Незважаючи на повний забор, країна піднялася до 13-го місця у світовому рейтингу прийняття криптовалют — і новий уряд, ймовірно, не зможе довго дивитися осторонь.
Поки Бангладеш голосує, підпільний криптосектор вимагає визнання
Наступний гостьовий допис написаний Набілем Соркаром, членом спільноти Verse.
ДАККА, Бангладеш — у спекотний середу рано вранці в Мірпурі, районі робітничого класу на півночі столиці, Рафік Ахмед вперше віддав свій голос. Йому 22 роки, він фріланс-графічний дизайнер і один із приблизно 127 мільйонів мешканців Бангладеш, які сьогодні обирають новий парламент у найважливіших виборах за останнє покоління.
Він також, за визначенням уряду, злочинець.
Ахмед — який просив не використовувати його справжнє ім’я — має близько 1400 доларів у цифровому гаманці на Binance, найбільшій у світі криптовалютній біржі. Він заробляє в USDT, стабільній монеті, прив’язаній до долара, від клієнтів у Дубаї та Сінгапурі, конвертує її у бенгладеський таку через peer-to-peer мережу, пов’язану з його мобільним гаманцем bKash, і використовує для оплати оренди. Весь процес займає близько дев’яти хвилин. За даними Bangladesh Bank, це карається позбавленням волі до семи років.
«Усі, кого я знаю, роблять так», — сказав він, стоячи біля виборчої дільниці при державній початковій школі. «Уряд каже, що це нелегально. Але ніхто не сказав нам, яка є легальна альтернатива».
Він не один. Не зовсім.
Заборона, яка не спрацювала
Незважаючи на один із найжорсткіших заборон на криптовалюти в Азії, Бангладеш став одним із найшвидше зростаючих ринків крипто у світі — факт, який здивував регуляторів, підбадьорив технологічну індустрію країни і створив дилему, з якою доведеться стикнутися будь-кому, хто виграє сьогоднішні вибори.
Згідно з даними Chainalysis, аналітичної компанії, яка щорічно публікує індекс, що вважається еталоном галузі, Бангладеш піднявся з 35-го на 13-те місце у світовому прийнятті криптовалют за один рік. За оцінками, близько 3,1 мільйона мешканців мають криптогаманці, що приблизно становить одного з кожних 50 людей у країні. Темпи зростання перевищують 40 відсотків на рік, і більшість активності — за оцінками аналітиків, понад 90 відсотків — не пов’язана з спекуляцією, а з чимось набагато більш практичним: переказом грошей додому.
Бангладеш отримав рекордні 30 мільярдів доларів у вигляді грошових переказів за фінансовий рік, що закінчився у червні 2025 року, що на 25,5 відсотка більше за попередній рік, згідно з даними центрального банку. Гроші переважно надходять із країн Перської затоки — Саудівської Аравії, ОАЕ, Катару — де мільйони бенгальських працівників працюють у будівництві, домашньому господарстві та сфері гостинності. Але переказ цих грошей через традиційні канали надзвичайно дорогий. Світовий банк оцінює вартість у 9,40 доларів за кожні 100 доларів переказу, що є найвищим показником у Південній Азії, з приблизно 3 доларами у вигляді комісій та 6,30 доларами втрат через несприятливий обмінний курс.
За допомогою стабільних монет, той самий переказ коштує близько 1,50 долара і доходить за кілька хвилин, а не днів.
«Коли ти розумієш математику переказів, ти розумієш, чому заборона провалилася», — сказав старший аналітик із фінтех-консалтингу з Дакки, який не мав дозволу публічно говорити. «Ви просите людей добровільно платити у шість разів більше. Звісно, вони знайшли інший спосіб».
Вибори, що готувалися 18 років
Сьогоднішні вибори — перші справді конкурентні з 2008 року. Кожні вибори за цей час були або бойкотовані опозицією, або широко вважаються сфальсифікованими. Шлях до цього був насильницьким і драматичним: у серпні 2024 року студентське повстання — викликане гнівом через дискримінаційний квотний урядовий режим — повалило прем’єр-міністра Шейх Хасіну, яка втекла до Індії, де й досі перебуває. Нобелівський лауреат Мухаммад Юнус був призначений керівником тимчасового уряду-опікуна. Партія Ауамі Ліга, яка керувала країною 15 років поспіль, заборонена до участі.
Гонка звузилася до двох основних блоків. Партія націоналістів Бангладеш, очолювана Таріком Рахманом — сином колишнього прем’єр-міністра Кхаледи Зія, яка веде кампанію з вигнання з вигнання, що закінчився нещодавно, — очолює коаліцію з 10 партій і вважається головним претендентом. Його опонент — 11-партійний альянс, очолюваний Джамат-і-Ісламі, найбільшою ісламською партією країни, у незвичайному союзі з Національною громадянською партією, новою політичною силою, створеною безпосередньо з студентського повстання і очолюваною Нахідом Іслом, 26-річним активістом.
Жоден із блоків не згадував криптовалюти у своїй програмі.
І все ж результати цих виборів можуть мати більше значення для майбутнього цифрових активів у Бангладеш, ніж будь-який циркуляр центрального банку за останнє десятиліття — через те, хто голосує, що вони хочуть і що зараз вимагає економіка країни.
Покоління, яке скинуло уряд
Найбільш вражаючий демографічний факт про сьогоднішніх виборців — це їх молодь. За даними Комісії з виборів Бангладеш, 55,65 мільйонів зареєстрованих виборців — 44 відсотки від загальної кількості — молодші за 37 років. Опитування Центру лідерства молоді Бангладеш показало, що 97 відсотків виборців віком від 18 до 35 років мають намір голосувати, і цей рівень залученості прямо пов’язують із політичною активізацією, викликаною повстанням 2024 року.
Це покоління скинуло уряд за допомогою смартфонів і каналів Telegram. Це також покоління, яке прийняло криптовалюту.
Пересічність не випадкова. Користувачі криптовалют у Бангладеш переважно молоді та міські — студенти університетів, фрілансери, цифрові працівники в Дакці, Читтагонгу та Силеті, які заробляють у доларах через платформи Fiverr і Upwork і не мають зручного способу конвертувати ці доходи у місцеву валюту через банківську систему. Для них ринок peer-to-peer Binance, доступний через VPN, — не ідеологічна заява. Це інфраструктура.
«Ці молоді люди не є ентузіастами криптовалют», — сказав Сайед Алмас Кабір, колишній президент Бангладешської асоціації програмного забезпечення та інформаційних послуг, відомої як BASIS, найвпливовішої технологічної торгової групи країни. «Вони — працівники, яким потрібно платити. Криптовалюта — майбутнє. Ми не можемо ігнорувати це».
Регулювання, яке не працює
Правова структура заборони криптовалют у Бангладеш, за словами самих урядових чиновників, — це справжній хаос.
Жоден конкретний закон не забороняє володіння або торгівлю криптовалютами. Замість цього, Bangladesh Bank — центральний банк — покладається на серію ескалаційних циркулярів, найважливішим із яких є Циркуляр Департаменту політики валютних операцій №24, виданий у вересні 2022 року, який наказав усім банкам, небанківським фінансовим установам і мобільним фінансовим сервісам блокувати транзакції, пов’язані з «віртуальними активами». Порушення, йдеться у циркулярі, караються відповідно до Закону про регулювання валютних операцій 1947 року — статуту, написаного під час британського поділу Індії, за чотири роки до створення Бангладеш.
Протиріччя стали очевидними публічно у 2021 році, у обміні, який став своєрідною темною комедією у фінтех-колах Дакки. Відділ кримінальної розвідки поліції Бангладеш написав центральному банку з питанням, чи є криптовалюта легальною. Помічник директора департаменту валютної політики відповів, що володіння криптовалютою «здається, не є злочином». Офіційний представник банку публічно заперечив цю позицію, наполягаючи, що «їхня позиція не змінилася». Після цього CID оголосив криптовалюту нелегальною.
Правова сіра зона залишається. У 2025 році було порушено понад 200 справ, пов’язаних із криптовалютами, але правоохоронці зосереджувалися на великих операторах — майнінгових фермах, дилерах OTC з великим обсягом — а не на мільйонах людей, які використовують peer-to-peer платформи для щоденних транзакцій. В результаті заборона є достатньо жорсткою, щоб завадити легальним бізнесам працювати, але водночас дозволяє підпільному ринку процвітати.
За кордоном — інша історія
Що робить позицію Бангладеш дедалі важчою для підтримки, — це не лише те, що відбувається всередині країни, а й те, що відбувається поруч.
У 2025 році Пакистан — довгий час вважався найближчим економічним і демографічним порівнянням Бангладеш у Південній Азії — здійснив один із найшвидших у світі поворотів у регулюванні криптовалют. Уряд створив Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority (PVARA), і до грудня видав сертифікати про відсутність заперечень Binance і HTX, двох найбільших бірж світу. У країні сформували Pakistan Crypto Council для координації політики. Тепер країна посідає третє місце у світі за рівнем прийняття криптовалют, згідно з даними Chainalysis.
Індія, регіональний гігант, обрала інший шлях — запровадила жорсткий 30-відсотковий податок на прибутки від криптовалют у 2022 році, а також 1-відсотковий податок із кожної транзакції, але зберегла легальність ринку. Податковий режим змусив активність перейти в тінь і за кордон, але також приніс значні доходи уряду і зберіг можливість подальшого регуляторного вдосконалення.
Бангладеш, натомість, обрала повний заборонний режим. Тепер вона є найбільш обмежувальною великою економікою Південної Азії щодо цифрових активів, поділяючи цю позицію з Китаєм серед значних країн.
«У Дакці зростає усвідомлення, що сусіди вже пішли далі», — сказав аналітик із політики у дактському аналітичному центрі, який досліджує фінансове регулювання. «Коли Binance ліцензовано в Ісламабаді і заборонено в Дакці, важко довго захищати цю позицію».
Питання на 260 мільйонів доларів
Економічна причина перегляду заборони базується на одному величезному числі: 30 мільярдів доларів.
Це обсяг формальних переказів, які надійшли до Бангладеш за минулий фінансовий рік. Реальна цифра, включаючи неформальні канали, такі як хунді та гавайські мережі, що історично відводили мільярди з банківської системи, безумовно, вища. Уряд веде цілеспрямовану кампанію щодо переведення переказів у формальні канали — і досяг успіху, оскільки формальні надходження зросли більш ніж на 25 відсотків за рік.
Але ця кампанія стикнулася з упертим фактом: формальні канали дорогі. Працівник-бенгалець у Ер-Ріяді, який щомісяця переказує додому 200 доларів, втрачає близько 19 доларів через комісії та обмінні курси. За рік це 228 доларів — майже місячна заощаджена сума — яка йде не його родині у Силеті, а посередникам, що стоять між ними.
Переведення через стабільні монети зменшує більшу частину цих витрат. За даними галузі, еквівалентна транзакція через peer-to-peer мережу стабільних монет коштує близько 3 доларів і виконується за кілька хвилин. Якщо навіть третина обсягу переказів у Бангладеш перейде на стабільні монети, загальні заощадження працівників і їхніх сімей перевищать 260 мільйонів доларів щороку, за підрахунками на основі даних Світового банку про витрати.
Ця сума — 260 мільйонів доларів, повернутих деяким із найбідніших домогосподарств Південної Азії — є, за словами прихильників, моральною та економічною основою для легалізації.
Що далі
Ніхто у політичних колах Дакки не очікує, що наступний уряд, незалежно від коаліції, легалізує криптовалюти у перший рік. Пріоритети занадто термінові і численні: програма МВФ, яку потрібно тримати у руслі, сектор банків, який пошкоджений роками політично спрямованого кредитування, складний процес виходу з статусу найменш розвиненої країни у листопаді, і основна робота з відновлення інституційної довіри після років автократичного занепаду.
Але кілька сил зійдуться і можуть спричинити рух уже за два-три роки.
Очікуваний переможець — BNP — пообіцяв запровадити PayPal у Бангладеш і створити 10 мільйонів нових робочих місць, багато з яких у цифровій економіці. У маніфесті партії йдеться про «сучасну, відкриту фінансову систему». Переход від ліцензування PayPal до ліцензування криптобіржі — це, з регуляторної точки зору, незначний крок.
Програма МВФ на 4,7 мільярда доларів спрямовує Бангладеш до ринково визначеного обмінного курсу і ширшої фінансової лібералізації. У червні 2025 року було прийнято «повзучий» режим фіксованого курсу як компроміс, але напрямок руху — до відкритості. Кожен крок у цьому напрямку ускладнює виправдання повного заборону криптовалют через контроль капіталу.
І нарешті — аргумент щодо доходів. 30-відсотковий податок на крипто-прибутки в Індії застосовується до понад 90 мільйонів користувачів. 3,1 мільйона користувачів у Бангладеш — це цілком не оподатковане населення. Помірний 15-відсотковий податок на капітальні прибутки від криптоактивів міг би приносити уряду від 150 до 250 мільйонів доларів щороку, що є життєво важливим для країни, яка дуже потребує доходів — і цю ідею підтримують у Національній податковій службі, за словами джерел, знайомих із внутрішніми обговореннями.
Найімовірнішим першим кроком, за словами аналітиків, є вузьке відкриття: регульовані коридори для стабільних монет для переказів, можливо, через партнерство між мобільними фінансовими сервісами, такими як bKash, і міжнародними емітентами стабільних монет, під обмеженою ліцензією центрального банку. Це не буде повною легалізацією, але стане тріщиною у стіні — і у таких ринках тріщини зазвичай розширюються.
Питання шаріату
Є ще один фактор, унікальний для Бангладеш, і він не економічний.
Бангладеш приблизно на 90 відсотків мусульманська, і Джамат-і-Ісламі — партія з глибокими коренями в ісламському праві — є значущою силою на сьогоднішніх виборах. Питання, чи дозволена криптовалюта за ісламським правом, досі активно обговорюється вченими по всьому світу. Великий муфтій Єгипту заборонив її. Вищий духовний орган Індонезії визнав її дозволеною за певних умов. Заради цього регулюють цілі регіональні режими, зокрема країни Перської затоки, де мешкає більшість бенгальських працівників.
У Бангладеш питання ще не було офіційно поставлене. У 2026 році «Політичний саміт» Джамат-і-Ісламі закликав до економіки знань, але не згадував криптовалюту. Однак кілька аналітиків зазначили, що стабільні монети — прив’язані до реальних активів, з низькою волатильністю і розроблені для транзакційної корисності, а не спекуляцій — можуть бути легше інтегровані у ісламську фінансову систему, ніж волатильні токени, такі як Біткоїн.
«Якщо ви зможете подати стабільні монети як інструмент для допомоги працівникам у переказі грошей додому з меншими витратами, аргумент шаріату стане набагато легшим», — сказав дослідник фінтеху з Дакки. «Це не спекуляція. Це маслаха» — термін у ісламському праві, що означає суспільний інтерес або добробут.
У тінях чекає ринок
У Мірпурі черги біля виборчої дільниці сягали вулиці вже до середини ранку. Вибори не змінять життя Рафіка Ахмеда одразу. Він і далі зароблятиме в USDT, конвертує через peer-to-peer мережу Binance і поповнюватиме свій гаманець bKash. Він і далі робитиме це, технічно, порушуючи закон.
Але, за його словами, щось змінилося. Старий уряд зник. Студенти перемогли. Світ дивиться. І вперше він відчув, що система, можливо, рано чи пізно наздожене реальність, у якій він жив уже роками.
«Я проголосував за майбутнє», — сказав він. «Сподіваюся, майбутнє проголосує за нас».
Репортаж для цієї історії зробили учасники спільноти Verse у Дакці. Приєднуйтесь до спільноти t.me/GetVerse.
FAQ 🇧🇩
- Чи легальна криптовалюта у Бангладеш? Ні — Bangladesh Bank забороняє транзакції з криптовалютами відповідно до правил іноземної валюти, з можливими покараннями у вигляді тюремного ув’язнення.
- Чому мільйони бенгальців досі використовують криптовалюту? Багато використовують стабільні монети для дешевших і швидших переказів і фріланс-платежів у порівнянні з традиційними банківськими каналами.
- Якого масштабу прийняття криптовалют у Бангладеш? Бангладеш посідає 13-те місце у світі за рівнем прийняття криптовалют, з приблизно 3,1 мільйонами користувачів.
- Чи може новий уряд легалізувати криптовалюту? Хоча жодна партія не обіцяла реформ, зростаючі заощадження від переказів і регіональні регуляторні зміни можуть спонукати політиків переглянути заборону.
