TPS — це лише квиток, визначає успіх чи провал, і транзакції в мережі переходять у новий етап «усвідомлення застосунків»

2025-12-29 08:15:41

Блокчейн-конкуренція вже перейшла від TPS до рівня порядку транзакцій. Порядок безпосередньо впливає на спред цін для ордерів і глибину ринку маркет-мейкерів. Нове покоління інновацій у порядку транзакцій трансформується від «загального порядку» до «прикладного порядку з урахуванням контексту», що може стати ключовим моментом, коли DEX перевищить CEX. Ця стаття базується на матеріалах PANews, зібраних, перекладених і підготовлених Doinqu.

(Передісторія: Що означає досягнення Solana 100 000 TPS за ідеальних умов?)
(Додатковий фон: Вплив Ethereum на 10 000 TPS? Як за допомогою ZK-технологій подолати «недосяжний трикутник»)

Конкуренція між ланцюгами вже піднялася до рівня «порядку транзакцій», оскільки він безпосередньо впливає на спред цін і глибину ринку 🧐🧐

Потреба у «загальних ланцюгах» була спростована. Зараз конкуренція між ланцюгами зосереджена на двох рівнях:

Побудова «прикладних ланцюгів» на основі існуючих зрілих бізнес-моделей, щоб блокчейн доповнював існуючі процеси, наприклад, у розрахунках;
Конкуренція у рівні «порядку транзакцій».

Ця стаття зосереджена на другому рівні.

Порядок безпосередньо впливає на поведінку маркет-мейкерів. Це ключове питання.

Що таке порядок транзакцій?

У мережі транзакції користувачів не записуються одразу у блок, а спочатку потрапляють у «чергу очікування» (Mempool). Можливо, одночасно існує тисячі транзакцій, і їх має визначити порядковий модуль (Sequencer), валідатор або майнер:

Які транзакції будуть включені до наступного блоку?
У якій послідовності вони будуть розміщені?

Процес «визначення порядку» — це і є порядок транзакцій, що безпосередньо впливає на вартість транзакцій користувачів у мережі, ситуацію з MEV, успішність транзакцій і їхню справедливість.

Наприклад, при мережевих заторах порядок визначає, чи зможуть транзакції швидко потрапити у блок, чи будуть безкінечно чекати у пам’яті.

Для високочастотних трейдерів, таких як маркет-мейкери, важливіше, чи буде скасування ордеру успішним, ніж його розміщення. Порядок обробки скасувань безпосередньо впливає на готовність маркет-мейкера пропонувати глибоку ліквідність.

У попередньому циклі всі прагнули до TPS, вважаючи, що швидкість — ключ до покращення розрахунків транзакцій у мережі. Але доведено, що крім швидкості важливі й ризикове ціноутворення маркет-мейкерів.

На централізованих біржах торгівля суворо дотримується принципу «ціна — час». У такому висококонфіденційному середовищі маркет-мейкери можуть пропонувати глибоку ліквідність із дуже вузьким спредом.

У мережі, після потрапляння транзакцій у Mempool, ноди обирають транзакції за рівнем Gas, що створює можливості для підвищення Gas для снайперських атак на існуючі ордери.

Припустимо, ціна TRUMP становить 4.5 долара, маркет-мейкер виставляє ордер на купівлю за 4.4 долара і на продаж за 4.6 долара для забезпечення глибини. Але раптово ціна TRUMP на біржі обвалюється до 4 доларів.

У цей момент маркет-мейкер хоче скасувати ордер за 4.4 долара, але високочастотний трейдер підвищує Gas і скоює снайперську атаку — купує за 4 долари і продає маркет-мейкеру за 4.4 долара.

Тому маркет-мейкери змушені розширювати спред, щоб зменшити ризики.

Інновації у новому поколінні порядку транзакцій спрямовані на перехід від «загального порядку» до «прикладного порядку з урахуванням контексту» (Application-Aware Sequencing).

Рівень порядку здатен розуміти наміри транзакцій і сортувати їх відповідно до заздалегідь визначених правил справедливості, а не лише за Gas.

Визначення порядку на рівні консенсусу

Типовий приклад — Hyperliquid. Він у рівні консенсусу встановлює пріоритет скасувань і Post-Only транзакцій, порушуючи принцип пріоритету за Gas.

Для маркет-мейкерів найважливіше — швидко реагувати. У періоди різких коливань цін скасування має виконуватися раніше за прийом ордерів інших.

Маркет-мейкери бояться бути снайперськими атаками. Hyperliquid гарантує пріоритет скасувань — при падінні ціни система примусово обробляє скасування раніше, що дозволяє маркет-мейкеру уникнути ризиків.

10.11, коли ціна різко обвалилася, маркет-мейкери Hyperliquid залишалися онлайн із спредом 0.01–0.05%. Це тому, що вони знали, що зможуть швидко втекти.

Додавання нових методів сортування на рівні порядку

Наприклад, застосунок контролю виконання (ACE, Application Controlled Execution) у Solana. BAM (Block Assembly Marketplace), розроблений Jito Labs, вводить спеціальні BAM-ноді, відповідальні за збір, фільтрацію і сортування транзакцій.

Ноди працюють у довіреному виконуючому середовищі (TEE), що гарантує приватність даних і справедливість сортування.

За допомогою ACE DEX на Solana (наприклад, Jupiter, Drift, Phoenix) можуть реєструвати власні правила сортування, наприклад, пріоритет маркет-мейкерів (подібно Hyperliquid), умовне забезпечення ліквідності тощо.

Крім того, Prop AMM, наприклад HumidiFi, є інновацією у рівні сортування — використовуючи Nozomi і прямий зв’язок із основними валідаторами, зменшує затримки і виконує транзакції.

Під час конкретної операції HumidiFi моніторить ціни на платформах поза мережею. Орієнтується на дані оракулів і зв’язується з контрактами у мережі, повідомляючи про ситуацію. Nozomi — це фактично VIP-канал, що дозволяє ефективно скасовувати ордери перед їхнім виконанням.

Використання MEV-інструментів і приватних каналів

Chainlink SVR (Smart Value Recapture, «захоплення цінності оракулів») зосереджений на визначенні належності та розподілі цінності, що виникає у процесі сортування (MEV).

Завдяки глибокому зв’язку з даними оракулів, переосмислює порядок і цінність ліквідаційних транзакцій. Після оновлення цін Chainlink, вони надсилаються через два канали:

Публічний канал: до стандартних агрегаторів у мережі (як резервний, але у режимі SVR з невеликим затримкою для аукціонних вікон).
Приватний канал (Flashbots MEV-Share): до аукціонних платформ, що підтримують MEV-Share.

Таким чином, прибутки від аукціонів за ліквідацію кредитних позицій, викликані зміною цін оракулів (тобто суми, яку готові заплатити пошуковці), більше не належать лише майнерам, а переважно захоплюються протоколом SVR.

Підсумки

Якщо TPS — це вхідний квиток, то наразі лише TPS явно недостатньо. Впровадження кастомізованих алгоритмів сортування може бути не лише інновацією, а й обов’язковим шляхом для виведення транзакцій у мережу.

Можливо, саме це стане початком того, що DEX перевищить CEX.

SOL-1,41%

TRUMP0,4%

HYPE-0,83%

JTO-10,81%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.