Частка акцій напівпровідникових компаній в індексі S&P 500 справді досягла історичного рівня. Наразі цей сектор становить майже двадцять відсотків загальної ринкової капіталізації індексу, що є найвищим показником за всю історію. Особливо вражає те, що ця частка зросла вчетверо з червня 2020 року, оскільки таке швидке зростання ваги сектора в індексі за відносно короткий період у шість років є незвичним.

Як природний наслідок, усі інші сектори разом становлять трохи більше вісімдесяти відсотків індексу, що є найнижчим рівнем за всю історію. Це означає, що такий індекс, як S&P 500, який має бути широким, стає все більш залежним від результатів одного сектора. Така концентрація послаблює диверсифікаційну перевагу індексу, оскільки різка корекція в секторі напівпровідників може тепер похитнути не лише цей сектор, а й увесь індекс.

Подібні ознаки надмірності спостерігаються й у технічному аналізі. Індекс напівпровідників наразі торгується значно вище своєї 200-денної ковзної середньої, причому деякі джерела стверджують, що різниця сягає п'ятдесяти семи відсотків, а інші вимірювання вказують на ще вищі рівні. Таке відхилення спостерігалося лише кілька разів в історії індексу з 1990 року: один раз у 1995 році і знову у 2000 році під час піку доткомівської бульбашки. Отже, поточна картина свідчить про те, що ринок перебуває в точці, порівнянній щонайменше з двома великими історичними періодами екстремальної волатильності.

За цим ралі, звісно, стоїть вибух попиту на інфраструктуру ШІ. Різке зростання акцій чипів за останні кілька місяців додало сотні мільярдів доларів додаткової ринкової капіталізації індексу Nasdaq 100, причому деякі окремі акції зазнали майже вертикальних рухів. Це, природно, викликає серйозні питання щодо стійкості.

Історично таке значне відхилення від ковзної середньої не завжди призводить до негайного краху, але зазвичай сигналізує про підвищену волатильність і ризик різкіших відкатів. Події після подібного відхилення у 2000 році досі свіжі в пам'яті людей; тоді технологічні акції та акції чипів зазнали різкої корекції. Тому деякі аналітики розцінюють поточну ситуацію як попереджувальний сигнал, особливо з огляду на високу концентрацію в індексі.

Звісно, є й інший бік медалі. Багато хто стверджує, що попит на інфраструктуру ШІ є структурним, а не тимчасовою хвилею спекуляцій, і нещодавні квартальні показники прибутку деяких великих чипових компаній підтверджують, що цей попит є реальним, принаймні поки що. Отже, питання надто складне, щоб зводити його просто до питання «бульбашка чи ні», але коли концентрація індексу та технічні надмірності розглядаються разом, підвищення волатильності в найближчий період не буде дивним. Для тих, хто стежить за фондовим та крипторинками через Gate, цей ризик концентрації в секторі напівпровідників є подією, за якою особливо пильно слід стежити тим, хто має позиції, прив'язані до ширших ринкових індексів.

#TradFiCFDGoldMasters