Відмовили Microsoft у 12 мільярдів доларів — і зробили прорив! Таємна заявка Discord на IPO з оцінкою 15 мільярдів доларів

Discord таємно подала заявку на IPO до SEC у співпраці з Goldman Sachs та JPMorgan. Оцінка у 2021 році — 15 мільярдів доларів, відмовилася від пропозиції Microsoft у 12 мільярдів доларів. Місячна активність понад 200 мільйонів користувачів, основний дохід — підписка Nitro. Ринок IPO технологічних компаній у США відновлюється, у 2025 році залучено 15,6 мільярдів доларів. Колишній керівник Activision Blizzard Sakhnini минулого року став CEO, сприяючи трансформації.

Стратегічний поворот Discord від відмови від поглинання до активного виходу на біржу

За інформацією джерел, у березні ця компанія з Сан-Франциско, що займається чатами, працює з Goldman Sachs та JPMorgan над виходом на біржу. Платформа Discord популярна серед геймерів та програмістів, згідно з заявою компанії у грудні минулого року, її щомісячна активність перевищує 200 мільйонів. Обговорення тривають, компанія може вирішити не виходити на біржу, але джерела повідомляють, що підготовка вже на серйозному етапі.

У 2021 році Discord отримала оцінку близько 15 мільярдів доларів у раунді фінансування і відмовилася від пропозиції Microsoft у 12 мільярдів доларів. Тоді ринок був у піку технологічного буму, керівництво вважало, що вартість компанії значно перевищує ціну Microsoft, і вирішило залишитися незалежним. Однак тепер логіка оцінки високих технологічних компаній змінилася: замість зосередження лише на зростанні доходів, важливіше прибутковість і грошовий потік.

Ця зміна логіки оцінки створює виклики для IPO Discord. У 2021 році інвестори були готові платити премію за високий ріст, але у 2026 році публічні інвестори більше зосереджені на тому, коли компанія зможе отримати прибуток. Чи зможе Discord зберегти свою оцінку у 15 мільярдів доларів або навіть підняти ціну, залежить від довіри інвесторів у її зростання у постпандемічну епоху.

Заснована у 2015 році, Discord пропонує голосовий, відео та текстовий чат. Базова платформа безкоштовна, а платний сервіс Nitro надає додаткові функції, такі як високоякісне стрімінг та кастомізація. Спочатку Discord був створений для геймерів, але користувачі створюють і тематичні сервери, наприклад, для інвестицій або спільнот радіо. Такий перехід від вертикального до горизонтального ринку є ключовим драйвером зростання оцінки Discord.

Три основи бізнес-моделі Discord

Підписка Nitro (основний дохід): пропонує розширений стрімінг, кастомні емодзі та більший обсяг завантажень, місячна плата 9.99 доларів

Додаткові послуги для серверів: адміністратори спільнот можуть купувати власні домени, розширені інструменти управління тощо

Доля від продажу ігор (зупинена): раніше експериментували з ігровим магазином, але у 2019 році закрили, повернувшись до підписки

Ключовий момент відновлення ринку IPO технологічних компаній у США

Ринок IPO технологічних компаній у США активно відновлюється: за даними Bloomberg, минулого року загальний обсяг первинних публічних пропозицій технологічних компаній склав 15,6 мільярдів доларів, що більш ніж у два рази перевищує показник 2024 року. Також подали заявки на IPO компанії з управління автопарками на базі штучного інтелекту Motive Technologies Inc. та розробник туристичних додатків Klook Technology Ltd.

Після майже трирічної кризи ринок IPO у США у 2025 році знову почав зростати, але коливання через митні тарифи, довгий політичний застій і хвилі продажів акцій штучного інтелекту наприкінці року зменшили оптимізм щодо сильнішого відновлення. Вибір Discord подати заявку саме зараз свідчить про те, що керівництво вважає, що поточний вікно можливостей ще відкрито або принаймні готується до швидкого руху, коли умови покращаться.

Таємна подача заявки на IPO — це механізм, дозволений законом JOBS у США, що дозволяє компаніям з меншим доходом не публічно розкривати фінансові дані для попереднього розгляду. Це зберігає гнучкість: у разі погіршення ринкових умов або проблем із перевіркою компанія може тихо відкликати заявку без публічного розголосу. Вибір Discord цього шляху свідчить про обережність щодо поточної ситуації на ринку.

У 2021 році бум технологічних IPO призвів до того, що багато компаній швидко виходили на ринок, але їхні акції потім різко падали: Robinhood, Coinbase та інші зіркові IPO досі мають ціну нижчу за ціну розміщення. Очевидно, керівництво Discord навчилися цих уроків і обирають більш обережний час і ретельну підготовку. Співпраця з Goldman Sachs і JPMorgan також підкреслює їхню увагу до якості андеррайтингу, оскільки ці інвестиційні банки мають великий досвід у технологічних IPO і допомагають формувати обґрунтовану оцінку та стратегію розміщення.

Виклики для нового CEO у трансформації бізнесу

Колишній керівник Activision Blizzard Humam Sakhnini минулого квітня став CEO, замінивши співзасновника Jason Citron. Це свідчить про намір компанії зосередитися на більш зрілій корпоративній управлінській моделі, прагнучи розширити інвестиційні, музичні та інші спільнотні сценарії, щоб створити більш стійкий бізнес і задовольнити очікування публічних акціонерів.

Sakhnini у Activision Blizzard відповідав за комерціалізацію таких ігор, як Call of Duty і World of Warcraft. Цей досвід дуже важливий для Discord, оскільки компанія має балансувати між підвищенням доходів і збереженням лояльності основних користувачів. Надмірна комерціалізація може призвести до втрати користувачів, але без чіткої стратегії отримання прибутку важко переконати публічних інвесторів.

Через заходи щодо безпеки дітей Discord під тиском регіональних урядів. Близько 15% співробітників займаються безпекою, використовуючи машинне навчання для виявлення та видалення шкідливого контенту, а також залучаючи модераторів спільнот. Це збільшує операційні витрати, але є необхідним у сучасних умовах регулювання. Якщо після виходу на біржу через проблеми безпеки станеться великий скандал, цінні папери можуть сильно впасти.

Представник Discord заявив Bloomberg: «Ми зосереджені на тому, щоб забезпечити найкращий досвід для користувачів і побудувати міцний, стійкий бізнес». Це стандартна офіційна відповідь під час таємної подачі заявки, що не підтверджує і не спростовує намір виходу на біржу.

Загалом, IPO Discord стане випробуванням ринкової готовності оцінювати соціальні платформи. На тлі вже публічних конкурентів, таких як Meta і Reddit, Discord має довести свою унікальність і потенціал зростання. 2 мільярди місячних активних користувачів — сильна база, але перетворення цих користувачів у стабільний дохід і прибуток — ключове питання для IPO.