Трампівські мита навпаки стримували зростання цін?… 150-річні дані виявляють поворот

Дослідження показало, що заходи щодо введення мит президентом Дональдом Трампом минулого року потенційно могли мати антиінфляційний ефект. Традиційно мита розглядаються як фактор зростання цін, однак цей аналіз запропонував альтернативний механізм впливу, принісши новий погляд на дискусію в економічній науці.

Дослідницька група Федеральної резервної системи Сан-Франциско опублікувала звіт 5 січня (місцевий час) з результатами перевірки довгострокових економічних даних основних розвинених країн, включаючи США, Велику Британію та Францію. Команда дослідників проаналізувала емпіричні дані за останні 150 років і виявила, що зі збільшенням мит на 1 відсоткову пункт рівень інфляції зазвичай знижується на 0,6 відсоткової пункти.

Цей результат різниться від традиційної економічної думки. Зазвичай вважається, що мита підвищують ціни на імпорт, що призводить до зростання загальногосподарського рівня цін для споживачів. Однак дослідницька група проаналізувала, що підвищення мит не прямо підвищує ціни, а натомість гальмує споживання та інвестиції, що веде до зниження попиту та, зрештою, послаблює тиск на зростання цін. Зокрема, явище підвищення рівня безробіття поряд з підвищенням мит можна розуміти як свідчення того, що загальне економічне скорочення могло б стримувати інфляцію.

Твердження про те, що заходи щодо введення мит потенційно могли б помірювати ціни через зв’язок з економічним спадом, також дало поштовх до останніх оцінок монетарної політики американського центробанку. За оцінкою Reuters, цей аналіз демонструє приклад того, що зниження процентних ставок не може стимулювати інфляцію й може стати належною політичною відповіддю.

Проте в науковому світі існують різні погляди на цю позицію. Хоча аналіз має переваги, засновані на довгострокових даних, деякі фахівці вказують, що з 1930-х років США рідко тримали мита на нинішньому рівні, а економічна система того часу була абсолютно іншою від сучасної, тому універсальність висновків обмежена. 1930-ті роки були періодом золотого стандарту, а центр американської обробної промисловості був набагато більше зосереджений на Сході, ніж сьогодні.

Це дослідження надає новий погляд на те, як торговельна політика президента Трампа впливатиме на внутрішні ціни США та реальну економіку в короткостроковій перспективі. Цей розвиток подій може вплинути на майбутні дискусії виборчої кампанії щодо зв’язку між торговельною та монетарною політикою та потенційно служити аналітичною основою для майбутніх рішень щодо встановлення процентних ставок.