напрямків і базуються на стабільності грошових потоків та структурованих доходах, отримають більшу вагу на ринку. Поточний інтерес до сектору штучного інтелекту є яскравим прикладом — високий попит на AI сприяє зростанню продажів, покращенню умов фінансування та розширенню ринкового простору, що відповідає основним вимогам ринку щодо «передбачуваного доходу». У порівнянні з цим, криптовалюти, такі як Біткоїн, більш залежні від ліквідності, і їм важко створювати стабільні грошові потоки, тому вони більш чутливі до змін у ліквідності та політичних регулювань. Однак я все ж вважаю, що між Біткоїном і технологічними акціями існує сильний зв’язок — інакше його ціна, можливо, давно б знизилася у кілька разів.

Токійське підвищення ставок + "фейкове друкування" ФРС: різдвяний ринок біткоїна зазнає "льоду та полум'я одночасно"
Брати, вранці 15 грудня, коли азіатські трейдери лише відкрили графіки, біткоїн різко "розірвав" з 90 000 доларів прямо до 85 616 доларів, з падінням на 5%, що спричинило кровотечу на контрактних рахунках. Дивно, але одночасно золото впало лише на 1 долар, залишаючись стабільним. Без великих провалів і негативних новин, справжній винуватець цієї "тихої різанини" ховається у рішенні Банку Японії.
А в той самий тиждень ФРС ще й демонструє "запорний друк" — за десять днів розкидано 380 мільярдів, а в один день знято 135 мільярдів через зворотні операції. Це нагадує, як ти п'єш пиво і одночасно ковтаєш горло, щоб викликати блювоту — і все даремно. Дві головні центральні банки співпрацюють у унісон, змушуючи біткоїн опинитися у "льоді та полум'ї" у глухому куті.
1. Ігри з розумом ФРС: друк — фейк, підтримка — справжня
Спершу про хитрощі великої краси. Уряд зупинив роботу на три місяці, борг казначейства зріс на 7000 мільярдів доларів, ліквідність міжбанківського ринку зникла. Вартість позик для малих банків зросла до небес, кредити для реального сектору — майже неможливі, зарплати населення зменшилися три місяці поспіль — типова ситуація "шампанське зверху, сигарети знизу".
ФРС голосить про "завершення QT (кількісного посилення)", але сама залишається чесною. 22 грудня за один день було розкидано 6,8 мільярдів, за десять днів — 380 мільярдів. Але що цікаво? Чому ринок мовчить? Тому що ця команда одночасно друкує і знімає гроші — зворотні операції (ONRRP) за один день перевищили 13,5 мільярдів, що робить їх ще агресивнішими, ніж друк.
Ще більш хитро — "банківські програми фінансування (BTFP)", стратеги Citi прямо кажуть: "Це маска QE, ефект такий самий, як і купівля державних облігацій." Гроші справді друкуються, але жодна крапля не потрапляє до населення — все йде у "басейн" Волл-стріт. Індекс S&P росте, золото за рік підскочило на 68%, а стабілізовані криптовалюти на блокчейні роздувають кулю до 230 мільярдів — боєприпаси вже на місці, але пусковий механізм у руках не роздрібних інвесторів.
Ця гра "зліва і справа" базується на логіці: ФРС хоче підтримати фінансову систему, щоб вона не зламалася, і контролювати інфляційні очікування; хоче підживлювати багатих, але боїться, що доларовий потік зруйнує дрібний бізнес. В результаті? Ліквідність точно зрошена у кишені багатіїв, а прості люди нічого не отримують.
2. Чому в Токіо біткоїн "заговорив" і "завершив"?
Повернемося до Токіо. 19 грудня Банк Японії підвищив ставку до 0,75%, встановивши новий 30-річний рекорд. Чому цей всього на 0,25% підйом так вплинув на біткоїн?
Тому що "японська арбітражна торгівля" прокинулася.
За останні тридцять років нульова ставка в Японії сформувала погану звичку у глобальних хедж-фондів: позичаєш майже безкоштовний ієну → обмінюєш на долари → купуєш високоризикові активи (US Treasuries, акції, біткоїн). Ця "вечна машина" сягнула десятків трильйонів доларів. Але як тільки ієна починає підвищувати ставку, правила гри миттєво змінюються:
1. Вартість позик зростає: раніше безкоштовна ієна тепер вимагає відсотків, арбітражний простір звужується
2. Тиск на зростання ієни: раніше позичаєш ієну, щоб купити долари — тепер потрібно продавати активи і повертати борги ієною
3. Біткоїн стає головним "ліквідним баком": 24-годинна торгівля, глибина ринку мала, кредитне плече високе — при закритті позицій першим "рубають" саме його
Історичні дані шокують: після підвищення ставки Банку Японії у липні 2024 року, біткоїн за тиждень впав з 65 000 до 50 000 доларів, зниження на 23%. За три попередні підвищення ставки середній спад був понад 20%. Цього разу 5% — лише закуска.
Найболючіше — золото впало всього на 1 долар, а біткоїн — на 5%. Що сталося з "цифровим золотом"? Брати, час змінився.
3. "Зруйнований" образ біткоїна: від бунтівного підлітка до маріонетки Волл-стріт
Після ухвалення ETF на фізичний біткоїн у січні 2024 року, він став частиною Волл-стріт. BlackRock, Fidelity включили біткоїн у свої портфелі, пенсійні та хедж-фонди почали його використовувати за традиційною моделлю ризиків.
Це кардинально змінює його роль: з активу-укриття він перетворюється на високоризиковий інструмент Beta.
Дані говорять самі за себе:
• Кореляція з Nasdaq: з -0.2~0.2 до 2020 року, зросла до 0.80 у 2025
• Структура волатильності: рухається разом із технологічним сектором, втратив імунітет до макроекономічних подій
• Структура власників: великі адреси зменшують позиції, малі та середні зростають, інституції купують у спаді
Це не панічний розпродаж, а "міжпоколінна зміна": ранні "кити" передають свої активи новому поколінню інституцій, і біткоїн перетворюється з "бунтівного підлітка проти фіату" у "володіння ліквідністю Волл-стріт".
На блокчейні видно, що 230 мільярдів стабільних монет лежать на біржах, готові до руху, але ніхто не наважується. Адже всі знають: біткоїн став найчутливішим і найуразливішим елементом глобальної ланцюга ліквідності. Рішення у конференц-залі Токіо може миттєво змінити баланс вашого рахунку.
4. Ризик різдвяного ринку: цього року можливо порушиться "обов'язкова" тенденція зростання
З 1969 року різдвяний ринок (останні 5 днів року + перші 2 дні нового) у середньому зростає на 1.3%, а біткоїн — це щорічна вечірка. Але цього року правила можуть змінитися.
Вже сформовано дві сценарії:
• М'який сценарій: ФРС щомісяця купує 400 мільярдів держоблігацій, щоб заповнити дефіцит ліквідності. Ризикові активи отримують невелике підживлення, біткоїн повільно піднімається до 93 000, але не очікуйте святкового буму.
• Агресивний сценарій: ФРС щомісяця вливає понад 600 мільярдів, вода заливає все. Волл-стріт святкує, біткоїн разом із акціями оновлює рекорди. Але ціна — інфляція вибухне, довіра зруйнується, а підвищення ставок у Японії може бути ще більш руйнівним.
Глядачі крипто-ринку вважають, що найімовірніше — це "хворий ринок". Індекс страху та жадібності на рівні 25, що свідчить про глибоку паніку, коли вся країна ховається під ковдрою. 89 000 — ключова опора, якщо тримаєтеся — побачите 93 000; якщо ні — ще одне підвищення ставки в Японії може знести і 80 000.
5. Практичний гайд для братів
Короткостроково (до кінця грудня — початку січня):
• Легкий запас: ризик різдвяного ринку високий, не більше 20% контрактів
• Стежте за двома індикаторами: баланс зворотних операцій ФРС + рівень резервів банків, зниження першого і підвищення другого — сигнал м'якого QE4
• Встановіть стоп-лосс: якщо не тримає 89 000 — продавайте при 85 000; якщо тримає — можна додавати, ціль — 93 000
Середньостроково (2026 Q1):
• Захист від ризику японської політики: слідкуйте за засіданнями Банку Японії (березень, червень), перед підвищенням ставок — зменшуйте позиції
• Стежте за стабільними монетами: 230 мільярдів — "сухе дрова", чекайте новин SEC або позитивних заяв від Байдена
• Уникайте залежності від кореляції: не сприймайте біткоїн як актив-укриття — він прив'язаний до Nasdaq, і при падінні американського ринку він не врятує
Довгостроково:
• QE4 неминуче: під тиском економічної рецесії ФРС доведеться купувати держоблігації, це лише питання часу. Це — головна новина для біткоїна, але шлях буде дуже кривим.
Заключення: у переході від старого до нового сценарію — вижити і бути живим — головне
Брати, біткоїн нічого не зробив неправильно, він просто заплатив ціну за свою "інституціоналізацію". Раніше ми слідкували лише за даними на ланцюгу; тепер потрібно дивитися і на Токіо, Вашингтон і Волл-стріт.
Цього Різдва, замість гадати, чи зросте ринок, подумайте: коли ФРС відкриє свої пожежні шланги і знову почне зливати гроші, а підвищення ставок у Токіо зітре ваші статки — ваші активи знаходяться у басейні чи у пустелі?
Історія не повторюється просто так, але дуже схожа. QE 2008 року породила біткоїн, QE3 2020 — запустила бичий ринок для інституцій. Сьогодні "запорне друкування" хоч і непривабливе, але має чіткий напрямок — фундамент системи руйнується, старі правила гри розбиваються. У хаосі переходу від старого до нового завжди з'являються нові цінності, що переоцінюються.
Виживши, побачиш наступний цикл.
Брати, коли, на вашу думку, наступного разу буде чергове підвищення ставки Банку Японії? Чи зможе біткоїн опуститися нижче 8 0000 доларів? Залишайте свої думки у коментарях! Якщо вважаєте аналіз коректним — лайк і репост, щоб більше братів зрозуміли цю гру! Хочете отримувати актуальні дані та попередження про засідання Банку Японії — підписуйтесь на канал і залишайте коментарі, далі будемо розкривати секрети глобальних ЦБ! #东京加息 #美联储QE4 #比特币身份危机 #圣诞行情预测 #запас стабільних монет

#CryptoMarketWatch
За останній місяць тренд BTC виглядає як широкий боковик з легким зниженням імпульсу:
ціна майже не змінилася, волатильність була помітною, структура ближча до корекції в діапазоні, ніж до потужного тренду.
1. За місяць BTC виріс приблизно на 1,56 %, рухаючись в діапазоні близько 84 000–94 600 $.
2. Ціна зараз нижча місячних ковзних середніх і трохи нижча денного піва, MACD ще в мінусі, RSI близько 45.
3. Ключова зона балансу місяця 87 900–89 300 $, її прорив вгору відкриє шлях до 92–95 тис., прорив вниз до 84–85 тис.
розбір за місяць
Як рухався BTC за останні 30 днів
Спираючись на денні свічки за останні 30 днів по [Bitcoin (BTC)]
1. Приблизно 1 місяць тому BTC був близько 86 798,77 $.
2. Поточна денна ціна близько **88 152,67 $**, що дає **+1,56 %** за місяць.
3. Діапазон останніх 30 днів по свінгам:
1. Мінімум (swing low)близько **83 862,25 $**.
2. Максимум (swing high) близько **94 601,57 $**.
Тобто ринок пройшов майже 10–11 тис. доларів по діапазону, але наприкінці місяця повернувся близько до стартових значень, що типово для фази консолідації після сильних трендових рухів.
**Що це значить:** місяць пройшов під знаком волатильного боковика. В короткостроковій перспективі тут немає яскраво вираженого бичачого чи ведмежого домінування, а йде боротьба в широкому діапазоні.

Скользячі середні та загальний тренд
По денному таймфрейму:
1. Простий ковзаючий середній (SMA)
1. SMA 7д: 87 572,77 $ (нижче поточної ціни).
2. SMA 30д: 89 494,37 $ (вище поточної ціни).
3. SMA 200д: 107 880,33 $ (значно вище поточної ціни).
2. Експоненційні ковзні середні (EMA):**
1. EMA 7d:88 $157.44.
2. EMA 30d: 90 478,57 доларів США.
3. EMA 200d: 102 496,65 доларів США.
Інтерпретація:
1. Короткостроково (7 днів) BTC утримується біля своїх швидких середніх, що вказує на локальний баланс після нещодавньої волатильності.
2. Ціна нижче 30‑денних SMA та EMA, що підтримує сценарій **корекційного або розподільчого бічного руху**, а не свіжого імпульсного висхідного тренду.
3. Сильний відрив 200‑денної середньої зверху відображає, що раніше був дуже потужний бичачий цикл, і нинішній місяць більше схожий на перепочинок або структурну корекцію всередині великого тренду.
Що це означає: на місячному горизонті структура ближча до корекції в бічному тренді. Для відновлення впевненого тренду вгору ціна повинна закріпитися вище 89,5–90,5 тис. і повернутися над 30‑денною середньою.

Імпульс: MACD та RSI
1. **MACD (денний):**
1. **MACD лінія:** −1 454,8.
2. **Сигнальна лінія:** −1 680,3.
3. **Гістограма:** +225,49.
Це означає, що MACD все ще в негативній зоні (середньостроковий імпульс ослаблений), але гістограма вже позитивна. Тобто низхідний імпульс вичерпується, відбувається фаза «уповільнення падіння» і можливого формування дна діапазону.
2. RSI (дневний):
1. RSI 7:49,6.
2. RSI 14: 45,42.
3. RSI 21: 43,68.
Усі значення нижче 50, але далеко від перепроданості. Це помірно ведмежий, але не панічний режим, характерний для боковика з легким нахилом вниз.
**Що це означає:** імпульс по BTC за місяць скоріше зменшується, ніж розвертається в сильний тренд. Це зручно для накопичення і незручно для агресивних короткострокових трендових стратегій, які люблять чисті рухи, а не пилу.

Важливі рівні: Фібоначчі та півот
На денному таймфреймі, за останнім місячним діапазоном:
1. Діапазон свінгу:
1. Гойдалка високо: 94 601,57 $.
2. Низькі гойдалки: 83 862,25 $.
2. Рівні Фібоначчі (відкату):
1. 23,6 %: 92 067,09 $.
2. 38,2 %: 90 499,15 $.
3. 50,0 %:89 231,91 $.
4. 61,8 %:87 964,67 $.
5. 78,6 %: 86 160,46 $.
3. Основний денний півот:
1. Опорна точка: 88 966,67 $.
2. Поточна ціна близько 88 152,67 $, тобто трохи нижче півотної точки.
Практичний висновок по рівнях:
1. Поточна зона близько 88–89 тис. потрапляє якраз у «зону балансу» між 50 % та 61,8 % Фібоначчі(89 232 та 87 965 $). Це часто ключова область рішення, куди ринок стягується перед новим рухом.
2. Вище **90 500 $** починається область посилення бичачого сценарію і можливого повернення до 92–95 тис. (23,6 % Фібоначчі та swing high).
3. Нижче 86 100–86 500 $ зростає ризик поглиблення корекції до 84–85 тис. і тесту нижньої частини діапазону.
Що це означає: за місяць ринок намалював широкий коробковий діапазон з центром приблизно в районі 88–89 тис. Поки BTC бовтається навколо цієї зони, базовий сценарій на наступний місяць виглядає як продовження торгівлі в діапазоні до явного виходу вище 90,5–92 тис. або нижче 86 тис.
Сценарії на наступний місяць за технікою
Не як рекомендація, а як набір умовних сценаріїв:
1. **Помірно бичачий сценарій (пробій вгору діапазону):**
1. Ціна утримується вище 87,9 тис. (61,8 % Фібоначчі) і повертається над 89,5–90,5 тис.
2. RSI стабільно піднімається вище 50, MACD виходить у позитивну зону.
3. У цьому випадку цілком реалістичний повторний тест 92–95 тис. і, при сильному імпульсі, похід до розширень Фібоначчі 97,5–101 тис.
2. **Продовження боковика:**
1. Ціна залишається в коридорі 86–92 тис., RSI коливається між 40 і 55.
2. Обсяг без явних сплесків, MACD «пилить» навколо нуля.
3. Це най«банальніший» сценарій, але часто саме так ринок перетравлює минулий ріст перед наступним великим рухом.
3. **Корекційний сценарій (углублення вниз):**
1. Ціна закріплюється нижче 86 тис., RSI йде в район 35–40.
2. MACD знову розвертається вниз з збільшенням негативної гістограми.
3. Тоді зони інтересу по техніці зміщуються в район 82–84 тис., де був місячний мінімум і можливі більш крупні лімітувальні заявки.
**Що це означає:** техніка за місяць не показує готового сильного тренда, а залишає двері відкритими як вгору, так і вниз. Ключові «рубежі» для зміни сценарію знаходяться приблизно в зонах 90,5–92 тис. зверху і 86 тис. знизу.
ІТОГО ОТРИМУЄМО:
За останній місяць BTC пройшов великий волатильний діапазон, але за підсумками додав всього близько 1,5 %, що виглядає як фаза консолідації після сильного циклу. Скользячі середні, MACD та RSI вказують на ослаблений імпульс і торгівлю в межах діапазону 84–95 тис. Ключова зона прийняття рішення зараз зосереджена близько 88–89 тис., і саме вихід за межі 90,5–92 тис. або падіння нижче 86 тис. з об'ємом, по техніці, задасть напрямок наступного великого руху.
Довіра: Середня, оскільки аналіз базується на денних індикаторах і цінах BTC за останні 30 днів, а майбутні сценарії залишаються ймовірнісними.