Жовтень 2025 року став переломним моментом у криптовалютному ринку, епоха «легкого заробітку» на безстрокових контрактах підтверджено завершеною

Звіт провідної платформи крипто-дериватів вказує на те, що масивне падіння ринку криптовалют у жовтні 2025 року стало ключовою точкою перелому для всієї екосистеми торгівлі дериватами. За словами аналітиків, це екстремальне коливання ринку не лише спричинило випаровування близько млрд дол. вартості ринку, а й найголовніше — на структурному рівні поклало край довголітній моделі отримання прибутку за рахунок永续合约 на базі “низького ризику та стабільного арбітражу”.

Звіт аналізує, що в період з 0 по жовтня безперервне падіння ринку активувало масштабні автоматичні механізми делевереджу. Раніше вважавшаяся безпечною дельта-нейтральна стратегія зазнала краху, короткі позиції маркет-мейкерів були примусово закриті, що призвело до їхньої експозиції на однобічний спотовий ризик під час падіння. Цей цикл зворотного зв’язку змусив значну кількість маркет-мейкерів швидко вивести ліквідність, глибину ордербуків упала до найнижчого рівня з 2022 року.

Протягом тривалого часу永续合约 розглядалися як важливий інструмент отримання надлишкового прибутку, що спирався на фондову ставку, цінові розбіжності та кросс-маркетний арбітраж для забезпечення стабільних прибутків. Однак звіт вказує, що відповідні стратегії останніми роками стали надмірно переповненими, фондова ставка впала близько до 4%, що призвело до явної неефективності класичної торгівлі фондовою ставкою та спот-ф’ючерсного арбітражу, а загальне співвідношення ризику до прибутку було повністю переоцінено.

На рівні структури ринку звіт також вказує на диференціацію торгової атмосфери. Деякі платформи維持中立撮合механізм, тоді як інші приймають більш агресивну модель внутрішнього контрпартнера, що викликає кризу довіри в екстремальних умовах ринку. Це також спонукало деяких трейдерів звернути увагу на продукти永续合约 в блокчейні, шукаючи вищу прозорість і верифікованість, однак звіт одночасно застерігає, що децентралізація не є природним еквівалентом безпеки.

На прикладі події з токеном Plasma (XPL) у вересні звіт виявив, що деякі предиграні токени через недостатню ліквідність і відсутність цінових оракулів насправді надали маніпуляторам “шлях ліквідації”, що призвело до точного закриття позицій永续合约 у блокчейні.

Загалом, цей звіт чітко передає сигнал: ринок永续合契約криптовалют входить у новий етап високої волатильності та низької відмовостійкості. Маркет-мейкери, трейдери та оператори платформ мають адаптуватися до нової епохи, яка більше не спирається на структурні переваги, а натомість наголошує на управлінні ризиками та реальній ліквідності.