Біткойн у листопаді увійшов у чіткий тренд на зниження. Зі зниженням цін трейдери почали питати, чому великі інституційні потоки та корпоративні покупки не змогли утримати Біткойн вище за $110 000.
Одна з ідей, що привертає все більше уваги, вказує на зростання торгівлі опціонами на Біткойн. Більша частина з них стосується контрактів, прив’язаних до спотового ETF BlackRock iShares, відомого як IBIT.
Джерело: OptionCharts.io
Загальний відкритий інтерес до опціонів на Біткойн досяг $49 мільярдів у грудні 2025 року, що на $39 мільярдів більше, ніж рік тому. Це зростання привернуло увагу до стратегій покритих колів.
Критики стверджують, що великі інвестори продають кол-опціони для отримання доходу і, у процесі, відмовляються від потенційного зростання Біткойна. Простими словами, покритий кол означає, що інвестор, який володіє Біткойном, продає кол-опціон. Покупець отримує право купити Біткойн за заздалегідь визначеною ціною до певної дати. Продавець отримує премію наперед, подібно до відсотків.
Ця торгівля має обмеження. Якщо ціна Біткойна підніметься вище за ціну страйку, продавець втрачає можливість отримати додатковий прибуток. Деякі трейдери стверджують, що дилери, які купують ці кол-опціони, хеджують свої позиції, продаючи Біткойн на спотовому ринку. Це може додати тиск на продажі біля ключових цінових рівнів.
Але дані свідчать, що історія не така проста.
Від грошового і carry-трейду до опціонних стратегій з доходністю
Фонди переходять до стратегій з доходністю на основі опціонів після того, як грошовий carry-трейд втратив свою привабливість. Ця стратегія передбачала продаж ф’ючерсів на Біткойн при збереженні спотового Біткойна.
Джерело: laevitas.ch
Наприкінці 2024 року вона приносила 10% до 15% на рік. До лютого 2025 року доходи знизилися нижче 10%. У листопаді вони ледве трималися вище за 5%.
Зі зниженням доходів багато фондів перейшли до покритих колів. Ці стратегії пропонували вищий дохід — близько 12% до 18% на рік. Це явне зміщення видно у даних по IBIT. Відкритий інтерес зріс з $12 мільярдів у кінці 2024 року до $40 мільярдів.
Навіть при збільшенні продажу колів ринок не змістився у одному напрямку. Співвідношення пут-до-кол для опціонів IBIT залишалося нижче 60%. Якби переважали продажі колів, це співвідношення знизилося б значно більше. Замість цього дані показують баланс. На кожного інвестора, що продає кол-опціони для доходу, є інший, який ставить на зростання ціни.
У той же час багато трейдерів купують пут-опціони для захисту від збитків. Це свідчить про обережність, а не про спробу стримати ціни.
Джерело: OptionCharts.io
Ціна Біткойна залежить від макроекономічних факторів і попиту на спот-ринку
Дані по опціонах ускладнюють підтримку аргументу про пригнічення цін. Наприкінці 2024 року пут-опціони IBIT торгувалися з дисконтом у 2%. Зараз вони мають премію у 5%. Ця зміна вказує на зростання попиту на захист від зниження.
Одночасно, імпліцитна волатильність знизилася. З травня вона тримається на рівні 45% або нижче, з 57% наприкінці минулого року. Менша волатильність означає дешевші опціони. А дешевші опціони — менший дохід для продавців колів.
Джерело: laevitas.ch
Через це обґрунтованість агресивних стратегій з покритими колами послабилася. Це справедливо навіть при тому, що загальний відкритий інтерес до опціонів продовжує зростати.
Деякі аналітики вважають, що звинувачення покритих колів у стабільній ціні Біткойна — це помилка. Продавці колів заробляють найбільше, коли ціни рухаються вгору до рівнів страйку. Вони не отримують вигоду від застою цін.
Замість обмеження ціни Біткойна, зростаючий ринок опціонів більше схожий на місце, де трейдери отримують дохід від волатильності. Це про доходи, а не про контроль.
У майбутньому трейдери очікують, що наступний рух Біткойна залежатиме більше від макроекономічних факторів і попиту на спот-ринку, ніж від активності з опціонами.
Цю статтю спочатку опубліковано як Bitcoin Downtrend Raises Questions About Options Market Impact on Crypto Breaking News – ваш надійне джерело новин у криптоіндустрії, новин про Біткойн і оновлень блокчейна.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Чому падає крипторинок? Біткойн втрачає ключову підтримку, макроекономічний вплив і технічний прорив резонують разом
Ринок криптовалют продовжує падати, загальна капіталізація знизилася до 2.32 трильйона доларів через домінування продавців та послаблення настроїв на ринку. Перевищення напруженості на Близькому Сході та макроекономічний тиск також впливають на фондовий ринок. Ціна біткойна пробила ключові рівні підтримки, і він стикається з подальшим ризиком падіння в короткостроковій перспективі. Якщо ринок не зможе повернутися до ключових зон, він може продовжити тенденцію до зниження.
GateNews8хв. тому
BTC за 15 хвилин зросла на 0.75%: великі обсяги коштів китів і притік нетто ETF разом підняли ціну
2026-03-23 07:30 до 2026-03-23 07:45 (UTC) в межі часового вікна біткойн (BTC) показав дохідність +0.75%, ціновий діапазон склав 67777.0 до 68336.6 USDT, амплітуда коливань 0.83%. У цей період ринкова активність торгівлі підвищилася, структура потоку коштів зазнала явних зсувів, посилення коливань привернуло увагу учасників ринку.
Основна рушійна сила цієї аномалії — масштабний переведення китовими коштами з торгових платформ, частка крупних трансфертів в блокчейні досягла 89%, ліквідність біржі швидко скоротилася, що призвело до того, що попит домінує в ціні
GateNews35хв. тому
Біткойн, ймовірно, піде вгору до кінця 2026 року, каже Scaramucci
Останній спад Bitcoin спровокував гарячі дебати на крипторинку. Однак, на думку Ентоні Скарамуччі, пояснення може бути набагато менш дивовижним, ніж очікують багато хто. Керуючий партнер SkyBridge Capital вважає, що поточна корекція просто є частиною давнього
Coinfomania46хв. тому
Шведська компанія H100, котра котирується на біржі, планує збільшити свої біткойн-активи з 1,051 до 3,501 монет
Gate News повідомлення, 23 березня, згідно офіційного оголошення, шведська компанія H100 Group AB, яка котирується на біржі та має біткойн-скарбницю, підписала меморандум про намір щодо стратегічного придбання з акціонерами норвезької компанії Moonshot AS та Never Say Die AS. Після завершення угоди холдинг біткойну H100 прогнозується збільшитися з поточних 1,051 до приблизно 3,501, збільшення на близько 2,450
GateNews50хв. тому
Capital B збільшив холдинг на 44 BTC, загальна позиція зросла до 2,888 BTC
Gate News повідомлення, 23 березня, згідно з офіційним оголошенням, європейська компанія Bitcoin Treasury Capital B завершила новий раунд збільшення холдингу BTC, придбавши 44 BTC за ціною близько 2,7 млн євро. Після цього придбання загальні холдинги BTC компанії Capital B зросли до 2,888 BTC.
GateNews50хв. тому
MICA Daily｜Чому останнім часом акції падають, а крипто зростає? Аналіз справжньої причини розвантаження двох активів
З жовтня 2025 року позитивна кореляція між Біткойном та індексом S&P 500 значно ослабла, увійшовши в фазу розв'язання. Ця зміна походить від масштабних подій ліквідації, низької ринкової ліквідності та зниженої схильності трейдерів до ризику. Одночасно відтоки коштів з ETF та геополітичні напруження також впливають на результативність Біткойна, показуючи, що його потенціал як засобу хеджування поступово зростає з закінченням делевериджу.
区块客53хв. тому
