Американський фондовий ринок у понеділок зріс, інвестори попри затримання президента Венесуели Мадуро все ще нарощували позиції у акціях. Доходність американських облігацій знизилася. Долар США піднявся і повернувся до рівня спокою. Ціни на нафту та золото одночасно зросли. Біткоїн відновився.

Зазвичай геополітична криза означає падіння фондового ринку, але цього разу ситуація відрізняється — ринок сприймає це як перерозподіл ресурсів.

Настрій у технологічному секторі та окремих акціях
Внутрішня динаміка технологічних акцій залишається сильною. Дії Маска у Хай-Лейк-Вілліджі підняли цінність Tesla (зріст на 3%), а плани Qualcomm щодо розширення у сфері ПК-чипів також підштовхнули ціну акцій. Це свідчить про те, що геополітичні фактори — лише каталізатор, інвестори все ще шукають активи з довгостроковою прибутковістю.

Хто потенційні переможці та програвші?
Це не лише політична подія, а й перерозподіл глобальних енергетичних ланцюгів постачання.

Переможці: кредитори Венесуели та активи-укриття. Знижена ймовірність дефолту підвищила ціну венесуельських облігацій, що раніше були з великим дисконтом; одночасно через жорстку політику уряду США (зокрема щодо Гренландії, Куби та інших регіонів) зросла премія за невизначеність, що підвищило цінність золота та корисних копалин.

Програвші: Канада та Саудівська Аравія.
Канада: її експорт важкої нафти сильно залежить від ринку США. Якщо США отримають дешеву важку нафту з Венесуели, позиції Канади у переговорах суттєво послабшають, що негативно вплине на акції енергетичних компаній.
Саудівська Аравія: як лідер ОПЕК, вона збільшує видобуток, щоб знизити ціну на нафту разом із США, але прямі дії США щодо отримання зовнішніх ресурсів фактично підривають позиції Саудівської Аравії на ринку, що може спричинити напруженість у внутрішніх відносинах ОПЕК.

Як ринок оцінює “довгострокову визначеність”?
Ціна на нафту спочатку падала, а потім зросла, що відображає раціональну стриманість ринку:

Затримка з пропозицією: Венесуела має нафту, але її інфраструктура зруйнована. Збільшення видобутку потребує багаторічних капіталовкладень і технічного відновлення, тому у короткостроковій перспективі це не вплине на глобальні поставки.
Загострення боротьби: США можуть розізлити країни-експортери на кшталт Саудівської Аравії. Якщо Саудівська Аравія через незадоволення припинить або зменшить видобуток, ціни на енергоносії у світі можуть стати ще більш невизначеними.

Основна логіка: поточна інвестиційна стратегія вже змістилася з простого “економічного драйву” на геополітичний та ресурсний. Ринок зростає, оскільки інвестори вважають, що США посилюють свою енергетичну безпеку та економічний потенціал за допомогою жорстких заходів.