Постановка законодавства щодо стабільних монет у Південній Кореї застрягла, банки та регуляторні органи ведуть боротьбу, що спричиняє витік ринкових коштів і втрачу можливості стати криптовалютним центром Азії.
(Попередній огляд: Південна Корея планує обмежити володіння великими акціонерами чотирьох основних бірж віртуальних активів, Upbit, Bithumb або можуть зазнати значних реформ у структурі управління)
(Додатковий контекст: Внутрішня війна стабільних монет у Південній Кореї: проект закону про боротьбу між Національним банком і Комітетом з фінансового нагляду, Сеул втрачає можливість першого запуску)

Зміст статті

• Витрати на виживання за найжорсткіших резервних умов
• Регуляторна порожнеча прискорює витік капіталу
• Двоєдине програшне становище через втрату можливості

Коли президент Південної Кореї Лі Джин-Мін вступив на посаду у червні, він гучно заявив: «Зв’язуючи стабільні монети з корейською воню, ми відновимо суверенітет валюти», однак наприкінці року «Основний закон про цифрові активи» досі залишається у парламенті, а план щодо стабільних монет у Південній Кореї застряг у глухому куті.

Причиною затримки закону стала суперечка щодо того, хто має контролювати право на емісію монет. Південнокорейський банк запропонував вимогу «51% голосів», щоб емісія стабільних монет контролювалася банком, що забезпечить боротьбу з відмиванням грошей і фінансову стабільність. Регуляторний комітет з фінансових послуг проти монополії банків і наполягає, що технологічні компанії також можуть випускати монети за суворих резервних правил. Обидві сторони не йдуть на компроміс, через що законопроект не може бути ухвалений цього року, а процес законодавства застопорився.

Витрати на виживання за найжорсткіших резервних умов

Навіть якщо проект закону буде прийнятий наступного року, він стане одним із найжорсткіших у світі. У тексті прописано «100% резервний принцип», згідно з яким обсяг емісії має підтримуватися банківськими депозитами або державними облігаціями, що мають еквівалентну вартість, а третя сторона має тримати резерви на окремих рахунках, забороняється платити відсотки власникам монет. Уряд також планує створити цифрові торговельні бар’єри: для надання платіжних послуг іноземним стабільним монетам потрібно створити внутрішній філіал і підкорятися місцевому регулюванню. Офіційна мета — зберегти фінансовий суверенітет, але високий поріг ускладнює залучення іноземного капіталу і технологій.

Регуляторна порожнеча прискорює витік капіталу

Ринок не чекатиме бюрократичних переговорів. Відсутність легальних каналів для корейських стабільних монет призвела до того, що близько 115 мільярдів доларів США цього року були виведені за кордон на закордонні платформи. Проєкти блокчейн-платежів таких гігантів, як Kakao і Naver, також були змушені призупинити свою діяльність; традиційні банки через невизначеність законодавства не наважуються на пілотні проєкти. Новина про те, що засновник Terraform Labs Do Kwon був засуджений у США до 15 років і може повернутися до Кореї для відбування покарання, ще більше підсилює ставлення регуляторів — «краще повільно, ніж помилитися».

Двоєдине програшне становище через втрату можливості

Загроза з боку сильного долара, який приніс адміністрація Трампа, вже створила значний тиск на сусідні економіки. У Південній Кореї була можливість створити нову платіжну інфраструктуру через стабільні монети у воні, щоб зменшити залежність від долара. Тепер через затримки з ухваленням закону на щонайменше рік капітал і технології шукають інші ринки, і позиції Азійського криптовалютного центру поступово втрачаються. Якщо Південнокорейський банк і регуляторний комітет не зможуть швидко інтегрувати свої зусилля, країна ризикує опинитися у двовладді у цифрових фінансах.