Токенізоване золото: майже 100% домінування у визначенні ціни на золото, криза на Близькому Сході знову спричиняє хвилю безпеки

Головний інвестиційний директор Theo Іггі Йоппе зазначив, що після закриття ф’ючерсного ринку США протягом вихідних публічне ціноутворення золота переміститься до блокчейн-мережі. Ф’ючерси на золото на Чиказькій товарній біржі (CME) припиняли торгівлю о 17:00 за східним часом щоп’ятниці і відновлювалися лише о 18:00 у неділю — майже на 49 годин «періоду ціноутворення золота», що зробило токенізовані золоті активи PAXG і XAUt новими інструментами для глобального відстеження цін.

Ціноутворення CME на золото під час вихідних через ціновий розрив

(Джерело: CEX.IO)

«Щодо публічно видимої ціни, ринок на блокчейні майже на 100% відповідає за визначення ціни золота на вихідних», — сказав Йоппе. Після відкриття ф’ючерсів CME ціни зазвичай дуже тісно узгоджуються з тенденціями, сформованими на ринку блокчейну протягом вихідних.

Хоча позабіржова (OTC) торгівля в Азії все ще триває під час вихідних, ці операції не розголошуються публічно і не мають прозорості. Натомість усі транзакції з токенізованим золотом видно в реальному часі на блокчейні, що робить його єдиним публічним каналом для інституцій, які відстежують динаміку цін на золото у вихідні.

Криза на Близькому Сході цього вікенду — класичний приклад. Коли США та Ізраїль почали військові дії проти Ірану, ціна токенізованого золота одразу різко зросла: XAUT короткочасно прорвався через $5 450 упродовж дня, PAXG наблизився до $5 536, а Bitcoin знизився, підтвердивши функцію незалежного безпечного притулку токенізованого золота в умовах геополітичної напруги.

Переваги ціноутворення у вихідні та сценарії застосування токенізованого золота

• Єдине публічне ціноутворення: під час вихідної перерви CME PAXG і XAUt майже повністю забезпечують публічне ціноутворення золота.
• Інституційне відстеження сигналу: макроекономічні та міжактивні відділи контролюють ончейн-ринки для моніторингу ризиків розриву перед відкриттям CME.
• Реальне ребалансування: трейдери можуть миттєво коригувати свої позиції під час геополітичних подій, коли традиційні ринки закриті.
• Арбітраж і ліквідність: маркет-мейкери підтримують цінову ефективність, арбітражуючи різницю між цифровими та традиційними ринками.

Вибухове зростання ринку токенізованого золота та перспективи

За минулий рік ринкова капіталізація токенізованого золота зросла з приблизно $16 мільярдів до $44 мільярдів, що становить 177% — значно випереджаючи загальний ріст ринку золота та більшість основних спотових ETF. Кількість власників майже потроїлася, додано понад 115 000 нових гаманців, а зростання у цілому становить близько чверті чистого припливу активів у секторі реальних активів (RWA), перевищуючи сумарне зростання токенізованих акцій, корпоративних облігацій і неамериканських казначейських облігацій.

Щодо обсягів торгів, очікується, що до 2025 року ринок токенізованого золота досягне приблизно $1,78 трильйона, а в четвертому кварталі — понад $126 мільярдів, що зробить його другим за обсягом інвестицій у золото у світі після SPDR Gold Trust.

Незважаючи на це, Йоппе зауважив, що залишаються практичні перешкоди: ліквідність токенізованого золота все ще нижча, ніж у ф’ючерсів або ETF, що ускладнює виконання великих угод; регуляторні рамки суттєво різняться залежно від юрисдикції, що стримує масштабне впровадження інституцій. Він прогнозує, що ринки токенізованих активів і традиційні ринки існуватимуть паралельно, виконуючи різні функції.

Поширені запитання

Чому токенізоване золото важливе під час вихідної перерви CME?
Ф’ючерси на золото CME були призупинені майже на 49 годин у вихідні, під час яких азійська позабіржова торгівля тривала, але не розголошувалася публічно. Токенізоване золото (PAXG, XAUt) є одним із небагатьох активів у золоті, що постійно торгуються і публічно доступні, тому майже 100% публічного ціноутворення золота на вихідних забезпечується саме цими активами.

Як швидко зростає ринкова вартість токенізованого золота?
За минулий рік вона зросла з приблизно $16 мільярдів до $44 мільярдів, що становить 177%, значно випереджаючи зростання більшості великих золотих ETF за той самий період. Кількість власників майже потроїлася, додано понад 115 000 гаманців, що робить його одним із найбільших драйверів зростання у секторі RWA.

Які основні виклики стоять перед токенізованим золотом?
До основних викликів належать: низька ліквідність у порівнянні з ф’ючерсами та ETF, що ускладнює виконання великих угод; суттєві регуляторні відмінності залежно від юрисдикції; а також різниці у правилах зберігання, бухгалтерського обліку та капіталу, що ускладнює масштабне впровадження інституцій.