Автор: 137Labs
13 лютого 2026 року один із найспірніших та найпопулярніших проектів у екосистемі Solana — Pump.fun — оголосив про запуск нової механіки, яка здається «дрібною функцією», але може вплинути на логіку його зростання: користувачі тепер можуть через мобільний додаток Pump.fun «направляти» «комісії творцям» будь-якому GitHub-акаунту. Водночас офіційно анонсовано, що надалі планується додавання ще більшої кількості «соціальних» функцій.
Для неспеціалістів це виглядає як «з’явився ще один спосіб підтримки»; для Pump.fun — це більше схоже на «оновлення каналу розподілу комісій»: від раніше більш фіксованих або обмежених схем розподілу доходів до «можливості цілеспрямованого та зовнішнього» розподілу коштів. Це не просто зміна інтерфейсу, а переосмислення системи стимулів.
1) Що таке Pump.fun: знижує поріг для випуску токенів до «рівня публікації посту»
Pump.fun, часто скорочується до Pump, — це платформа для випуску та торгівлі криптоактивами на базі Solana: користувачам майже не потрібно технічних знань — достатньо завантажити зображення, ввести назву та тикер, щоб швидко створити токен і одразу почати торгівлю; коли токен досягає певних умов, його можна «випустити» на децентралізовану біржу для подальшого обігу. Платформа запущена 19 січня 2024 року, заснована Noah Tweedale, Alon Cohen, Dylan Kerler та іншими.
Такий формат продукту породжує очевидний факт: ** більшість токенів не мають функціоналу, їх радше можна класифікувати як мем-коіни**. Водночас, «випуск» стає настільки простим, що кількість нових токенів стрімко зростає; за даними медіа, станом на січень 2025 року, кількість випущених мем-коінів на платформі вже сягнула «мільйонів», і цей випадок називають одним із найшвидше зростаючих у криптоекосистемі.
З іншого боку, високий рівень провалів нових токенів очевидний: більшість проектів не здатні підтримувати активний торговий інтерес і не доходять до більш зрілих DeFi-сценаріїв. Це — базова суперечність Pump.fun: дуже низький поріг входу створює величезний обсяг пропозиції, але водночас і багато шуму та високий рівень злиття.
2) Спірні моменти та ціна: коли «випуск токенів + стрімінг» перетворюється на гонку за увагою
Найбільш обговорюваний аспект у історії Pump.fun — це «гонка за увагою», яка виникла після впровадження функції стрімінгу у 2024 році: щоб їхній токен був помічений серед безлічі нових, проєктні команди намагаються максимально залучати трафік і створювати ажіотаж. Це призвело до критики через проблеми з контентом та ризиками, а функція стрімінгу навіть кілька разів призупинялася та знову запускалася.
Одночасно з цим зростає і регуляторний тиск. Наприклад, платформа отримала попередження від британських регуляторів і запровадила обмеження для британських користувачів; довгий час точилися дискусії щодо можливого порушення законодавства, незареєстрованих цінних паперів і захисту інвесторів.
Інакше кажучи, Pump.fun з самого початку — це не просто «інструмент», а швидше «фабрика випуску та торгівлі», яка поєднує фінансові спекуляції, соціальні комунікації та анонімну культуру. Це пояснює, чому кожне нове коригування «комісій», «стимулів» і «соціальної структури» отримує таку увагу і інтерпретацію на ринку.
3) Що змінює ця нова функція: прив’язка комісій творців до GitHub-акаунтів
Ключова ідея оновлення — коротко:
Користувачі тепер можуть цілеспрямовано направляти комісії творцям на будь-який GitHub-акаунт (через мобільний додаток Pump.fun).
Значення цього не в тому, чи можливо це зробити, а кому саме спрямовувати: коли ціль розподілу розширюється з «гаманця/ролі в проекті» до GitHub-акаунту, Pump.fun фактично інтегрує найпопулярнішу систему ідентифікації розробників у свою систему стимулів.
Це може спричинити три потенційні зміни:
Масштабування підтримки розробників у продукті: багато хто хоче підтримати відкритих авторів, але не має зручного шляху; Pump.fun вставляє кнопку «дати гроші розробнику» у високочастотні сценарії торгівлі та випуску токенів.
Залучення зовнішніх учасників до системи стимулів: не обов’язково команда проекту — будь-хто, хто робить корисний контент, скрипти або підтримує спільноту, може отримати «згадку» і частку.
Посилення нарративу поширення: прив’язка мем-коінів до уваги та відкритих розробників робить більш очевидним перехід від «спекулятивної гри» до «підтримки творців», принаймні у промовах.
Водночас, офіційно обіцяно додавання ще більшої кількості соціальних функцій, що натякає на перехід Pump.fun від «інструменту для випуску токенів» до більш «контентної/спільнотної платформи».
4) Чому саме зараз: від «експерименту з дизайном комісій» до «більш ринкової системи розподілу»
Зовнішній інтерес до цієї новинки зумовлений не лише її самостійністю, а й тим, що це — логічне продовження та корекція попередніх експериментів із структурою комісій.
У циклі зростання Pump.fun «комісії» — ключовий фактор: платформа отримує дохід із торгівлі та механізмів «випуску», а частина цих доходів повертається у екосистему у різних формах, стимулюючи нові випуски та торги. Обговорювалися ідеї «динамічних комісій» («Dynamic Fees») та «проекту підйому» («Project Ascend»), що вказує на спільну проблему: як зробити стимулювання торгівлі та випуску більш стабільним і тривалим, а не лише сплеском у короткий період.
Відкриття можливості направляти частину доходів до GitHub — це не лише підтримка розробників, а й більш прагматична стратегія: «зайти у найбільш концентроване середовище розробників і подивитися, чи можна залучити нових користувачів, нові історії та фінанси».
5) Що це означає для платформи та токенів: «потік коштів»
З точки зору бізнесу та фінансової структури, головний ризик — чи не «зовнішні» кошти та увага почнуть витікати з внутрішнього циклу платформи.
· Якщо механізм приведе до «нових користувачів, нових проектів, більшого обсягу торгів», то загальний фонд комісій платформи зросте, і її «фідулярний» цикл посилиться, що дозволить позиціонувати Pump.fun як «екосистему для творців» із позитивним зворотним зв’язком.
· Якщо ж механізм просто перераспреділяє вже існуючі доходи, зменшуючи внутрішній потік, то ефект може бути менш оптимістичним.
З короткострокової перспективи, історії люблять «казки»: використання GitHub як цільової платформи підсилює асоціацію Pump.fun із «розробниками» та «відкритим кодом», що дає додаткову перевагу у конкурентній боротьбі.
6) Ризики та суперечки: сильніша соціалізація — не означає менше ризиків
Важливо пам’ятати: перерозподіл коштів на GitHub не автоматично робить екосистему більш здоровою.
Головна проблема Pump.fun — це надмірна пропозиція нових токенів, короткий життєвий цикл і високий рівень уваги, що сприяє «м’якому зломанню», «маніпуляціям цінами» і «короткостроковим спекуляціям». Платформа може надавати додаткову інформацію для аналізу, але не здатна повністю запобігти спекулятивним ризикам.
Якщо платформа й далі просуватиме «більше соціальних функцій», вона стане більш схожою на «контент-платформу + фінансовий актив» — що підвищить залученість користувачів, але й ускладнить управління контентом, ризик-менеджмент і відповідність регуляторним вимогам.
7) Висновок: канал до GitHub — це лише один із елементів нової стратегії Pump.fun
Розподіл комісій на GitHub-акаунти здається «дрібним оновленням», але насправді відображає чіткий тренд: від простої платформи для випуску та торгівлі до більш соціально орієнтованого продукту, що підкреслює ідентичність та зв’язки.
Задача, яку ставить Pump.fun — перетворити себе з «фабрики потоків» у «стійку екосистему», здатну довго функціонувати. І канал із «ідентифікацією та активами розробників» через GitHub — це один із ключових інструментів для переосмислення своїх меж і ролі.
