Різкі одноденні падіння оцінюваної хешрейту Bitcoin були зафіксовані.
2025-12-14: 1 053 → 943 EH/s → Δ = −110.5 EH/s (−10.5% д/д)
2025-12-12: 1 179 → 1 068 EH/s → Δ = −110.5 EH/s (−9.4% д/д)
2025-12-09: 1 098 → 957 EH/s → Δ = −141.0 EH/s (−12.8% д/д)
Це базується на мережевих метриках. Причини, наведені у пресі (зупинки/закриття ферм у Сіньцзян), потребують окремого зовнішнього підтвердження, їх не можна довести лише за допомогою метрик.

☕️Ранковий огляд #60
Капітуляція короткострокових тримачів: SOPR сигналізує про локальний стрес
Ринок Bitcoin перебуває у фазі корекції з зниженням на 30% від історичного максимуму. Два ончейн-індикатори: STH SOPR і P/L Block вказують на реалізацію збитків учасниками та погіршення ринкового настрою.

Стратегія Bitcoin та аналіз ринку | W2 грудень 2025
4-річні цикли мертві — це міф сезону. Вони ні — їх потрібно читати через режими ринку та потоки капіталу, а не через календар.
У цьому випуску: оновлений макро-бичий/ведмежий фазовий сценарій халвінгу (macro+micro), перевірка реальності щодо сценарію консолідації та ключові он-чейн сигнали (CDD, виведення готівки LTH, чистий капітальний потік) для відповіді на одне питання: чи ми бачимо розвантаження у стилі вершини, чи контрольовану роздачу для довгострокових інвесторів?
Завершуємо практичним посібником для оцінки ризиків, переваг та умов, я

Люди, які стверджують, що 4-річні цикли більше не працюють, просто не розуміють, як насправді працює ця модель.
Більше деталей про цю структуру з’явиться завтра на Substack. Посилання в біо.

Золото знову зростає, торгуючись приблизно за $4.3K за унцію. Нові ознаки охолодження ринку праці посилили очікування, що Федеральна резервна система може зробити два зниження ставок у 2026 році.
Перші заявки на допомогу по безробіттю за тиждень, що закінчився 6 грудня, перевищили очікування та досягли найвищого рівня за більше ніж два місяці, що ринок сприймає як зсув у бік більш м'якої курсової політики (з урахуванням звичайних сезонних застережень).

Botcoin MVRV Z-Score Бичий проти Медведячого ринку: різниця між 30Д та 365Д глибоко від’ємна і продовжує погіршуватися, тому перехід 30Д проти 365Д не виглядає близьким. У рамках цієї моделі це відповідає глибокій медведячій фазі.
Згідно з аналогами циклів, найімовірніший період для наступного перетину — друга половина 2026 року.

ADLER☕️AM 👇
Біткоїн у фазі паузи після рішення ФРС

Ринок сьогодні відчувається теплим🟢
GMSI +2.25 (НИЗЬКА ВОЛАТИЛЬНІСТЬ) → широка тенденція до ризику.
Лідери: HSI / Nikkei / DAX. Найслабше місце: ф'ючерси США.
P.S.: Це нинішнє відчуття настрою (загальний ринковий ризик), а не прогноз майбутнього доходу.

Сьогодні ввечері ми опублікуємо SQL тижня #006 — фінальну частину серії про деривативи.
Щойно отримано 10-річний бек-тест для Індексу агресивності покупця/продавця Taker Buy/Sell Aggression Index 3 612 днів:
Міцний довгий (z = 1.5…2.5) → +11.1% середній 30-денний дохід, 67.7% ймовірність виграшу, коефіцієнт Шарпа 1.48.
Не погано для одного фактора з з-оцінкою.

Сьогодні вночі ми презентуємо SQL тижня #005 — фінальну частину серії деривативів.
Щойно отримано 10-річний бектест для Індексу агресії покупця/продавця на прийомі 3 612 днів:
Сильний довгий (z = 1.5…2.5) → +11.1% середня 30-денна прибутковість, 67.7% відсоток виграшу, 1.48 Шарпа.

Федеральна резервна система починає купувати короткострокові казначейські облігації приблизно на $40 млрд/місяць. Це не нове кількісне пом’якшення, а технічне тонке налаштування ліквідності.
На грудень у нас поки що лише 3/10 індикаторів:
TIPS 10Y (inv –1.28) → реальні ставки залишаються високими
HY OAS (inv +1.08) → звуження спредів, безпечний кредитний фон
ФРС БО +0.15 → балансова ситуація трохи вище тренду
Режим грудня — це лише приблизний ескіз. Істинна макроекономічна картина з’явиться після оприлюднення даних про зростання, зайнятість і інфляцію наприкінці року, і буде опублікована у наш

Через міграцію Coinbase виміряна пропозиція STH зараз становить приблизно ~5.4M BTC. Значна частина з них належить корпоративним казначействам та ETF, тоді як решта належить інвесторам реальної економіки, які фактично забезпечують постійний попит на ринку.

Поточна макроекономічна картина свідчить про стабільне середовище RISK-ON: нормалізований показник +2.71 сигналізує про помірно сприятливий сценарій, де ставки, долар і волатильність створюють сприятливий фон для ризикових активів. Ознак перегріву немає, але й надмірної ейфорії теж.
Якщо це для вас мало що означає, почніть тут:

Ціна є останньою змінною в ланцюгу. Політика ФРС, інфляція, ринок праці та ліквідність — це ті сили, які насправді визначають напрям для ризику.
У моєму новому навчальному матеріалі "Макро та ФРС Декодер для людей" я розкладаю, як читати ключові макроекономічні індикатори та сигнали ФРС так, щоб вони безпосередньо пояснювали ринковий контекст: де ми знаходимося в циклі, коли з'являється попутний вітер для ризикових активів і коли час зменшити експозицію.
Якщо хочете перестати діяти навмання — почніть тут. 👇

Тімоті Шаламе та Кайлі Дженнер прийняли оранжеву пігулку.