JPMorgan: Часті атаки DeFi-хакерів і те, що механізм стиснення інтересу до TVL зупинився, спричинили перетікання коштів у USDT

Згідно з повідомленням The Block від 23/4 про останній дослідницький звіт JPMorgan щодо криптоіндустрії, цей банк вважає, що триваючі хакерські інциденти разом із зупинкою сукупної заблокованої вартості (TVL) спільно стискають привабливість DeFi для інституційних інвесторів, і що частина інвестиційних коштів перетікає в стейблкоїн USDT, який випускає Tether. У той самий день CoinDesk описав позицію цього звіту як «persistent security flaws curb DeFi’s institutional appeal».

Ключові думки звіту

Команда аналітиків JPMorgan продовжує торішню досить обережну позицію щодо DeFi та прогресу токенізації, і називає нещодавні часті атаки на кросчейн-мости та на рівні протоколів одними з основних факторів, що заважають інституційним вкладенням у DeFi. Згідно з підсумком The Block, поведінка на рівні капіталу виглядає так: інституції та частина роздрібних учасників виводять кошти з DeFi-протоколів і спрямовують їх у Tether USDT, де висока ліквідність поєднується з тим, що можливості правоохоронного застосування з боку емітента вже були підтверджені.

Нещодавні DeFi-атаки відповідають цій наративній лінії

За тиждень до публікації звіту DeFi-екосистема щойно поспіль зазнала двох великих подій — саме типових прикладів «стійких уразливостей», на які вказав JPMorgan:

Kelp DAO зазнав хаку на $292 млн: LayerZero кросчейн-мостом було підроблено повідомлення, найбільша подія в DeFi за квітень 2026 року.

Атака на Oracle Rhea Finance: збитки $18,40 млн, Tether одразу скоординовано заморозив 4,34 млн USDT.

Обидві ці події розкрили, що DeFi-протоколи надмірно покладаються на оракли та кросчейн-мости — це саме джерело не-оцінюваних ризиків, яке роками відстежували команди інституційного ризик-менеджменту.

Чому саме USDT стає бенефіціаром

Паралельно з частішанням ризикових подій у DeFi-протоколах USDT від Tether, навпаки, вибудовує різницю довіри завдяки власним можливостям правозастосування на ланцюжку. Tether нещодавно продемонстрував базову інфраструктуру координації з OFAC у діях із заморожування на $344 млн у співпраці з американськими правоохоронними органами. Така контрольована централізована природа якнайкраще відповідає ключовій потребі відділів комплаєнсу інституцій: «відстежуваність і можливість повернення».

Сигнали для учасників DeFi

Для DeFi-протоколів звіт JPMorgan побічно вказує на два структурні виклики: по-перше, довгострокові записи безпеки протоколів складно відновити лише через страхування та механізми управління; по-друге, навіть після запуску дозвільних пулів (permissioned pool) із комплаєнс-орієнтацією та KYC-скарбниць, традиційні інституції все одно надають перевагу використанню централізованих стейблкоїнів і кастоді-провайдерів для обробки великих обсягів капіталу. Для користувачів це означає, що DeFi-ліквідність у короткостроковій перспективі, ймовірно, не повернеться до пікових рівнів TVL 2021 року, а пропозиція стейблкоїнів і надалі концентруватиметься в невеликій кількості централізованих емітентів.

Ця стаття JPMorgan: DeFi-хакі трапляються дедалі частіше, а зупинка TVL стискає інтерес інституцій, а перші повідомлення про перетік коштів у USDT з’явилися найраніше на 鏈新聞 ABMedia.