Як використовувати обсяг торгівлі TVL для пошуку наступної монети з сотнею кратних? Три головні хитрощі для майнінгу даних DeFi

鏈上 дані миттєві, прозорі та незмінні. TVL (загальна заблокована вартість) вимірює загальну суму закритих активів, але легко піддається впливу цін на криптовалюту, тому потрібно поєднувати з чистим потоком доларів США. Обсяг торгів — це активність на DEX і ф’ючерсних контрактах, зміни частки ринку важливіші за абсолютні значення. Відкриті позиції показують ліквідність. Витрати — це сума, яку платять користувачі, а дохід — це частина, яку залишає протокол. Три кроки: слідкувати за стабільним зростанням, аналізувати запас і потік, враховувати розблокування токенів.

Чому дані DeFi більш надійні за традиційні фінансові звіти?

Дані на блокчейні не лише революціонізують оцінку криптоактивів, а й усього фінансового сектору. Уявіть, як традиційні інвестори оцінюють компанії: їм доводиться чекати публікації квартальних звітів, а деякі пропонують змінити частоту їх виходу з кожного кварталу на півріччя. На відміну від цього, фінансові дані DeFi — миттєві, сайти на кшталт DefiLlama оновлюють інформацію щодня, а іноді й щогодини.

Це безперечно революція прозорості. Купуючи акції публічної компанії, ви покладаєтесь на фінансові дані, опубліковані керівництвом після аудиту, що може мати затримки у кілька тижнів або місяців. Однак, оцінюючи DeFi-протокол, ви безпосередньо читаєте транзакції у незмінному реєстрі. Аудитори можуть фальсифікувати дані, але блокчейн — ні.

Звісно, не всі криптопроєкти мають фундаментальні дані для аналізу. Наприклад, багато мем-коінів або проєктів з однією white paper і Telegram-групою — це «пусті» проєкти, де аналіз фундаменту малоефективний. Але для тих протоколів, що генерують витрати, накопичують депозит і розподіляють цінність токенам, їх діяльність залишає сліди у даних, які можна відслідковувати і аналізувати раніше, ніж з’явиться ринкова історія.

Наприклад, ліквідність Polymarket зростає вже кілька років, і ця тенденція проявилася ще до того, як ринок прогнозів став популярним. Ціни на токен HYPE у минулому році стрімко зросли через стабільний високий дохід. Ці індикатори вже натякають на майбутній тренд — потрібно лише знати, де шукати.

Швидкий огляд ключових показників DeFi

TVL (загальна заблокована вартість): сума активів у протоколі, показує довіру користувачів, але легко коливається через цінові коливання

Обсяг торгів: активність на DEX і ф’ючерсних платформах, зміни частки ринку важливіші за абсолютні значення

Відкриті позиції: сума активів у деривативних платформах, швидкість відновлення після ліквідацій — індикатор привабливості

Ринкова капіталізація стабільних монет: загальна кількість стабільних монет у мережі, оцінює реальний потік капіталу, не залежить від цін

Витрати і доходи: сума, яку платять користувачі, протокол залишається з частиною, доходи власників токенів — показник здатності захоплювати цінність

Три кроки аналізу: від даних до інвестиційних рішень

Перший крок — зосередитися на стабільному та тривалому зростанні. Проєкти, що мають короткочасні сплески доходів і швидко падають, не демонструють сталого створення цінності. Важливо дивитись на довгострокову стабільність зростання. Наприклад, якщо місячний дохід протоколу зростає з 500 тис. до 2 млн доларів за шість місяців — це ознака сталого розвитку. Якщо ж за один тиждень дохід раптово злетів до 5 млн, а потім впав до 300 тис., — це швидше за все аномалія.

У криптоіндустрії час рухається швидше, ніж у традиційному ринку. Місяць стабільного зростання — приблизно один квартал у традиційних фінансах. Якщо протокол демонструє зростання доходів протягом шести місяців, його можна порівняти з компанією, що зростає чотири квартали поспіль. Це вагомий сигнал.

Другий крок — одночасно аналізувати запас і потік. Запасові показники, як TVL, відкриті позиції, ринкова капіталізація стабільних монет, показують, скільки грошей закладено у протокол. Потокові — витрати, доходи, обсяги торгів — відображають активність. Обидва важливі.

Об’єм торгів легко штучно підняти через фальшиві стимули або фріквіті. Ліквідність важко підробити — щоб залучити користувачів і тримати їх довго, протокол має бути корисним. При аналізі слід обирати один запасовий і один поточний індикатор. Якщо обидва зростають — це ознака розширення. Якщо ж зростає лише активність, а запас не змінюється — потрібно глибше аналізувати, можливо, йдеться про маніпуляції.

Третій крок — враховувати розблокування токенів і стимули. Розблокування створює тиск на ціну — частина токенів, що звільняються щотижня, продається. Якщо немає інших джерел попиту, ціна падає. Перед інвестицією потрібно перевірити план розблокування. Проєкт із 90% циркулюючих токенів має менший ризик розведення, ніж той, що має лише 20% і готується до масштабного розблокування через три місяці.

Так само, якщо високий дохід протоколу виплачує більше стимулів, ніж отримує від користувачів, його показники виглядають менш вражаючими. DefiLlama відстежує цей аспект через «дохід», що враховує витрати на стимули. Хоча стимулювання — ефективна стратегія для початкового зростання, воно створює тиск на ціну, який потрібно компенсувати попитом.

Загалом, володіння даними про TVL, обсяги торгів, відкриті позиції та застосування трьох кроків допоможе виявити перспективні проєкти ще до формування ринкової історії. Дані не брешуть, потрібно лише правильно їх інтерпретувати.