Чи завершено очищення капіталу? Ключовий сценарій для повторного запуску бичого ринку Bitcoin у 2026 році

З відкриттям 2026 року ринок біткоїна зазнав значної очистки капіталу та структурної перезавантаження. Після зменшення тиску на фіксацію прибутків ціна піднялася з низької зони в 80 000 доларів до приблизно 94 000 доларів, що свідчить про поступове відновлення ринкових настроїв. Однак, звіт Glassnode вказує на щільний рівень застряглого капіталу вище, що стане найбільшим опором для майбутніх рухів. Поточна увага ринку зосереджена на тому, чи зможе біткоїн ефективно прорвати короткострокову базу витрат тримачів (STH Cost Basis), що вважається ключовим рівнем для підтвердження зміни тренду. Одночасно, зміни у структурі інституційних коштів та ринку деривативів також дають важливі підказки щодо підтримки нижньої межі.

Зняття тиску на фіксацію прибутків

У перший тиждень 2026 року біткоїн прорвався через довгостроковий коридор у районі 87 000 доларів, піднявшись приблизно на 8.5%, до 94 400 доларів. Це зростання сталося після значного зменшення тиску на фіксацію прибутків на ринку. Наприкінці грудня 2025 року реалізовані прибутки (7-денна середня) знизилися до 183.8 мільйонів доларів на день, що значно нижче пікових значень у 1 мільярд доларів на день у більшості періодів четвертої квартали. З ослабленням сили продавців ринок стабілізувався, став раціональнішим і підтримав нову хвилю зростання. Тому прорив на початку січня відображає ефективне перезавантаження тиску на фіксацію прибутків, що дозволило ціні піднятися.

Опір зверху: прорив STH-MVRV — ключ до підтвердження тренду

Хоча поточна ціна біткоїна має відскок, вона входить у структурно важкий діапазон пропозиції. Дані показують, що між 92 100 і 117 400 доларів зосереджено багато капіталу, накопиченого недавніми покупцями. Більшість цих інвесторів увійшли в ринок біля пікових точок циклу, і з підвищенням ціни вони стикаються з спокусою «продати в нуль» (Breakeven Selling), що створює природний рівень опору.

Поточний показник STH-MVRV (Short-Term Holder Cost Basis) становить 0.95, що означає, що середньостатистичний інвестор останнім часом залишається з приблизно 5% нереалізованих збитків. Ринок має рішуче повернутися до прибуткової зони (STH-MVRV > 1), і лише постійне відновлення і стабілізація вище за короткострокову базу витрат тримачів може підтвердити відновлення довіри нових учасників ринку і ознаменувати перехід ринкової динаміки з оборони до конструктивного тренду. Інакше, якщо ціна довго залишатиметься нижче цього рівня, довіра, що стимулює попит, може знову знизитися. Базова ціна короткострокових тримачів (STH Cost Basis) наразі становить 99 100 доларів.

Примітка: MVRV Ratio (відношення ринкової капіталізації до реалізованої капіталізації) — це співвідношення між ринковою вартістю біткоїна і сумою цін останнього переміщення кожної монети в мережі. Простими словами, воно допомагає визначити, чи є поточна ціна біткоїна дорогою або дешевою відносно «вартості утримання». STH-MVRV (Короткострокові тримачі) враховує лише капітал, що належить тримачам з менше ніж 155 днями утримання.

Підтримка знизу: захисний бар’єр, створений інституційними коштами

Хоча опір зверху залишається значним, структура підтримки знизу також поступово зміцнюється. Потоки капіталу у США у фондах ETF на основі біткоїна вже змінили напрямок — з чистого відтоку наприкінці 2025 року на чистий приплив, що свідчить про відновлення інституційного інтересу до низьких рівнів у 80 000 доларів.

Крім того, купівельна активність цифрових активів компанії (DAT), хоча й має «подієво-орієнтований» та «переривчастий» характер і не є стійкою структурною покупкою, при цьому значні вливання під час корекції цін створюють важливий нижній буфер. Такий «купівля на глибоких падіннях» у поєднанні з поверненням капіталу у ETF формують досить міцний захисний бар’єр у діапазоні 80 000 — 90 000 доларів, обмежуючи подальше різке падіння ціни.

Динаміка деривативів: прискорення після 95 000 доларів

Після очищення понад 45% відкритих позицій (Open Interest) у ринку деривативів наприкінці року, структура стала більш сприятливою для бичачих сценаріїв. Зі зміною настроїв трейдерів у бік купівлі кол-опціонів (Calls), Gamma-експозиція маркет-мейкерів у діапазоні 95 000 — 104 000 доларів вже перетворилася на Short Gamma.

Це означає, що при прориві ціни біткоїна понад 95 000 доларів маркет-мейкери будуть змушені купувати спотові або ф’ючерсні контракти для хеджування ризиків, і ця механічна купівля підсилить цінову волатильність. На відміну від кінця року, коли домінувала довга Gamma і стримувала волатильність, теперішня структура вже не обмежує зростання цін і може спричинити швидкий прискорений рух після прориву ключових рівнів. Тому 95 000 доларів можна вважати точкою запуску короткострокового вибухового руху.

Ця стаття «Очистка капіталу завершена? Ключовий сценарій для повторного бичачого тренду біткоїна у 2026 році» вперше з’явилася на Chain News ABMedia.