Золото та срібло стрімко зростають: чи є різке підвищення ціни під час різдвяного тижня для Біткоїна «відставанням» або ж накопиченням сил?

Під час святкового тижня, світові ринки першими дають відповідь, яка не належить крипто-ринку. На тлі ослаблення долара та зниження доходності американських облігацій, ризикова істерія швидко зростає, золото та срібло першими беруть на себе лідерство, ціни послідовно оновлюють історичні максимумі, ставши найгарячішим напрямком для капіталу. У порівнянні з цим, крипто-ринок виглядає надзвичайно тихим, біткоїн не слідує за макроекономічним сприятливим трендом і продовжує коливатися в межах 88 000–89 000 доларів, не демонструючи належної передсвяткової атакуючої позиції. Саме в такій контрастності знову виникає питання: «Чи принесе різдвяний ринок (Santa Rally) біткоїну?» Термін «різдвяний ринок» спочатку був сезонним явищем у традиційних фінансових ринках, що означає періодичне зростання ризикових активів навколо Різдва під впливом покращення настроїв та змін у ліквідності. Але в крипто-ринку ця закономірність ніколи не була стабільною. Чи саме цього року біткоїн «відстає» через зростання ризикової істерії, чи тихо накопичує силу в високих цінових діапазонах — ще потрібно шукати відповіді у реальній ціновій поведінці та структурі капіталу. Макроекономічна ситуація перебуває у стані «очікування підтвердження», капітал виходить з ризикових активів Габріель Селбі, керівник досліджень CF Benchmarks, зазначає, що до тих пір, поки Федеральна резервна система не отримає кілька місяців чітких даних, що підтверджують тривале зниження інфляції, учасники ринку навряд чи суттєво збільшать свої позиції у ризикових активів, таких як біткоїн. На його думку, поточна макроекономічна ситуація все ще перебуває у стані «очікування підтвердження». Це обережне ставлення тісно пов’язане з високою увагою інвесторів до серії майбутніх економічних даних США. Дані ВВП за третій квартал будуть оприлюднені найближчим часом, і ринок очікує зростання приблизно на 3,5% річних, що трохи нижче за 3,8% другого кварталу; одночасно індекси споживчих настроїв та кількість щотижневих заявок на допомогу по безробіттю дадуть додаткові підказки щодо стану ринку праці. Результати цих даних безпосередньо вплинуть на оцінку політики Федеральної резервної системи та визначать загальний рівень ризикової активності. З іншого боку, слабкий долар і зниження доходності американських облігацій створюють теоретичне сприятливе середовище для ризикових активів. Але реальні рішення капіталу дають зовсім інший сигнал. Згідно зі статистикою SoSoValue, нещодавно спостерігається явна диференціація на рівні ETF: зливання капіталу з біткоїн-ETF склало близько 158,3 мільйонів доларів, з Ethereum ETF — близько 76 мільйонів доларів; натомість, XRP та Solana ETF отримали незначний притік капіталу — близько 13 мільйонів і 4 мільйонів доларів відповідно, що свідчить про внутрішні структурні коригування капіталу. З огляду на більш широкі цифрові активи, у своєму останньому щотижневому звіті про потоки капіталу CoinShares зазначає, що минулого тижня чистий відтік капіталу з цифрових активів склав близько 952 мільйонів доларів — це перший випадок за чотири тижні, коли спостерігається зворотній потік, після тривалого періоду притоку. CoinShares пояснює цей відтік частково уповільненням темпів регулювання у США, зокрема у зв’язку з ухваленням закону Clarity Act, що викликає невизначеність для інституційних інвесторів, які в короткостроковій перспективі схильні зменшувати ризикові позиції. Технічна структура: переважає боковий тренд З технічної точки зору, поточний рух біткоїна не є явно медвежим, але й не можна назвати його сильним. Діапазон 88 000–89 000 доларів вже став основним рівнем для короткострокових перевірок, а верхня зона 93 000–95 000 доларів — ключовим опором, який потрібно подолати для подальшого зростання. Багато трейдерів зазначають, що якщо біткоїн не зможе ефективно прорвати цей опір у святковий тиждень, навіть короткочасний відскок швидше за все буде сприйнятий як технічне відновлення, а не зміна тренду. Навпаки, якщо ціна продовжить коливатися у високих діапазонах, це означатиме, що ринок очікує нових драйверів, а не активно обирає напрямок. Структура деривативного ринку також частково пояснює, чому біткоїн у святковий тиждень проявляє особливу стриманість. У цей п’ятницю відбудеться найбільше в історії закриття опціонів на суму до 24 мільярдів доларів. Зараз учасники ринку активно борються за ключові цінові рівні:

• Бики: роблять ставку на прорив 100 000 доларів;
• Медведі: активно захищають рівень 85 000 доларів;
• Ключовий рівень: 96 000 доларів вважається розмежувальним для поточного тренду, його утримання забезпечить збереження імпульсу зростання, інакше ринок продовжить тиск. Що кажуть аналітики Багато аналітиків ринку зазначають, що цей святковий тиждень більше схожий на «перевірку структури», ніж на односторонній тренд, викликаний емоціями. Габріель Селбі, керівник досліджень CF Benchmarks, у недавньому інтерв’ю прямо заявив, що поведінка ціни біткоїна наразі не відповідає типовим характеристикам Santa Rally. На його думку, справжній святковий ринок зазвичай супроводжується переважанням покупців і продовженням тренду, а не коливаннями у високих діапазонах. «Зараз це більше схоже на те, що ринок перетравлює попередні зростання, а не готується до нових.» Це також підтверджується низькою активністю торгів у даний час. Крипто-аналітик DrBullZeus зазначає, що BTC продовжує коливатися між однаковими рівнями підтримки та опору, і явних проривів ще не спостерігається. Перш ніж з’явиться явний прорив, ціна залишатиметься у діапазоні. Прорив опору відкриє шлях до 92 000 доларів, а падіння нижче підтримки може спричинити повернення до 85 000 доларів. Останній аналіз легендарного трейдера Peter Brandt показує, що за 15 років біткоїн пережив 5 циклів «параболічного зростання з подальшим падінням на 80%», і цей цикл ще не завершився. Хоча короткострокові закономірності є жорсткими, він за допомогою циклічного аналізу прогнозує, що наступний вершина бичого ринку настане у вересні 2029 року. Brandt підкреслює, що активи типу BTC приречені на нові вершини у період екстремального очищення. Загалом, «різдвяний ринок» для біткоїна завжди був важко передбачуваним. Історія показує, що були роки, коли він зростав на 33% і 46% під час свят, як у 2012 та 2016 роках, але були й роки з відсутністю зростання або падіннями. Статистика з 2011 року свідчить, що середній приріст біткоїна під час святкового періоду становить приблизно 7.9%. Однак, з огляду на поточний ринковий ландшафт, цього року важко очікувати типового «різдвяного відскоку». Сильний ринок золота та срібла більше відображає масове зняття ризикових настроїв, тоді як відносна «спокійність» біткоїна ще раз підкреслює його нинішню роль у глобальному розподілі активів — як ризикового активу. Тому, замість того щоб просто називати поточну поведінку біткоїна «відставанням», краще сказати, що він перебуває у ключовій і делікатній позиції: з одного боку, відсутність достатнього макроекономічного сприятливого фону не дає йому піднятися на новий рівень зростання; з іншого — ще не з’явилися явні сигнали слабкості. Реальне рішення щодо того, чи зможе біткоїн завершити рік із незалежним рухом, залежить не від «різдвяного» часу, а від того, чи готовий ринок знову вкладати капітал у цю позицію. Поки це не буде чітко підтверджено, вузький діапазон коливань, можливо, залишатиметься головною темою цього святкового тижня.