Регулювання стабільних монет у материковому Китаї «запроваджено» та запуск цифрового юаня 2.0

Написано Манкуном

Вступ

Останнім часом багато друзів запитують: що саме оновлено в цифровому юані 2.0? Чи вплине це на наші криптоактиви?

Але якщо зосередитися лише на цифровому юані, легко пропустити ще один більш важливий сигнал — 28 листопада регулятори чітко висловили свою позицію щодо стабільних монет, що одночасно переосмислює правові межі всього цифрового валютного простору.

Ці дві події не є окремими. Розглядаючи їх у рамках однієї регуляторної логіки, стає зрозуміло: одна — чітко забороняє певні дії, інша — вказує ринку допустимий напрямок.

Ця стаття не прагне просто визначити «вигідно чи шкідливо», а поєднати події 28.11 та появу цифрового юані 2.0, щоб прояснити три ключові питання:

• На якому етапі знаходиться регулювання стабільних монет у материковому Китаї;
• Що саме змінює цифровий юань 2.0 у фінансовій логіці;
• Як Web3-учасники можуть обрати свій шлях після повторного визначення меж незаконної фінансової діяльності.

«Холод і тепло» наприкінці 2025 року

Наприкінці 2025 року китайська індустрія Web3 опиняється на дуже важливому перехресті. Якщо Гонконг у південному напрямку поступово тестує стабільні монети у рамках правового поля, то на материковій частині йде не дослідження, а повторне підтвердження меж. За місяць відчутно з’являється більш чітка та жорстка регуляторна парадигма.

З одного боку, очікування галузі швидко знижуються: 28 листопада центральний банк та інші відомства на засіданні щодо протидії відмиванню грошей та управління бенефіціарами чітко визначили регуляторний статус «стабільних монет». Раніше ринок сподівався, що «законодавство Гонконгу може змусити материковий Китай трохи пом’якшити політику», але після повторного наголосу на «незаконній фінансовій діяльності» цю оптимістичну оцінку швидко скоригували — регуляторна позиція стала ще яснішою.

З іншого боку, сигнали політики одночасно посилюються: наприкінці грудня офіційно презентовано цифровий юань 2.0. За доступною інформацією, новий етап розвитку цифрового юаня вже не обмежується формою «цифрових готівок», а перетворюється на «цифрову депозитну валюту», що підтримує нарахування відсотків, складні смарт-контракти та має зобов’язання банків. Його регуляторна позиція та межі застосування значно розширюються.

У поєднанні «холоду» та «жару» регуляторна стратегія стає більш прозорою. Це не випадковий збіг політик, а цілеспрямований процес «замінювань птахів у клітці» — через поступове очищення нестандартних стабільних монет створюється чіткий та контрольований простір для державної цифрової валюти.

«Старе вино» та «нові пляшки» регуляторної логіки

Багато хто при інтерпретації постанови 28 листопада 2025 року шукає нові регуляторні правила. Ми ж вважаємо, що це лише повторне пояснення «повідомлення 9.24» 2021 року.

1. Зникла «крапля»: ринок вже виробив імунітет

Найпряміший показник — це реакція ринку: у 2021 році, коли було опубліковано «повідомлення 9.24», BTC миттєво впав, а галузь пережила кризу; у 2025 році після цієї зустрічі навіть не з’явилося жодної хвилі. Така холодність ринку пояснюється повторенням логіки.

Ще чотири роки тому регулятори чітко визначили «Тедер (USDT)» як незаконну віртуальну валюту. Навіть якщо ця зустріч підкреслила, що «стабільні монети також належать до віртуальних валют», з юридичної точки зору це не додало нічого нового.

2. Відповідь судової системи: від тепла до холоду

Основний удар цієї зустрічі — не у визначенні статусу, а у зміні судової орієнтації. Потрібно врахувати важливий юридичний зсув:

2021–2022 роки: будь-які контракти, пов’язані з криптовалютами, вважаються недійсними, ризик — на стороні учасника, суди майже не надають допомоги.

2023–2025 роки: судді починають розуміти Web3, перестають просто відкидати все під приводом «публічний порядок і мораль». За позовами, пов’язаними з купівлею криптовалют за реальні гроші, деякі суди починають ухвалювати рішення про пропорційне повернення законних грошей.

Після 28 листопада 2025 року (після цієї дати): зима повертається. Це чіткий сигнал — судова влада має узгоджуватися з адміністративним регулюванням, тобто у спорах Web3 контракти вважаються недійсними, ризики — на стороні.

3. Реальні цілі регулювання: закриття «тіньових каналів» валютних операцій

Чому саме зараз регулятори знову наголошують на «старих правилах»? Тому що стабільні монети вже зачепили найчутливішу нервову точку — валютний контроль. Зараз USDT та USDC перетворилися з інструментів торгівлі у Web3 у «паралельні швидкісні шляхи» для великих грошових переказів. Від оплати навчання дітей за кордоном до складних схем відмивання грошей — стабільні монети фактично зруйнували обмеження у 5 тисяч доларів на рік.

Зустріч 28.11 — це не технічна дискусія, а питання валютного контролю. Регулятори знову наголошують, бо виявили, що навіть при жорсткому контролі через миттєву розрахункову здатність стабільних монет, існують прогалини у валютних обмеженнях.

4. Обережність і перспективи

Потрібно розуміти, що в рамках нинішньої регуляторної парадигми безпека ставиться на перше місце. Це допомагає швидко контролювати ризики, але може спричинити короткостроковий розрив між внутрішньокитайською фінансовою системою та глобальним програмованим фінансовим простором, що зменшує можливості для експериментів у публічних блокчейнах.

Цифровий юань: від 1.0 до «логічної реконструкції» 2.0

Чому саме зараз потрібно визначити стабільні монети?

Тому що цифровий юань 2.0 несе місію «інтегрувати технологічну логіку у суверенну рамку».

У часи цифрового юаня 1.0: це був лише інструмент для користувачів, як M0 (готівка), без відсотків, що ускладнювало конкуренцію з розвиненими сторонніми платіжними системами. Для банків — це був лише «вікно для розповсюдження», що не дозволяло створювати кредити або отримувати прибуток від різниці ставок, через що внутрішня мотивація була слабкою.

У часи цифрового юаня 2.0: за доступною інформацією, відбулися зміни: від «цифрових готівок» до «цифрової депозитної валюти», з підтримкою нарахування відсотків на реальні рахунки. Технічно, 2.0 підкреслює сумісність з розподіленими реєстрами та смарт-контрактами — це сприймається як частина технологій Web3, але без децентралізації.

Запуск цифрового юаня 2.0 підтверджує, що програмованість, миттєве розрахункове завершення та логіка на блокчейні — це майбутнє валюти. Але ця форма має працювати у централізованому, контрольованому та підзвітному суверенітету закритому циклі. Це — результат еволюції технологій і політики управління.

Юридичні межі: визначення «незаконної фінансової діяльності»

Як юрист, що працює на передовій Web3, я повинен попередити всіх учасників: ризики після 2025 року змінюються з «некоректності відповідності» на «кримінальні межі». Це включає, але не обмежується:

Посилення визначення дій: масштабна купівля-продаж віртуальних валют, таких як USDT, швидко переходить від адміністративних порушень до кримінальних статей, таких як незаконний обіг. Особливо після чіткого визначення статусу стабільних монет, будь-яка діяльність з обміну внутрішньокитайської валюти та стабільних монет, або їх використання як платіжного засобу, у судовій практиці буде швидко кваліфікуватися як «незаконне розрахункове обслуговування».

Посилення регуляторних меж: ця нова межа фактично обмежує участь недержавних суб’єктів у фінансових інноваціях. Внутрішньо, будь-яка спроба створити неофіційний канал передачі цінностей, незалежно від технології, буде швидко кваліфікована як «незаконне валютне регулювання». Тобто «технічна нейтральність» вже не є абсолютним захистом — при операціях з переказами, обміном або трансграничними переказами регуляторна проникність здатна розірвати будь-який складний протокол і дійти до оператора.

Стратегії виживання та проривів для учасників Web3

Захисні огорожі справді зростають, але логіка не зупиняється.

Інтеграція технологій у систему регулювання, зокрема, поглинання смарт-контрактів у цифровому юані 2.0, показує, що технології не відкидаються, а повертаються у контрольовану рамку. Це відкриває реальні можливості для Web3-учасників, які добре розуміють технології та бізнес-логіку.

У нинішніх умовах безпечніше обрати шлях «стратегічного розподілу»:

Перший — вихід на глобальний ринок та відповідність регуляторним вимогам. Якщо мета — створити безліцензійний, децентралізований фінансовий додаток, потрібно повністю виходити за межі країни, наприклад, у Гонконг, використовуючи «Регламент стабільних монет» та ліцензовані рамки для глобальної діяльності — це єдиний правильний шлях, а не тимчасова хитрість.

Другий — цілеспрямоване «відокремлення» технологій і фінансів. Внутрішньо потрібно уникати будь-яких модулів із функціями зберігання, розрахунків або обміну цінностями. Оскільки уряд просуває екосистему цифрового юаня 2.0, що підтримує смарт-контракти та ліцензовані системи, зосередження на інфраструктурі, безпеці та відповідності — це найнадійніший і найстійкіший шлях трансформації для технічних команд.

Третій — слідкувати за новими можливостями у офіційних каналах. Міжнародні платіжні системи, зокрема, міжбанківські мостові платформи, залишаються однією з небагатьох галузей із потенціалом для розширення у рамках регуляторної моделі. Виявлення точок технологічних інновацій у цій системі — це реальний шанс для адаптації у нових умовах.

Закон ніколи не є статичним правилом — він є результатом боротьби.

Правила здаються суворими, але їх розуміння допомагає робити правильний вибір. У контексті «замінювання птахів у клітці» сліпе опір лише збільшує ризики; важливо після перерозподілу меж допомогти найціннішим технологіям знайти точки для виживання і розвитку.