Російський федеральний ощадний банк розбиває лід! Перший криптовалютний іпотечний кредит готовий

Російський федеральний ощадбанк завершив перший в країні корпоративний кредит під заставу криптовалюти, позичальником виступила майнингова компанія Intelion Data, через апаратне зберігання цифрових активів Rutoken. Віце-президент Анатолій Попов зазначив, що у зв’язку з легалізацією трансграничних платежів у 2025 році та інституціоналізацією біржової системи у 2026 році, банк досліджує можливості розширення застосування.

Від пілотного проекту до систематизації: стратегічне планування

Хоча ця угода Російського федерального ощадбанку позначена як пілотний проект, її стратегічне значення значно перевищує окрему операцію. Як найбільший фінансовий інститут Росії, кожен крок інновацій банку безпосередньо впливає на весь банківський сектор. Вибір почати пілотний проект з криптовалютних кредитів на початку 2025 року співпадає з еволюцією регуляторної бази Центробанку Росії.

Нещодавно Центробанк запропонував нову рамкову систему, яка дозволяє некваліфікованим інвесторам інвестувати в криптоактиви, що свідчить про зміну регуляторного ставлення з обмежень на регулювання. Пілотний проект Російського федерального ощадбанку реалізується саме у цьому полі регуляторної лібералізації. Таймлайн, озвучений Поповим, показує, що легалізація трансграничних платежів у 2025 році означатиме офіційне визнання криптовалют як платіжного засобу, а інституціоналізація біржової торгівлі у 2026 році створить стандартизовані механізми ціноутворення та ліквідності.

Такий регуляторний шлях забезпечує правову визначеність для криптовалютних кредитів під заставу. Основний ризик для банку — коливання цін і невизначеність правового статусу активів. З чітким регуляторним каркасом банк зможе створити стандартизовані моделі оцінки, встановити рівень застави та механізми примусового ліквідації. Вибір банку розпочати пілот перед систематизацією дозволяє накопичити практичний досвід і зайняти позицію на ринку після відкриття.

З технічної точки зору, банк використовує власну систему у поєднанні з апаратним рішенням Rutoken для зберігання цифрових активів. Rutoken — це криптог hardware, розроблений у Росії, що відповідає місцевим стандартам інформаційної безпеки. Такий вибір задовольняє вимоги регуляторної відповідності та уникає ризиків санкцій через залежність від західних технологій. Зберігання активів у системі під контролем банку забезпечує швидке блокування, моніторинг оцінки та ефективність виконання механізмів примусового ліквідації.

Російський федеральний ощадбанк у своєму оголошенні підкреслює, що подібні операції мають важливе значення не лише для майнингових компаній, а й для інших компаній, що володіють цифровими активами і прагнуть використовувати їх у подібних схемах. Це натяк на плани розширення сервісів для ширшого кола корпоративних клієнтів, перехід від вертикального пілотного проекту для майнингових компаній до горизонтальних універсальних фінансових продуктів.

Приклад Intelion: революція корпоративних резервів активів

Перший кредит, наданий Intelion Data, не є випадковим. Компанія називає себе «лідером у галузі промислового майнінгу криптовалют» і має понад 1500 клієнтів, загальна потужність дата-центрів понад 300 МВт, що забезпечують енергопостачання 35 000 пристроїв. Такі масштаби майнингових компаній зазвичай мають значні запаси криптовалют, але у традиційних фінансових системах ці цифрові активи важко конвертувати у операційний капітал.

Генеральний директор Intelion Тімофей Семенов назвав цю угоду «важливим практичним кейсом для галузі» і зазначив, що вона підніме ринок криптовалют на новий рівень. Він підкреслив: «Якщо ефект буде підтверджено, цю модель можна масштабувати і використовувати у російській майнинговій індустрії». Це свідчить про поширену проблему ліквідності у майнингових компаніях: криптовалюти, що виробляються, або швидко продаються за фіат, або тримаються довгостроково, але не генерують грошового потоку.

Криптовалютні кредити під заставу пропонують третій шлях: компанії можуть зберігати потенціал зростання цін цифрових активів і одночасно отримувати необхідний для операцій капітал через заставу. Для майнингових компаній ця модель особливо приваблива, оскільки вони мають довгострокову віру у цінність криптовалют і не бажають продавати активи за низькими цінами. За допомогою кредитів під заставу вони можуть подолати періоди обмеженого грошового потоку і чекати більш сприятливих ринкових умов.

З точки зору Російського федерального ощадбанку, майнингові компанії — ідеальні перші клієнти. Законне та простежуване походження криптовалют, прозора бізнес-модель і відносна фінансова прозорість роблять їх привабливими. Водночас, прийняття криптоактивів із невідомим походженням створює ризики відмивання грошей і регуляторні виклики. Починаючи з низькоризикових клієнтів і поступово розширюючись на інші сегменти, банк застосовує обережну стратегію управління ризиками.

Хоча деталі угоди, включаючи суму кредиту та типи криптоактивів, що використовуються як застава, не розголошуються, за галузевими оцінками, рівень застави може становити від 50% до 70%, тобто за 1 мільйон доларів у криптовалюті можна отримати кредит від 500 тисяч до 700 тисяч доларів. Така консервативна ставка забезпечує буфер для коливань цін, і при падінні вартості активів банк може вимагати додаткову заставу або примусову ліквідацію для захисту кредитних ризиків.

Три ключові сценарії застосування криптовалютних кредитів

Обіг операційного капіталу майнингових компаній: майнери можуть залучати фіатні кредити під заставу вироблених криптовалют для оплати електроенергії, обслуговування обладнання та розширення, уникаючи продажу активів за несприятливих цін.

Оптимізація управління корпоративним резервом: технологічні компанії або інвестиційні фонди, що мають криптоактиви, можуть отримати ліквідність через кредити під заставу, зберігаючи потенціал зростання цін активів.

Альтернатива міжнародному фінансуванню торгівлі: у контексті санкцій російські компанії можуть використовувати криптовалюти під заставу для міжнародного фінансування, обходячи обмеження системи SWIFT.

Ринок у 3,76 трлн доларів: регуляторний шлях

Обсяг ринку криптовалют у Росії становить важливий фон для розуміння цієї інновації. За даними, річковий обсяг торгів у країні досягає 3,76 трлн доларів, що робить її лідером у Європі. Такий масштаб частково зумовлений геополітичними факторами: після конфлікту в Україні 2022 року міжнародні санкції змусили російські компанії та приватних осіб дедалі більше покладатися на криптовалюти для трансграничних платежів і збереження активів.

Розвиток регуляторної бази Центробанку демонструє прагматичний підхід. Від повної заборони до 2024 року дозволу кваліфікованим інвесторам брати участь, і нинішніх пропозицій щодо відкриття для некваліфікованих — регулятор поступово визнає стратегічну цінність криптовалют у контексті санкцій. Легалізація трансграничних платежів у 2025 році зробить криптовалюти офіційним інструментом міжнародних розрахунків, а інституціоналізація біржової системи у 2026 році створить регульовані платформи з прозорістю цін і захистом інвесторів.

Пілотний проект Російського федерального ощадбанку можна розглядати як експеримент у цьому регуляторному процесі. Тестування криптовалютних кредитів у контрольованому середовищі дозволить регуляторам ідентифікувати потенційні ризики і розробити відповідні правила. У разі успіху інші російські банки, ймовірно, запровадять подібні продукти, формуючи стандартизовану систему криптофінансування.

Для глобальної криптоіндустрії досвід Росії має демонстраційне значення: він доводить, що навіть у умовах санкцій і геополітичного тиску інтеграція традиційних фінансів із криптовалютами цілком можлива. Зі зростанням кількості країн, що досліджують шлях інституціоналізації криптовалют, досвід Російського федерального ощадбанку стане важливим орієнтиром.