Імперія Юпітера: історія розширення імперії - вертикальна інтеграція є кінцевим шляхом у галузі шифрування?

Оригінальний заголовок: «Jupiter Crypto Conglomerate»

Написав: Марко Маноппо, інвестор Primitive Ventures

Компіляція: Ешлі, BlockBeats

Редакція: Jupiter на конференції Catstanbul оголосив про кілька важливих ініціатив, включаючи придбання, фінансування штучного інтелекту, викуп токенів та їх знищення, а також запуск повністю інтегрованої мережі Jupnet, що свідчить про його вертикальну інтеграцію. У цій статті аналізується його бізнес-стратегія та обговорюється, як у середовищі криптовалют без дозволу бренд, спільнота та користувальницький досвід визначають захоплення вартості, розкриваючи неминучу тенденцію до інтеграції застосунків.

Нижче наведено оригінальний текст (з метою сприятливого розуміння читачів, оригінал було трохи перероблено):

Минулого місяця Jupiter на своїй флагманській конференції Catstanbul представила ряд важливих оголошень. Узагальнюючи - величезний обсяг інформації. Є палаючий кіт (Burning Cat), оголошення про придбання, а також найважливіше: Jupiter відкрито визнає, що її амбіції не обмежуються поточним екосистемою. У цій статті ми розглянемо найновішу комерційну стратегію Jupiter та обговоримо, чому на протязі достатньо довгого часу кожен криптовалютний додаток, який має користувачів, врешті-решт обирає вертикальну інтеграцію для максимізації захоплення вартості. Давайте глибше розбиратися.

занадто довге; не читав

Придбання

Jupiter придбав більшість акцій популярного мобільного додатку для торгівлі Moonshot, який заробив $35 мільйонів комісійних після хвилі мемів з Трампом. Також Jupiter завершив повний викуп засобу управління активами Solana DeFi Sonar Watch.

фінансова підтримка

Jupiter співпрацює з Shaw з ElizaOS, щоб виділити 10 мільйонів доларів на підтримку розробників штучного інтелекту, які запускаються через Jupiter Launchpad.

Викуп токенів

50% комісій протоколу транзакцій Jupiter буде використано для викупу токенів JUP.

Знищення токенів

30 млрд монет JUP (приблизно 36 млрд доларів) вже знищено, щоб зменшити постачання та знизити повну розведену оцінку протоколу (FDV).

Юпнет

Проект Jupiter планує запустити Jupnet - повністю зв’язану мережу, спрямовану на інтеграцію всього криптовалютного екосистему в один децентралізований реєстр, щоб максимально спростити користування для користувачів та розробників.

Чесно кажучи, це одна з найсильніших дорожок продуктів і одне з найсильніших оголошень про нові плани, які я бачив протягом останніх кількох кварталів. Команда Юпітера виконала роботу першокласно, починаючи з дуже докладного спілкування (Мяу практично кожен день публікує довгі тексти на Twitter) до високої прозорості, яку вони підтримують у спільноті, все це свідчить про виняткову виконавчу здатність.

Наведемо типовий приклад:

Компанія Jupiter недавно оприлюднила звіт про аудит прозорості, в якому детально пояснила ключові потоки фондів команди. “Ми постійно відстежуємо рух токенів з моменту їх створення і, після двох аудитів, розрахували всі потоки токенів (крім 1 JUP) та злучили їх у вже підтвердженому гаманці.”

Прочитайте останнє речення ще раз. Для будь-якого криптографічного протоколу, який завершив TGE, надзвичайно важливо відстежувати власність кожного токена. Аналогічно, публічні компанії чітко фіксують структуру власності своїх акцій. У криптосфері відстеження власності є складнішим через те, що блокчейн є неліцензійним, але все ще існують інструменти, які допоможуть команді досягти високої точності в відстеженні.

У той же час Uniswap …

Якщо лише дати досить часу, кожен додаток буде інтегруватися в вертикальному напрямку

Основна думка цієї статті сьогодні полягає в тому, що стратегія бізнесу в криптосвіті має фундаментальні відмінності від бізнес-моделі в традиційному ліцензійному середовищі.

За межами криптоіндустрії компанії часто будують рови через регуляторні бар’єри, довгострокові контракти B2B, власні інновації тощо.

Проте в криптосфері такі “водоспади” вже в основному не існують, оскільки відсутність ліцензій у блокчейну дозволяє всім будувати на існуючих продуктах, користувачі майже завжди можуть обирати альтернативи.

Отже, дійсно важливими є бренд, користувацький досвід та спільнота, оскільки з розвитком галузі ми будемо спостерігати за входженням у криптогалузь все більше досвідчених підприємців, які будуть будувати на існуючій інфраструктурі та атакувати існуючих гігантів галузі.

За іронією долі, це саме те, що Deepseek зараз робить з OpenAI.

Врешті-решт, у криптопросторі «рів» еволюціонує в такі три точки:

Бренд → Користувачі довіряють вам

Справжнє співтовариство → користувачі хочуть стати частиною вашої організації та мати справжнє власність (через спільне розподіл прибутку)

Використання користувача → Користувачі люблять ваш продукт

Агрегаційна стратегія без ліцензії - це мудрий крок

До успіху Jupiter багато хто сумнівалися у агрегаційному підході, особливо в екосистемі EVM, де цей підхід не показував вражаючих результатів. Наприклад, 1inch не зміг перегнати ринкову цінність Uniswap, оскільки більшість користувачів все ще віддають перевагу прямому використанню Uniswap (ліниво міняти), або обирають інші DEX, які дружні до MEV, наприклад, CoW Swap.

Однак у екосистемі Solana Jupiter вдалося переконати користувачів у тому, що вона надає найкращий досвід у галузі торгівлі, успішно агрегує трафік та досягає захоплення вартості.

Відверто кажучи, я не впевнений, коли відбулося це перетворення. Я пам’ятаю, що під час літа DeFi 2020-2021 років я використовував Orca та Raydium, а також випробував ранні версії Jupiter. Якщо я не помиляюся, під час закінчення літа DeFi, користувацький досвід Orca та Raydium став дуже поганим, включаючи:

Відсутність єдиної стандартної токенізації (наприклад, кілька версій USDC мостів)

UI запуск приторможує

Цей поганий користувацький досвід все ще можна помітити навіть через рік.

Jupiter раніше відображав оптимальний шлях угод, щоб підтвердити свою найкращу обмінну ставку. Зараз виглядає дуже розумно, оскільки на той момент в екосистемі Solana не було явного переможця на ринку DEX. Навіть якщо Raydium займав найбільшу частку ринку, його домінування на ринку було далеко не таким сильним, як на Uniswap на Ethereum.

Видатна бізнес-стратегія та операції

На думку, Юпітер краще справлявся з основним бізнесом - надавав найкращий досвід обміну токенів для користувачів Solana. Багато протоколів у екосистемі EVM спробували схожі стратегії, але лише декілька з них були успішними. Крім того, команда Юпітер спочатку була створена групою Racoon Dev під керівництвом Меоу, що означає, що під час спаду ринку вони могли зберігати операції на низьких витратах на нових ринках, максимально зменшуючи витрати коштів.

Не всім успішним стартапам потрібен «сексуальний кут запуску», і багато успішних криптостартапів починають просто зі студій розробки. Цей «традиційний бізнес, орієнтований на надання послуг» може навчити надзвичайно ефективному досвіду управління витратами та навчити засновників, як орієнтуватися на ринкові можливості.

У 2024 році ця кмітлива ділова кмітливість повною мірою проявиться в команді Юпітера.

Протягом всього 12 місяців Jupiter придбав 5 команд:

Moonshot: придбав цю платформу, яка спеціалізується на мемах у мобільному сегменті торгівлі.

SonarWatch: придбання ончейн-інструментів управління активами

Ultimate Wallet：придбання власного гаманця

Coinhall: Придбання децентралізованого торгового терміналу

SolanaFM: придбання Blockchain Explorer

Вибачте за прямоту, але це операція геніального рівня. Деякі з придбаних проектів стикаються з гострою конкуренцією та ринковими проблемами, що робить їх чудовими об’єктами для придбання. І я не маю жодної інсайдерської інформації, але я не здивуюся, якщо ці придбання будуть здійснені в основному за допомогою токенів JUP. Враховуючи нинішній FDV JUP, команда Jupiter, безсумнівно, розширила свою присутність за низькою ціною та залучила групу талановитих розробників.

Висновок

Цей підхід вже не є новим. Dan Elitzer з Nascent у 2022 році написав статтю “Необхідність UNIchain”, основна думка полягає в тому, що “після досягнення певного масштабу додатку, контроль над блоками стає все важливішим … рішенням є побудова власної ланцюжка або Rollup, управляння блоками якого здійснюють валідатори, які цікавляться успіхом додатку.”

Моя точка зору схожа, але більш прямолінійна - це прояв людської природи в умовах капіталістичного комерційного суспільства: оптимізація захоплення вартості, вертикальна інтеграція.

Криптовалютна галузь все ще контролюється людьми, і ми все ще маємо природну тягу до контролю ланцюга вартості. Давайте бути реалістами.