Огляд підсумків та прогнозів наприкінці 2025 року: чи настав час для «засудження» великих гравців?

2025 роковий різдвяний дзвін вже пролунали, але для інвесторів у криптовалюту цього року подарунковий мішок Санти, здається, наповнений чимось іншим. На тлі традиційного ринку акцій (S&P 500), який наприкінці року демонструє сильне зростання і встановлює нові рекорди, Bitcoin (BTC) у період різдва 2025 року показує явну слабкість і диференціацію. Як найбільша за ринковою капіталізацією криптовалюта у світі, Bitcoin на різдво 2025 року закінчив торги приблизно на рівні 87 800 доларів США, при низькому обсязі торгів і обережності на ринку, зростаючи всього на 0,75%. Ціна Bitcoin коливалася в межах від 85 000 до 90 000 доларів, що свідчить про низьку волатильність ринку. Інвестори перед кінцем року знижують ризики, і спотові ETF на Bitcoin та Ethereum за 12 грудня зафіксували виведення сотень мільйонів доларів. Ця поведінка підсумовує складний рік для Bitcoin. Хоча ціна Bitcoin у жовтні сягнула історичного максимуму близько 126 198 доларів, з початку року вона знизилася приблизно на 7% порівняно з рівнем близько 92 000 доларів на 1 січня. Незважаючи на те, що ціна Bitcoin залишається високою порівняно з мінімумами цього циклу, “різдвяний ринок” (Santa Rally) не настав. Навпаки, ринок переживає корекцію після досягнення історичного максимуму в жовтні (близько 120 000 доларів). На 25 грудня ціна торгів Bitcoin коливалася в межах від 87 000 до 96 000 доларів, що є невеликим зниженням порівняно з аналогічним періодом минулого року (99 000 доларів у 2024 році), і ознаменовує перехід ринку у рідкісний “період спокою”. Аналіз різдвяного ринку 2025: від “божевілля” до “практичності” Криптовалютний ринок 2025 року демонструє екстремальну “двовекторну” структуру, що особливо помітно під час різдва:

1. “Кінець року” для ціни Bitcoin: у жовтні цього року Bitcoin короткочасно прорвав рівень у 120 000 доларів, викликавши короткочасне святкування. Однак “жовтнева паніка” і звуження ліквідності наприкінці року знизили ціну нижче 90 000 доларів. У порівнянні з різдвом 2024 року (98 000-99 000 доларів), ціна на 2025 рік фактично знизилася (YoY Down). Це руйнує стереотип, що “після халвингу на другий рік наприкінці року обов’язково буде бичий ринок”.
2. Розрив між інфраструктурою і токенами: хоча ціна криптовалюти залишалася низькою, акції майнінгових компаній, пов’язаних з AI і обчислювальною потужністю (наприклад, IREN, Cipher, BitMine), наприкінці року зросли всупереч тенденціям. Інвестиційний капітал голосує ногами: інвестори віддають перевагу “інструментам”, що генерують грошовий потік, а не чистій спекуляції на токенах. Історія різдвяних свят: де ми зараз у 2025 році? Результат Bitcoin у різдвяний період завжди був змішаним, залежним від податкових стратегій наприкінці року, зниження ліквідності та циклу халвингу. Аналіз історичних даних не виявив чіткої моделі “різдвяного ринку”. Хоча за останні десять років у 8 з них ціна Bitcoin зростала перед і після Різдва, з приростом від 0,33% до 10,86%, загалом “різдвяний ринок” не демонструє явної тенденції, але поведінка Bitcoin часто передвіщає настрій наступного року. 2025 рік має багато спільного з 2017 і 2021 роками. Різдво 2025 року — це не крах, а “висока стабілізація”. На відміну від 2017 і 2021 років, цього разу не було панічних продажів, а швидше — інституційне коригування балансів наприкінці року, коли капітал з високоволатильних криптоактивів перемістився у AI і технологічні гіганти на американському фондовому ринку. Варто зазначити, що зменшення нагороди за халвінг (2016, 2020, 2024 роки) зазвичай передбачає сильний різдвяний ринок, оскільки зростання нагороди і концепція дефіциту підвищують середньорічний приріст Bitcoin понад 100%. У порівнянні з цим, 2025 рік став четвертим за поганими показниками кварталом за останні сім років, і лише у грудні ціна знизилася на 22,54%. Цього року ціна Bitcoin знизилася на 12% порівняно з піком у 99 299 доларів у різдвяний період 2024 року, що підкреслює перехід у фазу охолодження, а індекс страху і жадібності досяг 27, що свідчить про “надмірну паніку” роздрібних інвесторів. “Злити” прогнози: очікування гігантів vs. реальність З кінця 2024 року до початку 2025 року лідери галузі, аналітики з Уолл-стріт і крипто-лідери робили дуже оптимістичні прогнози щодо цін наприкінці 2025 року, сподіваючись на реформи SEC, зниження ставок Федеральної резервної системи та приплив інституційних коштів. Однак у підсумку Bitcoin закінчив торги близько 87 000 доларів, що робить більшість прогнозів надто оптимістичними і підкреслює ризики екстремальних спекуляцій у волатильному ринку. За поточними тенденціями, більшість прогнозів виявилися невірними, аналітики недооцінювали “ефект сифона”. У 2025 році прорив у AI відтягнув капітал, який міг би йти у блокчейн. Коли NVIDIA і акції AI-інфраструктури можуть приносити 50-100% річного доходу, привабливість Bitcoin як “високоволатильних технологічних акцій” значно знизилася. У різдвяний період 2025 року Bitcoin не досяг 200 000 доларів, як багато оптимістів передбачали, і не збанкрутував, як пророкували песимісти. Ми знаходимося у “серединному” стані — приблизно на рівні 90 000 доларів. Це число радує консерваторів і розчаровує ентузіастів. Представники крайніх оптимістів, такі як венчурний гуру Tim Draper, представник S2F PlanB, Tom Lee, Роберт Кійосакі, Cathie Wood, Bernstein, керівник відділу цифрових активів у Standard Chartered Geoff Kendrick — всі вони прогнозували, що Bitcoin у 2025 році може перевищити 150 000 доларів, але всі вони пропустили цей момент, оскільки очікування були занадто високими. Вони вважали, що ETF і халвінг будуть додавати один до одного лінійно, але недооцінювали “ефект сифона” AI і макроекономічний тиск на зростання. Чому більшість помилилися? Можливо, тому що “Уолл-стріт використовує стару карту, щоб знайти новий континент”. Більшість моделей прогнозування (як S2F, так і співвідношення ринкової капіталізації до золота) базуються на припущенні, що “Bitcoin — єдине сховище цінності”. Однак реальність 2025 року показує, що новим сховищем цінності є AI. Капітал не зник, він просто перейшов із “віртуальних валют” у “фізичну обчислювальну потужність”. Що очікувати у 2026 році? Спокійна динаміка різдвяного періоду 2025 року посилає чіткий сигнал: ера “наративів” у криптовалютах закінчується, і настає “епоха фундаментальних показників”.
3. Ефект спадної віддачі: Bitcoin більше не є активом, що може подвоїтися за короткий час. Він стає зрілим “цифровим золотом”, прив’язаним до макроекономіки. Це означає зниження волатильності і зменшення надприбутків.
4. ETF — двосічний меч: фізичні ETF приносять капітал, але також закривають ціну Bitcoin у рамках торгівлі на Уолл-стріт і макроекономічної логіки. У періоди різдвяних свят американські фондові ринки закриті або торги мляві, і Bitcoin втрачає здатність демонструвати незалежну динаміку.
5. Шукаємо нові точки зростання: у 2025 році переможцями стануть не накопичувачі, а ті, хто створює. Акції компаній, що трансформуються у AI-обчислювальну потужність, як BitMine і IREN, злітають у ціні, що свідчить про попит ринку саме на “обчислювальну потужність”, а не просто на “хеш-значення”. Цього різдва Bitcoin не приніс інвесторам несподіваного “червоного пакету”, а дав спокійний звіт про стан справ. Щодо 2026 року, чи варто інвесторам відмовитися від ідеї “моделі S2F” і її лінійного уявлення про швидке збагачення, і зосередитися на реальних кейсах, що поєднують технології блокчейн, AI і енергетичну індустрію? Bitcoin залишається королем, але його кроки стали більш стриманими — навіть повільними.