Федеральна резервна система може бути змушена включити Bitcoin до стрес-тесту банків

Колишній стратегічний директор Bitcoin П’єр Рошар закликає Федеральну резервну систему США (Fed) включити Bitcoin до сценаріїв стрес-тестування банків у правильний час, коли Fed проводить громадські консультації щодо сценарію на 2026 рік та пропонує підвищити прозорість у моделюванні. Питання полягає не в тому, чи підтримує Fed Bitcoin, а в тому, чи може ця установа розглядати Bitcoin як змінний ризик, не перетворюючи його на політику.

Згідно з аналізом, проблема полягає у технічних характеристиках та ступені зв’язку Bitcoin із банківською системою. Fed не включить Bitcoin до стрес-тесту лише через заклик, але якщо рівень взаємодії банків з Bitcoin через зберігання, деривативи, ETF-посередників або брокерські послуги буде достатньо високим, щоб суттєво вплинути на капітал і ліквідність, Fed може бути змушена моделювати цінові шоки Bitcoin подібно до акцій або кредитних спредів.

Це не означає визнання або підтримку Bitcoin, а відображає реальність, що цей актив став надто тісно пов’язаний із балансами фінансових організацій, які регулюються, щоб його ігнорувати. У поточних умовах Bitcoin може з’явитися перш за все як шок у сценарії “глобального ринкового шоку” для банків із великими операціями з торгівлі та зберігання, а не як ключовий макроекономічний змінний фактор.

Якщо його включать до стрес-тесту, Bitcoin буде стандартизовано як фактор ризику, що потребує управління, що супроводжується більш жорсткими вимогами щодо обмежень, управління, моделювання та відповідності у відповідних сферах бізнесу. Іншими словами, Bitcoin увійде до стрес-тесту Fed лише тоді, коли регулятор не матиме іншого вибору, окрім як враховувати його.