PANews 2025 річний огляд даних публічних ланцюгів: «голий плавець» час, хто росте всупереч тенденціям?

Автор: Frank, PANews

2025 рік для публічних ланцюгів у криптовалютному світі стане надзвичайно драматичним і знаковим розділом. Якщо 2024 рік можна назвати «ніччю бенкету», коли нові публічні ланцюги змагалися за увагу завдяки високим очікуванням щодо аірдропів і грандіозним нарративам, то 2025 рік — це «пробудження після бенкету».
Коли приплив спадає, ліквідність звужується, справжні дані, які раніше ховалися за ілюзією процвітання, починають проявлятися. Ми спостерігаємо «льодовий і вогняний» двобій: з одного боку — масове зниження цін на вторинному ринку і значне уповільнення зростання TVL, з іншого — стрімке зростання доходів від комісій та обсягів торгів на DEX.
Яскравий контраст відкриває жорстоку правду: ринок більше не купує прості «нарративи», а капітал концентрується у провідних протоколах, що мають здатність генерувати кровообіг і відповідають реальним потребам.
Команда аналітики PANews повністю зібрала дані по 26 основних публічних ланцюгах за 2025 рік: від TVL, цін активів, доходів від комісій, активності користувачів до інвестиційних та фінансових ситуацій. Ми прагнули цими холодними цифрами відтворити процес «вибуху мильної бульбашки», що пережив ринок у цьому році, і знайти тих справжніх переможців, які зуміли зберегти міцну оборонну лінію навіть у холодні часи.
(Джерела даних: TVL, стабільні монети, фінансування та доходи — Defillama; активність і обсяги торгів — Artemis та on-chain інформація; ціни та ринкова капіталізація — Coingecko. Період даних — з 1 січня по 16 грудня 2025 року.)
Обличчя TVL: різке уповільнення зростання, DeFi переживає «деглізинг»
За найважливішим індикатором процвітання публічних ланцюгів — TVL — цього року провідні ланцюги показали невелике зростання, але темпи зростання сповільнилися. За даними PANews, загальний TVL 26 основних ланцюгів зріс на 5.89%, з них 5 — новачки, у перший період їхні показники були нульовими. Лише 11 з них показали позитивне зростання, що становить близько 42%. У порівнянні з 2024 роком, коли 22 провідні ланцюги зросли на 119%, це значне уповільнення.
Зменшення темпів зростання TVL відображає загальну холодність крипторинку. Однак це не означає, що 2025 рік був цілком спокійним. За даними, у жовтні загальний TVL сягнув 168 мільярдів доларів, що на 45% більше ніж на початку року — 115,7 мільярдів. Але після жовтня через різке падіння ринку, обсяг TVL швидко знизився. Частково це пов’язано з падінням цін базових токенів ланцюгів, частково — з відмовою від ризикованих активів у зв’язку з хеджуванням.
У топ-10 ланцюгів очевидним лідером 2025 року є Hyperliquid — у порівнянні з іншими, зростання TVL склало 299%. А найменше зростання — у Solana — всього 0.8%. Зі зниженням популярності мем-токенів, ця гігантська платформа, здається, опинилася на межі кризи. Серед 26 ланцюгів, що досліджувалися, Flare показав найвищий приріст — понад 582%, ставши найшвидше зростаючим. А OP Mainnet знизився на 63.6%, ставши найгіршим у падінні.

Ціни в середньому знизилися на 50%, ринок більше не підтримує нові ланцюги
Що стосується цін, то й вони цього року показали невтішні результати. У порівнянні з початком року, середній ціновий показник 26 токенів знизився на 50%. З них, ціна Movement впала на 95%, Berachain — на 92%, Scroll — на 91%. Ці нові ланцюги не здобули визнання ринку.
З досліджених ланцюгів лише 4 показали зростання цін: BNB Chain (+22%), Hyperliquid (+14.2%), Tron (+9.3%), Mantle (+3%). Інші — у спаді.

Проте, зміни у TVL і цінах головним чином залежать від ліквідності ринку. Аналіз індикаторів розвитку екосистеми відкриває іншу картину.
Прорив у доходах протоколів, колективний перехід публічних ланцюгів до «нової фази кровообігу»
За даними щодо комісійних доходів, у 2024 році ці ланцюги згенерували 10.4 мільярдів доларів, а у 2025 — вже 16.75 мільярдів, що на 60% більше. Крім того, за винятком OP Mainnet, Mantle і Scroll, доходи інших ланцюгів зросли.
Найбільше зростання — у Hyperliquid (+9388.9%), що пояснюється його недавнім запуском у кінці 2024 року з малим базовим рівнем. Також, доходи Solana зросли на 107%, BNB Chain — на 77%, Sui — на 126%, Aptos — на 290%. Це свідчить про значне підвищення здатності провідних ланцюгів генерувати дохід у 2025 році.

Крім того, обсяги торгів на DEX у всіх ланцюгах зросли на 88%, середній приріст — 163%. Зокрема, Solana повернулася на перше місце за обсягами, з показником у 1.52 трильйона доларів, а BNB Chain — з 697.2 мільярда доларів, що може призвести до їхнього перевищення Ethereum у 2026 році.
Hyperliquid залишається найшвидше зростаючим — приріст торгів за рік склав 1217%, а Flare — 880%.

Після «охотників за аірдропами» нові користувачі публічних ланцюгів важко утримати
Щодо активності користувачів, то спостерігається змішана картина.
Загалом кількість активних адрес зросла з 14.86 мільйонів до 17.6 мільйонів, що становить +18%. Це хороший знак у період низьких цін і ринкової нестабільності.
Однак, такі ланцюги, як Solana, Base, Sui, що раніше були символами активності роздрібних інвесторів, показали значне падіння: Base — на 84.9%, Solana — на 37%.
Найближчим часом, навпаки, Polygon зафіксував рекордне зростання активних адрес — до 2.9 мільйонів (зростання на 612% з початку року). Також, BNB Chain, Sei, Aptos продемонстрували значне зростання активності.
Що стосується кількості транзакцій, то наприкінці року вона зросла на 33% у порівнянні з початком. Найкраще показала себе BNB Chain — з 3.5 мільйонів до 14.5 мільйонів транзакцій, що є високим показником. Solana залишається лідером за кількістю транзакцій — 58.44 мільйонів, але з приростом лише 2.8%, що свідчить про ознаки втоми.

Стабільні монети — єдина «бичача» тенденція 2025 року
Ринок стабільних монет у 2025 році став справжнім проривом, що підтверджується і даними по публічних ланцюгах. У порівнянні з 2024 роком, більшість з них показали значне зростання капіталізації. Найбільше — у Solana — +196%, що зробило її лідером за зростанням.
Ethereum і Tron, як дві найбільші платформи для стабільних монет, зросли відповідно на 46% і 37%. Також, у цьому році активізувалися BNB Chain і Hyperliquid, які показали значний приріст у стабільних монетах.

Фінансування екосистем: Polygon — лідер завдяки зірковим проектам, Ethereum і Solana — не втрачають популярності
Ще один важливий аспект — фінансування. У 2025 році індустрія криптовалют досягла нових рекордів у цій сфері: за даними PANews, зафіксовано 6710 раундів фінансування, які класифікували за ланцюгами. Загальна кількість раундів зменшилася з 640 до 293, але сума зросла з 350 мільйонів до 667 мільйонів доларів. Середній розмір інвестиції зріс з 5.57 мільйонів до 22.79 мільйонів доларів. Це свідчить про те, що зараз важче залучати фінансування для малих і середніх команд, тоді як великі проекти отримують більше капіталу.
За класифікацією, Polygon залучила найбільше — 2.24 мільярда доларів, Ethereum — 1.57 мільярда, Solana — 1.34 мільярда. Основні раунди відбувалися у екосистемах Ethereum, Solana, Bitcoin і Base.

Ось короткий аналіз ключових публічних ланцюгів, що привернули увагу ринку:
Ethereum: «Легкий човен вже перейшов через тисячі гір», відновлення фундаментальних показників і «дисонанс» із застійною ціною
Як лідер ринку, Ethereum у 2025 році можна описати як «легкий човен, що вже перейшов через тисячі гір». Після 2024 року, коли через серйозний розподіл у Layer 2 і застій у даних екосистеми ціни коливалися без суттєвих змін, у 2025-му спостерігається значне зростання ключових показників: обсяг торгів на DEX (+38.8%), капіталізація стабільних монет (+46%), активні адреси (+71%). Також, у сфері фінансування та залучення інвестицій Ethereum зберігає лідерство.
Проте, у цінових і TVL показниках зберігається застій через ринковий спад. Втім, у порівнянні з іншими ланцюгами, Ethereum демонструє більш стабільну цінову поведінку.

Solana: ігровий мем і криза після бульбашки
У 2025 році Solana проявила себе інакше, ніж у 2024-му: після великих коливань і «вибуху» мем-ринку, її екосистема стала більш вразливою. Після початкового спаду мем-активів, Solana не змогла створити нові нарративи, натомість платформи для запуску мем-токенів продовжували внутрішньо змагатися. Хоча витрати і обсяги торгів зросли, ціна токенів, активність користувачів і кількість транзакцій наприкінці року суттєво знизилися. Це свідчить про те, що ринок «голосує ногами», і бульбашка Solana, здається, луснула.

BNB Chain: від оборони до повномасштабного наступу, «шестиугольний воїн» з колосальним зростанням
У 2025 році BNB Chain показала повний прорив — у всіх ключових показниках зростання склало понад 100%. Зокрема, доходи від комісій, обсяги торгів на DEX, капіталізація стабільних монет і активність користувачів зросли більш ніж удвічі. Це рідкість у період загальної кризи ринку.
Звісно, такі результати тісно пов’язані з діяльністю Binance. Від активної участі керівництва, запуску Binance Alpha, до нових деривативних платформ, таких як Aster, — все це сприяє зміцненню позицій BNB Chain. Вона вже перетворилася з оборонної у повноцінну наступальну силу, і для інших ланцюгів BNB Chain стала серйозним конкурентом.

Hyperliquid: головний «темний конячка» року, що навчив галузь «реальним доходам»
Як і у випадку з BNB Chain, у 2025 році Hyperliquid показала вражаючі результати. За винятком незначного зниження ринкової капіталізації (-5.3%), інші показники зросли, і прирости були найбільшими серед усіх ланцюгів.
У 2025 році TVL Hyperliquid посів 9-те місце у всій мережі, доходи від комісій — 3-тє, обсяги торгів на DEX — 6-те, капіталізація стабільних монет — 5-та. За цими показниками, Hyperliquid став справжнім провідним публічним ланцюгом. Це дуже успішний результат для новачка, особливо враховуючи, що він не залежить від інфляційних стимулів і може підтримувати екосистему за рахунок реальних доходів.
Проте, нещодавно Hyperliquid почав стикатися з потужною конкуренцією: платформи Aster і Lighter вже наближаються за обсягами торгів. Неозброєним оком видно, що у 2026 році, колись викликач, Hyperliquid може перетворитися на «захисника» на ринку.

Sui: «присідання» під тиском, необхідність переформатування після кризи
Якщо у 2024 році Sui активно наздоганяв Solana і був у центрі уваги, то у 2025-му він став більш тихим. За даними, ціни Sui знизилися на 64%, TVL — на 46.8%, що свідчить про тиск з боку ринку. Це пов’язано з тим, що у 2025 році Sui увійшов у «інтенсивний період розблокування» — багато ранніх інвесторів і команд вивели свої активи на ринок, що разом із охолодженням ринку спричинило тиск на ціну.
Активність екосистеми залишилася на рівні початку року — кількість активних адрес і транзакцій майже не змінилися, що свідчить про «затишшя» Sui через відсутність нових нарративів і невдачу у мем-ринку. Однак, за даними про фінансування і обсяги торгів на DEX, видно, що капітал все ще не відмовився від Sui, і 2026 рік може стати роком перезавантаження після кризи.

Tron: практичний цінність і «король грошових потоків» у платіжному секторі
У 2025 році Tron сформував новий нарратив у ринку публічних ланцюгів: завдяки стабільним монетам, він продовжує «тихо і впевнено» зростати. Хоча TVL і ціни токенів знизилися приблизно на половину, Tron зберіг стабільний дохід у 1.84 мільярда доларів (зростання на 126.9%), а обсяги торгів на DEX — на 224%.
Для Tron важливо не шукати нові нарративи, а закріплювати свої позиції у глобальній системі стабільних монет — це і є його стратегія. Такий підхід робить його більш стабільним і з високою користувацькою лояльністю.

Погляд на 2025 рік у світі публічних ланцюгів — це не лише підсумки року, а й відображення різноманіття розвитку галузі.

Червоні та чорні цифри у даних чітко показують: ера «коней на переправі» у публічних ланцюгах закінчилася, її змінила жорстка «боротьба за залишки» і «олігархізація». Чи то Solana через втрату трафіку після мем-спаду, чи Sui через ціновий тиск під час розблокувань, чи нові ланцюги, як Movement і Scroll, що зазнали краху на вторинному ринку — все це доводить, що ілюзія «фальшивого процвітання», підтримувана VC і піар-акціями, вже не тримається.
Проте, у цьому падінні ми бачимо і розвиток галузевої стійкості. BNB Chain завдяки бурхливому зростанню екосистеми, Hyperliquid — за рахунок реальних доходів, а Tron — за рахунок практичного підходу у платіжному секторі, — визначили правила виживання у 2026 році: виживати не за рахунок нарративів, а за рахунок заробітку; не за рахунок накрутки обсягів, а за рахунок реальних користувачів.
Холод 2025 року може бути болючим, але він позбавив галузь багаторічного «пузиря». На передодні 2026 року ми можемо з упевненістю сказати, що на більш чистій і прагматичній основі публічні ланцюги перестануть бути лише ігровим майданчиком для спекуляцій і перетворяться на справжню глобальну фінансову інфраструктуру для масштабних обмінів цінностей.