Автор: Aleks Gilbert, DL News; Упорядник: Felix, PANews
Ставка ліквідності є найбільшою підсхемою Ethereum, на яку припадає найбільша частка, а в інших блокчейнах частка застави, що використовується в протоколах DeFi, швидко зростає.
В екосистемі Solana розробники та інвестори також сподіваються на те саме.
Ethereum, Solana та інші блокчейни, які покладаються на технологію Proof-of-Stake, змушують користувачів блокувати (або ставити) свої токени для отримання певного доходу.
Ці токени потрібні для складної, але важливої роботи з упорядкування та перевірки транзакцій у блокчейні, який використовує технологію підтвердження частки.
Незважаючи на те, що токени стейків фактично заблоковані, протокол ліквідного стейкінгу випускає похідні токени, які можна викупити, у співвідношенні 1:1, що дозволяє користувачам отримати переваги прибутковості стейкінгу блокчейну (5% для Ethereum, 7% для Solana)), використовуючи їх для додаткового прибутку. в інших протоколах DeFi. Це називається «Liquid Staking Derivatives» (LSD), але з тих пір цей термін не використовувався активно сторонами проекту, можливо, через побоювання піддатися регуляторному контролю.
Понад 70% токенів Solana SOL делеговано окремим особам, компаніям і протоколам, які використовують їх для замовлення та перевірки транзакцій. Однак менше 3% з них було делеговано проектам Liquid Staking Token (LST).
За словами Бена Чоу, засновника протоколів Solana Meteora та Jupiter, лише 3% із понад 9 мільярдів доларів США на SOL є LST. «Ми виконали багато роботи, щоб збільшити рівень впровадження LST і розблокувати цей капітал, що значно покращить TVL і обсяг транзакцій».
Генеральний директор Jito Labs Лукас Брудер погоджується. “Це величезна можливість розблокувати решту 97% ставок у мережі. Я не думаю, що жоден протокол LST ще зрозумів правильний маркетинг і розповідь, і ми раді спробувати це дізнатися”.
Якщо це зміниться, це може кардинально змінити екосистему DeFi на Solana. Але це легше сказати, ніж зробити.
низький ризик
Згідно з даними, зібраними Хілдоббі, анонімним аналітиком даних у компанії венчурного капіталу Dragonfly, Ethereum перейшов на технологію підтвердження частки близько року тому, і лише одна п’ята частина ETH (близько 26 мільйонів) припадає на ставку.
Це тривіально порівняно з іншими блокчейнами, які з самого початку використовували технологію підтвердження частки, такими як Solana.
Але різниця полягає в ліквідності.
В Ethereum третина всіх токенів делегована Lido, протоколу ставки ліквідності. За словами Еліаса Сімоса з дослідницької компанії Rated, загалом майже 40% усіх ETH було внесено в численні протоколи ставки ліквідності Ethereum.
Тим часом, згідно з даними Solana Compass, менше 3% SOL депонується в протоколі ліквідності Solana.
За даними платформи даних Spire, серед «великих стейкерів» Solana 1651 особа поставила принаймні 5000 SOL, з яких лише 152 тримають ліквідні токени.
У травні співзасновник Solana Анатолій Яковенко висловив своє невдоволення у Twitter (тепер відомий як X). «SOL — це дуже малий відсоток ставки ліквідності та DeFi», — написав він. «Нам потрібні зусилля всієї галузі, щоб змінити це».
“Додатковий ризик”
Алекс Серба, головний учасник протоколу стейкінгу ліквідності Marinade, сказав, що опитування стейкерів SOL виявило дві причини відносно низького використання.
Marinade — це найбільший протокол стейкінгу ліквідності в екосистемі Solana, який випускає токен стейкінгу ліквідності mSOL.
Marinade — це найбільший протокол стейкінгу ліквідності Solana, виміряний загальною вартістю депозиту в криптовалюті
По-перше, це потенційне податкове питання ставок. Коли користувач депонує SOL і отримує ліквідні токени, чи є це оподатковуваною подією? Коли саме вони платять податки на прибуток від стейкінгу токенів?
По-друге, Solana була створена, щоб зробити стейкинг простим, ефективним і безризиковим. Але стейкери не завжди вірили, що додаткові переваги, які може принести Solana DeFi, варті зусиль і ризику, оскільки це вимагає довірити мільйони доларів протоколу, розробленому сторонніми розробниками, що має певні ризики.
Церба сказав в опитуванні: «Я не можу отримати відповідний прибуток у DeFi, тому що для того, щоб отримати 9% річного прибутку, мені потрібно взяти на себе додаткові ризики в mSOL. І мені потрібно лише зробити ставку, щоб отримати 7% річного прибутку без будь-який ризик смарт-контракту».
Аналітик Messari Кел Еледже погоджується. Кел Еледже зазначив, що валідатори, які представляють інтереси користувачів, зазвичай безкоштовні. Крім того, користувачі можуть зняти свої ставки протягом двох днів, порівняно з двома тижнями для власників ETH. «По суті, це нагадує ставку на ліквідність із дещо нижчим профілем ризику», — сказав Еледже. З цією метою Marinad нещодавно випустила власну версію вбудованої служби якісних анотацій Solana – Marinade Native. Ми сподіваємося, що люди, які вже роблять ставку SOL, зможуть використовувати її та з часом перейдуть на використання Marinade для ставки ліквідності. Згідно з даними DefiLlama, цього літа спостерігався сплеск кількості нових протоколів стекінгу ліквідності Jito та BlazeStake. 
Ліквідний протокол стекінгу Jito стрімко розвивається цього літа
Eleje пояснює це зростання спекуляціями з використанням airdrop і популярністю своїх токенів ліквідної застави на MarginFi, протоколі кредитування, популярність якого також зростає.
Але Брудер сказав, що користувачів може привабити нововведення. «Коли ви подивіться на використання jitoSOL у DeFi, ви побачите, що використання набагато вище, ніж інші LST».
Ethereum “трохи попереду”
Протокол рідкого стекінгу BlazeStake стрімко розвивається цього літа
Якщо ще 4% поставлених SOL буде зроблено через такі протоколи, як Marinade або Jito, тоді загальна вартість криптовалют у Solana DeFi подвоїться. Але Серда не впевнений, що Солана готовий. “Деякі люди дивляться на це трохи наївно, оскільки бачать надходження великих грошей у DeFi лише як можливість. Крім того, наразі є досить мало місць, де ви можете внести великі суми коштів DeFi на Solana”. бути в змозі обробляти великий обсяг рідких жетонів, що створює проблему курки та яйця. Вам також потрібна робота протоколу DeFi і більше варіантів використання та більші обсяги, щоб поглинути весь капітал. І це те, де Ethereum лідирує.
