WLFI подає заявку на отримання банківської ліцензії у США! Чи є відповідність стабільної монети USD1 для родини Трампа привілеєм чи регулюється?

WLFI (World Liberty Financial) подав заявку до Управління валютного контролю США на отримання національної хартії для створення трастового банку та випуску стейблкоїна USD1. Трамп є «почесним співзасновником», його три сини — співзасновники, частина акцій належить сім’ї Трампів, що викликає підозри щодо конфлікту інтересів.

Політичні дивіденди за подвоєнням вартості стейблкоїна USD1 сім’ї Трампа

WLFI у прес-релізі заявив, що якщо отримає схвалення від Управління валютного контролю США (OCC), компанія World Liberty Trust Company безпосередньо випускатиме стейблкоїн USD1, прив’язаний до долара США. Компанія також надаватиме послуги зберігання та конвертації стейблкоїнів, «дозволяючи власникам інших стейблкоїнів конвертувати їх на USD1». Крім того, трастовий банк дозволатиме клієнтам чеканити та обмінювати USD1.

Згідно з раніше опублікованою звітністю Financial Times, WLFI отримав 550 мільйонів доларів доходу від продажу керуючого токена WLFI, а продажі стейблкоїна USD1 досягли 2,71 мільярда доларів. Хоча продажі стейблкоїнів не відразу переходять у прибуток (оскільки потребують еквівалентних резервних активів), якщо вкласти виручку в короткострокові облігації США, World Liberty Financial отримуватиме близько 40 мільйонів доларів в рік процентів та комісій.

USD1 виростав у першому році швидше, ніж будь-який інший стейблкоїн в історії. Зак Вітков, співзасновник WLFI, у заяві сказав: «Інституції вже використовують USD1 для трансграничних платежів, розрахунків та управління коштами. Національна трастова хартія дозволить нам інтегрувати емісію, зберігання та конвертацію під однією високорегульованою структурою, надаючи повний спектр послуг». Якщо отримає схвалення OCC, він стане президентом та головою ради директорів цього трастового банку.

Політичні дивіденди за цим швидким зростанням очевидні. Після інавгурації Трамп негайно почав просувати криптовалюти у майнстрім. Голова SEC Генслер подав у відставку в день інавгурації, а Трамп призначив прихильника криптовалют Пола Аткінса його наступником. Далі SEC скасував або урегульовував справи проти численних донаторів інавгурації президента, включаючи Coinbase та Ripple Labs. Закон GENIUS, підписаний Трампом, надав стейблкоїнам федеральну нормативну базу, а WLFI є одним з найбільших бенефіціарів цієї бази.

Влада та суперечності банківської ліцензії OCC

Управління валютного контролю США (OCC) вже видало хартії кільком криптографічним компаніям, дозволяючи їм запускати трастові банки. За часів президництва Байдена федеральні банківські регулятори проявляли обережність щодо схвалення надання криптовалютних послуг банками, але з тих пір як Трамп перебув у посаді виконавчої влади у січні минулого року, ставлення цього органу до цифрових активів змінилося. Джонатан Гулд, призначений Трампом голова OCC, прийняв посаду керівника органу влітку минулого року.

Строки подання WLFI заявки на банківську ліцензію виявилися надзвичайно вчасними. Під керівництвом глави OCC, призначеного Трампом, криптовалютна доброзичлива політика широко розповсюджується. Це модель політичного та комерційного тісного зв’язку викликала значні суперечності. Критики зазначають, що сім’я Трампа одночасно розробляє політику та безпосередньо отримує від неї вигоду — такий конфлікт інтересів вважається беспрецедентним в американській нової історії. Колишні президенти, такі як Джиммі Картер, передали свою арахісову ферму в сліпий траст, Джордж В. Буш продав акції техаських Рейнджерів перед інавгурацією, тоді як Трамп прямо володіє та просуває криптовалютний бізнес під час президентства.

Стратегічне значення заявки WLFI на отримання національної ліцензії трастового банку величезне. Після отримання федеральної ліцензії USD1 матиме статус регулювання та довіру ринку, еквівалентні традиційним банкам. У прес-релізі зазначається, що трастова компанія «планує обслуговувати інституційних клієнтів, включаючи криптовалютні біржі, маркет-мейкерів та інвестиційні компанії». Це означає, що USD1 може стати основною валютою розрахунків на біржах, конкуруючи безпосередньо з USDT та USDC.

Якщо USD1 успішно проникне на ринок інституцій, його вартість за кілька років може перевищити десятки або навіть сотні мільярдів доларів. Це принесе сім’ї Трампів величезні процентні доходи (якщо припустити, що 2,71 мільярда доларів стейблкоїнів інвестувати у держоблігації США з річною дохідністю 4%, це генеруватиме 108 мільйонів доларів процентів на рік). Ще важливіше те, що контроль над емісією стейблкоїна еквівалентний контролю над «карбванцем» в світі криптовалют — це залишкова форма фінансової влади.

Список криптобанків, вже схвалених OCC

Circle: Емітент USDC, отримав ліцензію національного трастового банку

Ripple: Розробник XRP, авторизований надавати послуги зберігання та платежів

Fidelity Digital Assets: Криптографічна підрозділ традиційного фінансового гіганта

BitGo: Професійний провайдер послуг зберігання

Paxos: Емітент BUSD та PYUSD

Конфлікт інтересів та сіра зона регуляторного арбітражу

Стейблкоїни в США у даний час загалом регулюються законом GENIUS, підписаним Трампом на попередньому році, але конкретні положення про регулювання все ще розробляються федеральними агенціями, включаючи Міністерство фінансів США. Спосіб обробки дохідності стейблкоїнів також є議題 в поточних переговорах про законодавство щодо структури ринку криптовалют. Законодавці намічають голосування щодо законопроекту про структуру ринку на наступний четвер, але деякі питання залишаються невирішеними.

Цей режим, коли «Трамп одночасно встановлює правила та грає в гру», викликає серйозні питання. Більшість криптовалютних інвестицій Трампа належать відкликуваному трасту, яким керує Дональд Трамп-молодший, і Білий дім стверджує, що цей траст захищає президента від будь-якої неправомірної поведінки. Однак, на відміну від більшості колишніх президентів, Трамп не розмістив свої активи в «сліпому» трасті (керованому незалежною організацією та не звітуючи первісному власнику). Він також є єдиним бенефіціаром цього тресту, якого він зможе ліквідувати після виходу з посади.

Ліцензія національного трастового банку, яку просить WLFI, переведе криптографічний бізнес сім’ї Трампа з «сірої зони» в «законну область». Однак сам цей процес легалізації викликає суперечності. Коли компанія, якою володіє сім’я президента, звертається до нормативного органу, призначеного президентом, як можна гарантувати справедливість процесу розгляду? Чи існує регуляторний арбітраж? Ці питання викликали запеклі дебати в Конгресі та ЗМІ.

Крім того, заявка WLFI стикається з технічними та ринковими викликами. Хоча USD1 швидко росте, його вартість 2,71 мільярда доларів значно нижча за USDT (близько 140 мільярдів доларів) та USDC (близько 50 мільярдів доларів). Ринок стейблкоїнів мати сильні мережеві ефекти, та новачкам важко поколиби укорінених гігантів. Якщо тільки USD1 не зможе надати унікальну цінність (такі як вищі процентні ставки, швидші розрахунки або державна підтримка неявних гарантій), йому буде важко масштабуватися.

Для індустрії криптовалют заявка WLFI на банківську ліцензію є віхою. Якщо схвалено, це докажить, що політичний вплив грає вирішальну роль у регулюванні крипто. Якщо відхилено, це показуватиме, що американська регуляторна система все ще зберігає певну незалежність. Попри результат, цей випадок стане класичним прикладом для дослідження відносин між політикою та комерцією, захоплення регулятора та конфліктів інтересів.